劉二飛：20年不敗的投行生涯

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2018-12-1 青野鴻蒙

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注重細(xì)節(jié)，這是劉二飛不變的“信譽(yù)”，也是近20年的投行生涯劉二飛還沒(méi)有一例失敗的“秘訣”。擒住細(xì)節(jié)這個(gè)魔鬼，成就了劉二飛職業(yè)生涯的傳奇!

1984年，劉二飛進(jìn)入華爾街開始了他的投行生涯，羅西爾一高盛一摩根一重回高盛一所羅門一東方匯理一美林，這條輝煌的職業(yè)路徑寫就了他20年不敗的職業(yè)傳奇。

哈佛奠定成功基礎(chǔ)

　　劉二飛出生在東北，兩次插隊(duì)下鄉(xiāng)，什么苦都吃過(guò)。1977年，他考進(jìn)了北京外國(guó)語(yǔ)學(xué)院英語(yǔ)系。1981年，被美國(guó)布蘭戴斯大學(xué)錄取。到了美國(guó)，劉二飛選擇了經(jīng)濟(jì)與國(guó)際關(guān)系專業(yè)從頭開始。1984年，他進(jìn)入羅西爾投資銀行開始了自己的第一份工作。一年后，賺夠?qū)W費(fèi)，劉二飛進(jìn)入哈佛商學(xué)院攻讀HBA。

　　剛進(jìn)哈佛時(shí)，劉二飛最初的感覺(jué)并不是太好，覺(jué)得“太虧”了，因?yàn)楣鹕险n的日常規(guī)律是：老師不講，學(xué)生講。這和國(guó)內(nèi)的授課方式截然不同。當(dāng)時(shí)劉二飛想，這不是浪費(fèi)時(shí)間么，省吃儉用地?cái)€學(xué)費(fèi)，到這兒是為了學(xué)知識(shí)的，老師不講課，那還學(xué)什么?

　　過(guò)一段時(shí)間后，劉二飛才發(fā)現(xiàn)這就是哈佛MBA的精妙所在。其實(shí)，在學(xué)校期間學(xué)到什么知識(shí)，劉二飛現(xiàn)在是一點(diǎn)也想不起來(lái)了，但是哈佛奠定了他做投行的成功基礎(chǔ)――就是找到了感覺(jué)和自信。

在哈佛的課堂上，老師一般是提問(wèn)者，會(huì)就一些市場(chǎng)上被普遍關(guān)注的問(wèn)題進(jìn)行提問(wèn)。學(xué)生是課堂的主人，整堂課不見得能辯論出什么是統(tǒng)一答案，但是大家可以通過(guò)來(lái)自世界不同民族、不同經(jīng)歷、不同思維方式的學(xué)生的思維碰撞，得到自己想要的東西。有時(shí)候，學(xué)校還經(jīng)常請(qǐng)一些國(guó)際大公司的老總來(lái)演講，與他們直接對(duì)話。課堂內(nèi)容非常豐富!

從哈佛商學(xué)院拿到MBA以后，劉二飛進(jìn)入了世界三大投資銀行之一的高盛。

可是，進(jìn)入高盛剛兩個(gè)月，美國(guó)就爆發(fā)了“黑色星期五”大股災(zāi)。劉二飛是幸存者，事后他無(wú)法猜測(cè)自己沒(méi)有被裁掉的原因，但是猜到了自己可能被留下的原因：中國(guó)是個(gè)大市場(chǎng)，雖然尚未開放，但前景可觀。劉二飛是一個(gè)受過(guò)6年美國(guó)科班訓(xùn)練的中國(guó)人，并且和中國(guó)政府相關(guān)部門及企業(yè)都建立了長(zhǎng)期的聯(lián)絡(luò)，一旦開放，他的優(yōu)勢(shì)非常明顯；另一方面，劉二飛是一個(gè)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下長(zhǎng)成的外國(guó)學(xué)生，卻能在那么短的時(shí)間里了解美國(guó)，了解美國(guó)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和運(yùn)作方法，并且能夠拿到美國(guó)最高學(xué)府――哈佛商學(xué)院的文憑，這一切都讓他們有信心：即使他是外國(guó)人，即使中國(guó)市場(chǎng)不開放，劉二飛也能和美國(guó)人干得一樣好。

失敗不起的事業(yè)

　　投行內(nèi)部分工非常明確，不同級(jí)別的人有不同的工作。劉二飛剛到高盛做普通職員的時(shí)候，每天就是給客戶做文件。那時(shí)候華爾街常常搞“選美”，客戶在對(duì)面坐成一排，各投行就上臺(tái)來(lái)講自己的上市方案，客戶會(huì)在幾家投行中做選擇。那時(shí)候劉二飛很少出去見客戶，只是在后方不停地搜集資料、做方案。那時(shí)候常常要一個(gè)人同時(shí)做幾個(gè)項(xiàng)目，而且不能出錯(cuò)。幾天不睡覺(jué)，是常有的事。管理層則必須通過(guò)自己的工作把握住客戶，得到客戶的信任；同時(shí)給客戶正確的引導(dǎo)，讓他最大限度地接近投資者的思路，從而調(diào)整自己的企業(yè)結(jié)構(gòu)，為企業(yè)發(fā)行成功做足準(zhǔn)備；并且，要有能力調(diào)動(dòng)公司的全球資源為客戶服務(wù)。

投行是個(gè)年輕人的行業(yè)，不僅要有高智商、高情商，更要有很好的體力。就像打仗似的，敵人快要打過(guò)來(lái)了，哎呀，3天沒(méi)睡覺(jué)了，睡一會(huì)兒行么?睡一會(huì)兒，山頭早被人占了!所以，首先要能吃苦耐勞。然后，還要能同時(shí)做好幾個(gè)項(xiàng)目，不出錯(cuò)。劉二飛所在的那些公司，一般接手的都是l億美元以上的項(xiàng)目，做這些項(xiàng)目的時(shí)候，基本上是牽一發(fā)動(dòng)全身，一個(gè)小數(shù)據(jù)出錯(cuò)，都可能造成不可挽回的后果，所以責(zé)任非常重大。

　在企業(yè)上市過(guò)程中，企業(yè)客戶是制片人兼主角，投行是導(dǎo)演，投行所要做的，就是要讓企業(yè)知道，國(guó)際市場(chǎng)需要什么樣的上市公司；而且要一直在他身邊調(diào)整他的姿態(tài)，提醒他離那個(gè)需要還差多遠(yuǎn)，并且?guī)椭麑ふ疫_(dá)到目標(biāo)狀態(tài)的有效途徑。所以每一個(gè)項(xiàng)目都只許成功不許失敗，失敗的公司幾年沒(méi)有事情做，這個(gè)行業(yè)容不得失敗。

投行的操作關(guān)鍵有三點(diǎn)：資金、人才、信譽(yù)。其中，資金和人才都不是大問(wèn)題，最難的是信譽(yù)，為什么呢?在投行，信譽(yù)是用一次又一次的成功積累起來(lái)的，一旦失手，多少年辛辛苦苦積攢起來(lái)的信譽(yù)，立刻就會(huì)變得一文不值，沒(méi)有人再信任你、委托你。這個(gè)行業(yè)的信譽(yù)最值錢，也最脆弱。

不敗的秘訣

　　20世紀(jì)90年代，中國(guó)金融市場(chǎng)首次對(duì)外開放，中國(guó)成了世界資本市場(chǎng)上最肥沃的處女地。從1994年慶鈴汽車開始，劉二飛先后接手包括中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)、南航等在內(nèi)的眾多國(guó)企大盤股，還主持操作了網(wǎng)易和爪斯達(dá)康等高科技股的海外上市。

劉二飛相信“魔鬼總存在于細(xì)節(jié)之中”，上市有成千上萬(wàn)個(gè)細(xì)節(jié)，一個(gè)細(xì)節(jié)出問(wèn)題都可能滿盤皆輸。比如公司內(nèi)部協(xié)調(diào)不力，就會(huì)造成失誤，往往不親自做就會(huì)出問(wèn)題，可又不可能每個(gè)細(xì)節(jié)都觀察到，而且一些意外的情況比如塞車之類的小事也可能釀成大禍。

1999年底，由于美林的盛情邀請(qǐng)，劉二飛轉(zhuǎn)投它的麾下，接受了當(dāng)時(shí)最棘手的案子――中海油的二次上市。同年早期，中海油在紐約和香港兩地上市受挫，再度上市，市場(chǎng)必定會(huì)心存疑惑，而前任承銷商留下的種種后遺癥也要逐個(gè)排除，因此現(xiàn)任承銷商必定要全盤重新擺陣布局，才可令市場(chǎng)接受。

為了安全起見，劉二飛在運(yùn)作二次上市過(guò)程中，聯(lián)合了中銀國(guó)際和瑞士信貸第一波士頓共同承銷。為了這次上市，劉二飛與同事為路演準(zhǔn)備了數(shù)百個(gè)可能會(huì)遇到的問(wèn)題，特別是對(duì)于第一次上市時(shí)過(guò)分強(qiáng)調(diào)中海油的專營(yíng)權(quán)，而忽略了對(duì)運(yùn)營(yíng)能力解釋的破綻做出彌補(bǔ)。同時(shí)中海油的路演，也是中國(guó)唯一完全用英文闡述的路演，此舉大大博得了投資者的好感。中海油于2001年2月間成功在紐約證交所上市，上市當(dāng)日，盡管紐約股指均告下跌，但中海油還是以每股16．12美元報(bào)收，高出發(fā)行價(jià)0．72美元。最終為中海油融得15億美元的資金，被稱作當(dāng)年最成功的案例。

　　注重細(xì)節(jié)，這是劉二飛不變的“信譽(yù)”，也是近20年的投行生涯劉二飛還沒(méi)有一例失敗的“秘訣”。擒住細(xì)節(jié)這個(gè)魔鬼，成就了劉--％職業(yè)生涯的傳奇!?