解碼中植系：萬億神秘帝國“走向臺前”？
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2018-1-30 青野鴻蒙
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中植系釋義
中植系是指由資本大鱷解直錕控制的數(shù)十家上市公司、金融平臺的總稱，名稱源于解直錕1995年創(chuàng)立的黑龍江中植企業(yè)集團(tuán)，2001年，公司控股哈爾濱國際信托投資公司（后更名為“中融信托”）。
規(guī)模
?? 中植系已有信托、財富公司、并購基金、新金融、新能源及礦業(yè)板塊等?？偛课挥诒本?，擁有30多家全資、控股子公司，分布于北京、上海、黑龍江、河北、河南、山東、山西、安徽、貴州和云南等多個省市。在紐約、倫敦、東京、新加坡、香港、澳門設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。目前集團(tuán)擁有員工近萬人，管理資產(chǎn)超過1萬億元。
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現(xiàn)狀
從2015年開始，不謀求控股權(quán)的中植系開始從幕后走向前臺，目前在A股控股公司3家，持股超過5%的上市公司近20家。
?? 解直錕1995年創(chuàng)建中植集團(tuán)，1995年4月至2000年6月任中植企業(yè)集團(tuán)有限公司董事長，2006年6月至2015年6月任中植集團(tuán)有限公司董事局主席。
據(jù)中植系旗下上市公司披露，解直錕實(shí)際控制的核心企業(yè)有30家，控制數(shù)十家中植系資本運(yùn)作平臺，覆蓋信托、財富公司、并購基金、新金融、新能源及礦業(yè)等板塊，參股和控股20余家上市公司。
解碼中植系：萬億神秘帝國“走向臺前”？
出處：新京報
1月19日晚間，美爾雅（600107）的一則公告，揭開了中植系資產(chǎn)運(yùn)作的神秘一角，在勤上股份收購凹凸教育和思齊教育的過程中，中植投資知悉上述內(nèi)幕消息后，由中植集團(tuán)決策實(shí)施內(nèi)幕交易行為。
記者注意到，近兩年來，“中植系”成員公司及相關(guān)人員已經(jīng)三次遭遇監(jiān)管處置，而作為對其擁有實(shí)際控制權(quán)的自然人，解直錕本人從未遭到點(diǎn)名。
作為中國資本系的重要一員，長期以來，中植系通過自身持股，或是股東、親友、部下等種種關(guān)聯(lián)方隱秘操控等方式，先后入股過數(shù)十家A股上市公司。截至2016年時，有分析認(rèn)為中植系已經(jīng)是萬億金融帝國。
近年來，中植系逐漸在臺前“活躍”，先后成為數(shù)家上市公司第一大股東，其中有的甚至入主后不久又謀求退出，引發(fā)市場熱議。盡管如此，外界依然難以窺測到中植系的內(nèi)部運(yùn)作方式，就連記者接觸到的中植系的“老家人”，對中植系最大印象也是“低調(diào)、神秘”。
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“著名歌星毛阿敏丈夫”、“中央?yún)R金公司總經(jīng)理胞弟”……長期以來，中植系創(chuàng)始人解直錕被貼上一個個標(biāo)簽。各種猜測和傳言多年不息，解直錕從未露面和回應(yīng)。近日，記者向中植集團(tuán)總部表達(dá)采訪意圖，工作人員稱需要請示，但截至發(fā)稿未再進(jìn)行回應(yīng)。
中植系萬億帝國何以形成、如何運(yùn)作，解直錕又是如何從一個印刷廠工人變身為資本大鱷的？
走進(jìn)監(jiān)管視野？中植系兩年三領(lǐng)罰單
1月26日，美爾雅發(fā)布公告稱，公司董事長李軒因個人原因辭職，將不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。在此一周前的1月19日，美爾雅公告顯示，董事長李軒及其他相關(guān)方涉及內(nèi)幕交易勤上股份，遭到證監(jiān)會警告、罰款等行政處罰。
這是公開信息中，“中植系”及其成員收到來自監(jiān)管層的最新“罰單”。
截至目前，美爾雅的實(shí)際控制人為中植企業(yè)集團(tuán)董事局主席解直錕，剛剛辭職的董事長李軒，則是2016年“中植系”入主美爾雅后提名的“自家人”。簡歷顯示，除了出任美爾雅董事長，李軒還兼任中植投資董事長。
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根據(jù)證監(jiān)會披露的調(diào)查信息，作為中植投資負(fù)責(zé)人的李軒等人，在事先打探并獲知勤上光電(002638,股吧)與相關(guān)方收購內(nèi)幕后，建議并推動中植投資在敏感期從二級市場買入勤上股份股票，共計花費(fèi)3.37億元。
最終，中植投資、李軒及相關(guān)中植系人物分別領(lǐng)罰。中植投資被要求處理非法持有的證券外，還被處以60萬罰款，李軒被給予警告和處以30萬罰款。
這并非中植系首次遭遇監(jiān)管的“板子”，2016年5月20日，深交所下發(fā)了中新融澤及其一致行動人中新融鑫、中新睿銀的處罰通知。穿透股權(quán)結(jié)構(gòu)，這三家公司的背后實(shí)際控制人均為中植系掌門人解直錕。
??? 深交所稱，中新融澤及其一致行動人在買入上市公司荃銀高科(300087,股吧)股份達(dá)到5%時，沒有及時向證監(jiān)會和深交所提交書面報告并披露權(quán)益變動報告書，在履行報告和披露義務(wù)前沒有停止買入荃銀高科股份，違反了相關(guān)證券法規(guī)，深交所決定，對中新融澤及其一致行動人中新融鑫、中新睿銀給予通報批評的處分，并將該處分記入上市公司誠信檔案，向社會公開。同年6月，中新融澤及其一致行動人被證監(jiān)會立案調(diào)查。
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2016年7月，中植資本遭到江蘇證監(jiān)局行政監(jiān)管。江蘇證監(jiān)局稱，2016年5月11日至13日對中植資本進(jìn)行現(xiàn)場檢查，發(fā)現(xiàn)其涉及4項(xiàng)問題，包括子公司出資額、基金托管不符合規(guī)定；2014年8月21日后成立的基金，在對外募集時未自行或委托第三方機(jī)構(gòu)對私募基金進(jìn)行風(fēng)險評級；以及法人代表和高管未取得基金從業(yè)資格。
中植集團(tuán)官網(wǎng)上，發(fā)布于去年11月20日的一篇文章稱，央行等五部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》后，中植集團(tuán)第一時間認(rèn)真學(xué)習(xí)《征求意見稿》，并表示要“擁抱監(jiān)管”“用新的邏輯來擁抱市場變化”。
截至最近這起因內(nèi)幕交易美爾雅而被處罰，中植系在不到兩年的時間里已經(jīng)三領(lǐng)“罰單”。此前，在中植系漫長的發(fā)展史中，鮮見其遭受監(jiān)管處罰的記錄。
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“反?！钡倪M(jìn)擊“千年二股東”走出幕后
頻遭處罰的背后，是中植系近兩年來在資本市場上一反常態(tài)的高調(diào)動作，和遠(yuǎn)超過去的曝光率。
從公開可查的信息來看，在正式走進(jìn)監(jiān)管和大眾視線之前，中植系已經(jīng)作為一個龐然大物“潛行”多年，很長一段時期里，中植系及其主人解直錕只是傳說般的存在，市場對其的最大印象是“神秘”“低調(diào)”以及“千年二股東”。
2015年前，中植系已先后通過定增進(jìn)入多家上市公司，“不偏不倚”坐穩(wěn)二股東之位而不謀求控制權(quán)，慣于隱身幕后。
情況在近兩年來發(fā)生變化。
??? 2015年底，中植系旗下的中植融云以1.63億元接手宇順電子(002289,股吧)控股股東魏連速的652.65萬股，魏連速同時將剩余股份不可撤銷地全權(quán)委托給中植融云，使其表決權(quán)比例達(dá)到13.97%。至此，中植融云成為擁有單一表決權(quán)的最大股東。
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根據(jù)美爾雅2016年5月28日公告，建行湖北省分行將其持有的上市公司大股東美爾雅集團(tuán)79.94%股權(quán)出讓，受讓方為中紡絲路。美爾雅在公告中還披露，中紡絲路的最終實(shí)控人為中植企業(yè)集團(tuán)董事局主席解直錕。美爾雅成為“中植系”首家具有絕對控股權(quán)的A股上市公司。
??? 美爾雅在2016年5月28日發(fā)布的《權(quán)益變動報告書》中，曾披露中植系資本版圖。其中，中植系直接或間接持股比例在5%及以上的上市情況，總計達(dá)18家。具體包括A股公司16家，分別為大名城(600094,股吧)、佳都科技(600728,股吧)、法爾勝(000890,股吧)、*ST宇順、金洲慈航、荃銀高科、寶德股份(300023,股吧)、格林美(002340,股吧)、興業(yè)礦業(yè)(000426,股吧)、物產(chǎn)中拓(000906,股吧)、天龍集團(tuán)(300063,股吧)、驊威文化、中南重工(002445,股吧)、超華科技(002288,股吧)、康盛股份(002418,股吧)、美爾雅；港股公司2家，分別為卓亞資本、老恒和釀造。
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前述公告還披露了解直錕控制的投資平臺，具體包括中植企業(yè)集團(tuán)、中植資本、中植財富等共計27家企業(yè)；3家重點(diǎn)持股的金融機(jī)構(gòu)：中融信托、中融基金、中融匯信期貨。
新京報記者根據(jù)同花順(300033,股吧)IFIND軟件統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至1月25日，解直錕仍是美爾雅、宇順電子和三壘股份(002621,股吧)三家上市公司的實(shí)控人。
今年1月10日晚，宇順電子公告稱，擬由上市公司通過發(fā)行股份、支付現(xiàn)金或兩者相結(jié)合的方式購買成都潤運(yùn)100%股權(quán)，作價200億元，該次交易構(gòu)成借殼上市。
新京報記者梳理發(fā)現(xiàn)，該項(xiàng)收購是中植系資本運(yùn)作的最新一例。除了借殼上市公司宇順電子屬于中植系旗下外，解直錕女兒解茹桐在2017年8月突擊入股標(biāo)的公司，股權(quán)溢價后解茹桐通過本次交易獲利超25%。
中植系在市場日漸高調(diào)的同時，其掌門人解直錕神秘依舊。沒有媒體正面采訪過解直錕，也幾乎找不到其本人在任何場合下的公開表態(tài)。
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隱秘20年 借旗下平臺編織巨網(wǎng)
從有限的資料看，自1995年起家于東北，到2015年后突然在資本市場“正面出擊”，之間漫長的20年，解直錕及其中植系在資本市場的形象“沉默如謎”。
這種神秘不光是在資本市場。甚至在解直錕的起家之地和故鄉(xiāng)——黑龍江伊春，人們對于他和中植系的了解都極為有限。伊春市五營區(qū)營區(qū)宣傳部人士告訴新京報記者，解直錕在多年前離開起家地、向外發(fā)展時，幾乎帶走了所有親屬和舊部，導(dǎo)致當(dāng)?shù)仵r有人了解中植的內(nèi)情。
公開資料顯示，解直錕出生于1961年。1995年，中植系核心中植企業(yè)集團(tuán)公司成立，解直錕任董事長。這一時期，該公司主要經(jīng)營范圍為木材、木制半成品，并不包括金融。此時的解直錕只有34歲。而在1991年之前，解直錕還是五營區(qū)印刷廠的一名工人。這意味著，4年的時間，解直錕從一名國營印刷廠工人一躍成為中植集團(tuán)的掌門。
??? 新京報記者前往解直錕起家之地伊春市五營區(qū)探訪時，解直錕多年的鄰居向新京報記者證實(shí)了他曾為印刷廠工人的這一履歷。
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中植集團(tuán)成立后，解直錕及其中植系逐步擁有多個運(yùn)作平臺，新京報報記者梳理發(fā)現(xiàn)，中植系重要的投資平臺包括中融信托、盟科投資、西部建元、中植資本、嘉誠資本、中新融創(chuàng)等，通過這些公司定增進(jìn)入上市公司。
例如，通過旗下中植資本、嘉誠資本、常州京控三路入股中南重工（現(xiàn)名“中南文化”）堪稱資本市場經(jīng)典案例。
當(dāng)時，中南重工擬以8.56元/股的價格，向大唐輝煌原股東王輝、中植資本等對象合計發(fā)行不超過9651.54萬股，并以現(xiàn)金方式支付約1.74億元；另擬以相同的價格向常州京控發(fā)行股份募集配套資金不超過1.74億元，發(fā)行數(shù)量合計不超過2030.70萬股。
工商資料顯示，中植資本持有常州京控100%股權(quán)。與此同時，中植系也早已經(jīng)在大唐輝煌潛伏：2011年4月，大唐輝煌新增823萬元注冊資本，由嘉誠資本等8名股東認(rèn)繳。工商資料顯示，嘉誠資本系中植系企業(yè)；2013年7月，大唐輝煌以7.97元/股的價格增發(fā)股份，中植系旗下的中植資本出面，花費(fèi)1.9億元認(rèn)購2384萬股，持股比例為25%。
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收購前，中南集團(tuán)持有中南重工1.42億股股票，持股比例為56.10%。收購?fù)瓿珊螅心霞瘓F(tuán)的持股比例將縮至33.59%，中植資本、常州京控及嘉誠資本合計持股比例約為19.9%，中植系由此成為第二大股東。
到2014年年底，“中植系”已織就一張低調(diào)的資本網(wǎng)絡(luò)：位居十多家公司的前十大股東，如中南重工、SST華新、興業(yè)礦業(yè)、上海電氣(601727,股吧)等，但未對一家實(shí)現(xiàn)控股。
新京報記者不完全統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，自2008年至今，A股市場披露過與中植系存在資本運(yùn)作的企業(yè)案例超過50個，涵蓋金融、文化、環(huán)保、農(nóng)業(yè)等多個產(chǎn)業(yè)。
??? 多年的運(yùn)作，已經(jīng)讓中植系成長為一個巨大的資本帝國，公開資料顯示，目前中植系已有信托、財富公司、并購基金、新金融、新能源及礦業(yè)板塊等，總計資產(chǎn)規(guī)模超過萬億。
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“彈藥庫”中融信托
其中，2001年通過參與重組而納入囊中的中融信托，在中植系帝國后來的版圖擴(kuò)張中扮演了絕對主角。
2009年，中融信托抓住了當(dāng)時的4萬億投資機(jī)會，通過大規(guī)模擴(kuò)張，迅速搶占市場。截至2009年底，中融信托信托資產(chǎn)管理規(guī)模首度突破1000億元人民幣。
據(jù)媒體報道，解直錕的明星妻子毛阿敏也曾為中融信托發(fā)展做出貢獻(xiàn)?！叭缃裣喾蚪套拥拿⒚粢嗖粫r介紹明星過來買信托產(chǎn)品……”
以中融信托為樞紐和資金平臺，中植系參與進(jìn)多家上市公司的資本運(yùn)作并獲得股權(quán)。
而從持股情況來看，中融信托的第一大股東并非中植系，而是紡織央企恒天集團(tuán)旗下的經(jīng)緯紡機(jī)(000666,股吧)。2010年，通過將第一大股東的身份轉(zhuǎn)讓給央企，中融信托獲得了國資背景。與此同時，中融信托的實(shí)際控制者則被認(rèn)為是中植系。
在國資身份“加持”下，中融信托在地產(chǎn)信托領(lǐng)域狂飆突進(jìn)。到2011年末，中融信托房地產(chǎn)信托資金規(guī)模達(dá)到了528億元，占比30.31%，僅落后于中信信托的732億元，位列行業(yè)第二位。
中融信托為中植系的各項(xiàng)資本運(yùn)作“提供彈藥”，也集中展現(xiàn)了中植系的經(jīng)典“玩法”。
例如，在中植系收購西北礦業(yè)的過程中，中融信托起到了關(guān)鍵作用。2008年6月，中融信托設(shè)立了西北礦業(yè)股權(quán)部分收益權(quán)投資集合資金信托計劃，信托規(guī)模1億元，用于支持中植企業(yè)集團(tuán)旗下興嘉盈公司收購西北礦業(yè)。
??? 2010年至2012年，經(jīng)過一系列股權(quán)轉(zhuǎn)讓，興嘉盈成為持有西北礦業(yè)65.6%的控股股東。與此同時，中融信托又為興嘉盈發(fā)起多個信托計劃，興嘉盈以所持有的西北礦業(yè)股權(quán)作為擔(dān)保進(jìn)行融資。2012年7月，興嘉盈將西北礦業(yè)45%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給金飛達(dá)(002239,股吧)變現(xiàn)。
至此，中植系的經(jīng)典操作手法“成型”：通過中融信托籌措資金、參與上市公司資本運(yùn)作獲得股權(quán)或現(xiàn)金，進(jìn)而與上市公司及其關(guān)聯(lián)方合作，然后通過股權(quán)質(zhì)押，從中融信托繼續(xù)獲得資金，進(jìn)行資產(chǎn)并購。
記者注意到，除中植系介入中南重工的幾大平臺之外，中融信托對中南重工關(guān)注已久，2011年6月，中南重工公告稱將出資1.35億元收購江陰化機(jī)。而在此前，中融信托多只私募產(chǎn)品已經(jīng)提前潛伏。根據(jù)公司2011年一季報，中融信托五款私募產(chǎn)品分別持有中南重工88.01萬股、62.76萬股、58.11萬股、49.22萬股和49.1萬股，共計持有中南重工30.72萬股，占公司流通股的9.9%。
值得一提的是，中植系所持有的中南重工股份，大部分由中融信托接盤。
2016年3月29日晚間，中南重工公告，中融鼎新以19.1億元受讓中植資本持有的公司12.78%股份，成為公司第二大股東，公開資料顯示，中融鼎新是中融信托旗下PE子公司。
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在將資本棋局延伸至全國的過程中，中植系核心一度從東北老家“淡出”。本月，記者在哈爾濱走訪發(fā)現(xiàn)，在中融信托成立后的辦公地哈爾濱“中植大廈”，目前還剩下中融信托同業(yè)合作部及解直錕旗下的其子公司新湖財富。據(jù)中融信托同業(yè)合作部工作人員介紹，多年前中融信托主要業(yè)務(wù)已搬往北京，只有少量員工留守。公開信息顯示，2008年，國內(nèi)信托行業(yè)開始進(jìn)入快速發(fā)展期，這一年，中融信托將自己的總部遷往北京。
??? “中融信托搬走后，中植大廈對外出租，主要出租給小貸、互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，更換頻次極高，許多企業(yè)倒閉、跑路后，投資者曾過來維權(quán)?！必?fù)責(zé)中植大廈夜間值守的工作人員告訴記者，現(xiàn)在大廈主體已經(jīng)不是中植集團(tuán)。
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異地發(fā)展10年后，中融信托準(zhǔn)備“衣錦還鄉(xiāng)”
去年11月，上市公司經(jīng)緯紡機(jī)公告稱，旗下中融信托擬增資至120億，并將耗資10億在哈爾濱建設(shè)總部大樓。在此一個月前，中融信托剛剛增資了20億。
對于斥巨資在哈爾濱建總部大樓的原因，經(jīng)緯紡機(jī)稱，“有利于進(jìn)一步提升中融信托在黑龍江省金融行業(yè)的地位和影響力、推動后勤保障、信息安全所需設(shè)施和設(shè)備的完善，也有益于改善哈爾濱總部辦公環(huán)境，吸引更多人才加盟，也將推動中融信托取得地方政府更多的支持?！?/span>
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記者注意到，作為中融信托最大股東，經(jīng)緯紡機(jī)自身與哈爾濱并無直接“交集”，而哈爾濱則是二股東中植系及其創(chuàng)始人解直錕的故鄉(xiāng)。
黑龍江當(dāng)?shù)毓倜降倪^往報道顯示，2015年，省長陸昊會見了“中植企業(yè)集團(tuán)有限公司董事局主席解直錕一行”；到了2016年，陸昊再次會見解直錕時，當(dāng)?shù)毓俜矫襟w對解直錕的稱呼變成了“中植集團(tuán)創(chuàng)始人”。
截至目前，解直錕本人在中植系多家公司中都已無實(shí)際職務(wù)，而作為隱身幕后的中植系“靈魂”，解直錕對這個帝國的遙控仍在持續(xù)。
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