全球八大期貨交易所

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2018-2-2 青野鴻蒙

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一、倫敦金屬交易所

倫敦金屬交易所(簡稱LME，全稱London Metal Exchange )是世界上最大的有色金屬交易所，成立于1876年，交易品種有銅、鋁、鉛、鋅、鎳和鋁合金，交易所的價格和庫存對世界范圍的有色金屬生產(chǎn)和銷售有著重要的影響。

倫敦金屬交易所的價格和庫存對世界范圍的有色金屬生產(chǎn)和銷售有著重要的影響。在19世紀中期，英國曾是世界上最大的錫和銅的生產(chǎn)國。隨著時間的推移，工業(yè)需求不斷增長，英國又迫切地需要從國外的礦山大量進口工業(yè)原料。從本世紀初起，倫敦金屬交易所開始公開發(fā)布其成交價格并被廣泛作為世界金屬貿(mào)易的基準價格。世界上全部銅生產(chǎn)量的70%是按照倫敦金屬交易所公布的正式牌價為基準進行貿(mào)易的。

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全球最大的金屬交易所倫敦金屬交易所將接受人民幣作為銀行和經(jīng)紀商在該平臺交易的質(zhì)押品，這是人民幣全球化進程中邁出的最新一步。倫敦金屬交易所2014年的交易額為15萬億美元，目前該交易所接受的質(zhì)押貨幣包括美元、歐元、英鎊和日元。

時間程序：每個工作日內(nèi)，倫敦金屬交易所有色金屬交易時間程序如下:格林威治時間(格林威治時間，與我國時差8小時，即加上8小時，就是北京時間)7:00 做市商做市 上午場內(nèi)交易時間11:40，第一交易市開始，八種金屬輪流各交易5分鐘，以后每次交易市都是5分鐘。12:20，8種金屬全部順次交易之后，休市10分鐘。12:30 第二交易市開始，每個品種仍是按順序交易5分鐘。13:10 第二交易市結(jié)束，公布八種金屬的官方報價，并進行結(jié)算。因為上午第二場場內(nèi)交易決定當(dāng)天的官方結(jié)算價，所以意義特殊。13:15官方報價結(jié)束，場外交易(kerb)開始，所有八種金屬交易和LMEX交易同時進行。LMEX的場內(nèi)交易實際上是在這個區(qū)間，即場外交易時間進行的，它沒有自己的5分鐘交易時間。這期間，8個金屬品種同時交易。早晨場內(nèi)交易在場外價收市之后結(jié)束，交易轉(zhuǎn)入室內(nèi)進行。13:30 場外交易 (kerb)結(jié)束，整個上午交易隨之結(jié)束，轉(zhuǎn)入電子交易時間。事實上，電子交易和場內(nèi)交易同時進行，只是重點不同罷了。倫敦金屬交易所全天第三場交易(下午場內(nèi)交易)于下午15:10開始。15:10 第三交易市開始 15:50 休市10分鐘 15:55 第四交易市開始 16:35 第四交易市結(jié)束，場外交易 (kerb)開始 17:00 場外交易 (kerb)結(jié)束，轉(zhuǎn)入電子交易時間。下午沒有官方報價。

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倫敦金屬交易所全天第二場交易于下午15:10開始。下午的場內(nèi)交易同上午的交易方式類似，在16:35結(jié)束之后，隨即進行場外交易，一直到17:00，共持續(xù)25分鐘。早晨同下午場內(nèi)交易的區(qū)別是下午的場內(nèi)交易沒有官方宣布結(jié)算價這一重要的程序。

二、芝加哥商業(yè)交易所

成立于1848年的芝加哥期貨交易所(Chicago Board of Trade - CBOT)是一個具有領(lǐng)導(dǎo)地位的期貨與期權(quán)交易所。通過交易所的公開喊價和電子交易系統(tǒng)，超過3600個CBOT會員交易50種不同的期貨與期權(quán)產(chǎn)品。在2003年，交易所成交量達到創(chuàng)紀錄的4.54億張合約。

在交易所早期，CBOT僅交易農(nóng)產(chǎn)品，如玉米、小麥、燕麥和大豆。交易所的期貨合約經(jīng)過多年的發(fā)展演變現(xiàn)包括非保存性農(nóng)產(chǎn)品和非農(nóng)產(chǎn)品，如黃金和白銀。CBOT第一種金融期貨合約于1975年10月推出，該合約為基于政府全國抵押協(xié)會抵押擔(dān)保證券的期貨合約。隨著第一種金融期貨合約的推出，期貨交易逐漸被引進到多種不同的金融工具，其中包括美國國庫中長期債券、股價指數(shù)和利率互換等。另一個金融創(chuàng)新，期貨期權(quán)，于1982年推出。

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在過去的150多年中，CBOT的主要交易方式為公開喊價交易，即交易者在交易場內(nèi)面對面的買賣期貨合約。然而，為了滿足全球經(jīng)濟增長的需求，CBOT于1994年成功地推出了第一個電子交易系統(tǒng)。在過去的十年中，隨著電子交易使用的日益普及，交易所曾將電子交易系統(tǒng)數(shù)次升級。最近，在2004年1月，CBOT推出了另一個由領(lǐng)先的LIFFE CONNECT交易技術(shù)所支持的新的電子交易系統(tǒng)。

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公司特點：CBOT目前是一個自我管理、自我監(jiān)督、非盈利及非上市的為會員和個人提供服務(wù)的Delaware公司。CBOT有數(shù)種不同的會員身份，不同身份的會員可參與全部或部分在交易所掛牌交易的市場。在CBOT 3600個會員中，1400個為全權(quán)會員，全權(quán)會員可以參與交易所所有合約的交易。交易所的管理體系包括總經(jīng)理執(zhí)行總裁、董事長、副董事長和其它15位董事。盡管CBOT董事會已向證券交易所委員會(SEC)呈交了包括初步代理聲明及招股說明書的重組S-4表注冊聲明， 但該申請目前尚未生效，即申請還未得到最終批準。

三、芝加哥商品期貨交易所

芝加哥期貨交易所是當(dāng)前世界上最具代表性的農(nóng)產(chǎn)品交易所。1848年，由83位谷物交易商發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所，1865年用標準的期貨合約取代了遠期合同，并實行了保證金制度。2006年10月17日美國芝加哥商業(yè)交易所(CME)和芝加哥期貨交易所(CBOT)宣布已經(jīng)就合并事宜達成最終協(xié)議，兩家交易所合并成全球最大的衍生品交易所--芝加哥交易所集團。

最新狀史：2006年10月17日美國芝加哥商業(yè)交易所(CME)和芝加哥期貨交易所(CBOT)宣布已經(jīng)就合并事宜達成最終協(xié)議，兩家交易所合并成全球最大的衍生品交易所--芝加哥交易所集團。按照該協(xié)議條款,CBOT的股票持有者將獲得每股0.3006 個CME的A級普通股票，或者與之等額的現(xiàn)金。

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合并后的公司被稱為芝加哥交易所集團(CME公司)，總部將設(shè)在芝加哥。合并后的公司的資產(chǎn)總額據(jù)估計將達到250億美元,CME占其中的180億美元,CBOT約占其中的70億美元。原CME主席A.Duffy將成為合并后公司的主席，原CBOT主席Charles P.Carey被任命為副主席，原CME首席執(zhí)行官Craig S.Donohue成為合并后交易所的首席執(zhí)行官，原CBOT的首席執(zhí)行官Bernard W .Dan被委派負責(zé)監(jiān)管CBOT的業(yè)務(wù)直到合并完成。合并后的公司的董事會將由29名董事組成，其中CME委派其中的20名,CBOT委派其中的9名。

合并后的交易所交易品種將涉及利率、外匯、農(nóng)業(yè)和工業(yè)品、能源以及諸如天氣指數(shù)等其他衍生產(chǎn)品。CME表示，由兩個行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的公司合并為一個公司，有助于鞏固其在競爭日益激烈的環(huán)境中的成長能力。合并后的公司將成為世界上最活躍的交易所，平均每天將成交900萬手合約，成交金額接近4.2萬億美元。

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四、紐約商業(yè)交易所

紐約商業(yè)交易所在紐約的商業(yè)、城市、和文化生活中扮演著重要的角色。它為金融服務(wù)業(yè)以及工業(yè)聯(lián)盟提供了成千上萬的工作崗位，并且通過其自身成立的慈善基金會支援市內(nèi)社區(qū)的文化和社會服務(wù)項目，拓展其為大都市的慈善事業(yè)所作出的努力。

在NYMEX分部，通過公開競價來進行交易的期貨和期權(quán)合約有原油、汽油、燃油、天然氣、電力，有煤、丙烷、鈀的期貨合約，該交易所的歐洲布倫特原油和汽油也是通過公開競價的方式來交易的。在該交易所上市的還有e-miNY能源期貨、部分輕質(zhì)低硫原油、和天然氣期貨合約，在能源市場中作為一種有效的參與手段為小投資者和商人提供了機遇。合約通過芝加哥商業(yè)交易所的GLOBEX?電子貿(mào)易系統(tǒng)進行交易，通過紐約商業(yè)期貨交易所的票據(jù)交換所清算。

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大事記：2009年09月24日紐約商業(yè)交易所下屬綠色交易所任命新總裁。紐約商業(yè)交易所與多家銀行及能源企業(yè)合資建立的綠色交易所控股公司環(huán)境交易所宣布,已任命Ameritrade公司前負責(zé)人湯姆·劉易斯為首席執(zhí)行官。劉易斯在諸如電力、可再生能源、碳排放交易等新型環(huán)境與能源市場方面有著豐富的經(jīng)驗。

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五、倫敦洲際交易所

ICE期貨交易所的總部位于倫敦，其前身是國際石油交易所(International Petroleum Exchange)。斯普雷徹既是洲際交易所的創(chuàng)始人，也是其首席執(zhí)行官兼董事長。2005年4月份，他關(guān)閉其ICE期貨交易所(ICE Futures)的交易場地，竭力使該交易所進行全面電子化交易。此舉導(dǎo)致其成交量大幅提高。

目前在世界范圍內(nèi)來看，有兩種基準原油，一種是WTI，在美國紐約商品交易所(NYMEX)進行交易;另一種是布倫特，在英國倫敦國際石油交易所(IPE)進行交易。人們通常所談?wù)摰膰H原油價格是多少多少美元一桶，指的就量紐約商品交易所的WTI或者英國國際石油交易所的布倫特的期貨價格。

倫敦國際石油交易所是歐洲最重要的能源期貨和期權(quán)的交易場所，是世界石油交易中心之一，倫敦國際石油交易所的原油價格是觀察國際市場油價走向的一個晴雨表。它成立于1980年，由一批能源與期貨公司牽頭，是非營利性機構(gòu)。1981年4月，倫敦國際石油交易所(IPE)推出重柴油(Gasoil)期貨交易，合約規(guī)格為每手100噸，最小變動價位為25美分/噸，重柴油在質(zhì)量標準上與美國取暖油十分相似。該合約是歐洲第一個能源期貨合約，上市后比較成功，交易量一直保持穩(wěn)步上升的走勢。

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規(guī)避風(fēng)險：面對世界石油供求關(guān)系的變化以及國際市場石油價格走勢的不確定，為了更好地為交易商服務(wù)，倫敦國際石油交易所于2004年9月27日宣布實行新的能源報價服務(wù)，使交易商無論在什么地方都可在交易期間內(nèi)從手機上得到8種不同的石油與天然氣報價。交易所首席執(zhí)行官理查德.沃德說，"該交易所的期貨合約為交易商管理價格風(fēng)險發(fā)揮了重要作用"。

2004年以來，國際市場原油價格已上漲50%以上。在英美兩國都設(shè)有實時石油交易信息服務(wù)中心的石油交易者網(wǎng)站負責(zé)人吉姆.林托爾表示，倫敦石油期貨市場雖然從規(guī)模與交易額上看只有紐約的三分之一，但它在歐洲卻是唯一的石油期貨交易所，它對交易商在變幻莫測的石油市場上通過期貨交易規(guī)避風(fēng)險有著重要意義。

六、新加坡交易所

新加坡交易所(Singapore Exchange，SGX)是亞太地區(qū)首家集證券及金融衍生產(chǎn)品交易於一體的企業(yè)股份制化交易所。2000年11月23日成為亞太地區(qū)首家通過公開募股和私募配售方式上市的交易所。新交所股票是摩根士丹利新加坡自由指數(shù)(MSCI Singapore Free Index)、新加坡海峽時報指數(shù)(STI)等基準指數(shù)的組成部分。

發(fā)展歷史：新加坡交易所的前身為新加坡證券交易所，新加坡證券交易所成立于1973年5月24日。1999年12月1日新加坡證券交易所(SES)與新加坡國際金融交易所(SIMEX)合并成新加坡交易所。2000年11月23日，新加坡交易所(SGX)掛牌上市，發(fā)行普通股10億股，發(fā)行價為1.10新元。新加坡交易所(SGX)是繼1998年澳大利亞證券交易所和2000年6月香港聯(lián)交所上市后，亞太地區(qū)第三家上市的交易所。

通過在新交所掛牌，中國公司可以從國際資本市場集資，享有國際知名度并從全面與透明的條例框架獲益。新交所不但是優(yōu)秀上市公司的大本營，在吸引國際發(fā)行商方面也位列全球交易所前茅，并快速成為國際金融衍生品在亞洲的海外風(fēng)險管理中心。

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七、東京工業(yè)品交易所

東京工業(yè)品交易所(The Tokyo Commodity Exchange，TOCOM) ，又稱東京商品交易所于1984年11月1日在東京建立。其前身為成立于1951年的東京紡織品交易所、成立于1952年的東京橡膠交易所和成立于1982年的東京黃金交易所，上述三家交易所于1984年11月1日合并后改為現(xiàn)名。是世界上最大的鉑金和橡膠交易所、日本唯一的一家綜合商品交易所。此所是日本唯一的一家綜合商品交易所，主要進行期貨交易，并負責(zé)管理在日本進行的所有商品的期貨及期權(quán)交易。該所經(jīng)營的期貨合約的范圍很廣，是世界上為數(shù)不多的交易多種貴金屬的期貨交易所。交易所對棉紗、毛線和橡膠等商品采用集體拍板定價制進行交易，對貴金屬則采用電腦系統(tǒng)進行交易。該所以貴金屬交易為中心，同時近年來大力發(fā)展石油，汽油，氣石油等能源類商品，1985年后，即成立后的第二年就成為日本最大的商品交易所，當(dāng)年的交易量占日本全國的商品交易所交易總量的45%以上。東京工業(yè)品交易所是按照1950年頒布的《日本商品交易所法》建立起來的一個非盈利性會員制組織，或稱為金融機構(gòu)。

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影響力：由于自身影響力的不斷擴大，原先的辦公環(huán)境已不能滿足新的發(fā)展，交易所于1999年在東京新建了一棟辦公大廈，優(yōu)越的環(huán)境，先進的設(shè)施無不體現(xiàn)出交易所在過去取得的成績和面對未來的雄心壯志。由于日本是一個多自然災(zāi)害的國家，特別是地震對于日本人來說更是家常便飯，而從前只要一遇上地震，交易所內(nèi)的所有交易活動就不得不終止，為了徹底改變這種情況，新的交易總部配備了目前世界上先進的防震設(shè)備，使交易所具備了在突遇緊急情況時仍能繼續(xù)交易的能力。

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八、香港期貨交易所

香港期貨交易所的前身是1977年開始運營的香港商品交易所。起初經(jīng)營原糖和棉花交易，1979年開始大豆交易，1984年對交易所改組和對管理條例修訂后才重新牌，將香港“商品”交易所更名為“期貨”交易所，并把生指數(shù)期貨定為期貨交易的頭類合約。

發(fā)展歷史：香港期貨交易所的前身是1977年開始運營的香港商品交易所。香港商品交易所起初經(jīng)營原糖和棉花交易，1979年開始大豆交易，1986年5月生指數(shù)期貨合約開始交易，交易量迅速超過其它合約，占1987年總交易量的87％。香港商品交易所最初每5年進行一次檢討，1982年的檢討認為其經(jīng)營并未獲得成功，1984年對交易所改組和對管理條例修訂后才重新牌，將香港“商品”交易所更名為“期貨”交易所，并把生指數(shù)期貨定為期貨交易的頭類合約。1998年生指數(shù)期貨和期權(quán)合約交易量占市場總交易量的90％以上。目前在香港期貨交易所上市的還有紅籌股票指數(shù)、個股等金融品種的期貨和期權(quán)。由于香港是國際金融中心，有著發(fā)達的外匯市場、金融衍生品市場、股票市場、債券市場、資本市場和黃金市場，因此，香港期貨交易所有著廣泛的發(fā)展前景。