金融學基礎(chǔ)知識：股票

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2018-1-30 青野鴻蒙

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一、股票概念

股票是股份公司發(fā)行的所有權(quán)憑證，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給各個股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價證券。每股股票都代表股東對企業(yè)擁有一個基本單位的所有權(quán)。每支股票背后都有一家上市公司。同時，每家上市公司都會發(fā)行股票的。

同一類別的每一份股票所代表的公司所有權(quán)是相等的。每個股東所擁有的公司所有權(quán)份額的大小，取決于其持有的股票數(shù)量占公司總股本的比重。

股票是股份公司資本的構(gòu)成部分，可以轉(zhuǎn)讓、買賣，是資本市場的主要長期信用工具，但不能要求公司返還其出資。

股票是股份制企業(yè)（上市和非上市）所有者（即股東）擁有公司資產(chǎn)和權(quán)益的憑證。上市的股票稱流通股，可在股票交易所（即二級市場）自由買賣。非上市的股票沒有進入股票交易所，因此不能自由買賣，稱非上市流通股。

這種所有權(quán)為一種綜合權(quán)利，如參加股東大會、投票標準、參與公司的重大決策、收取股息或分享紅利等，但也要共同承擔公司運作錯誤所帶來的風險。

股票是一種有價證券，是股份公司在籌集資本時向出資人發(fā)行的股份憑證，代表著其持有者（即股東）對股份公司的所有權(quán)。股票是股份證書的簡稱，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價證券。每股股票都代表股東對企業(yè)擁有一個基本單位的所有權(quán)。股票是股份公司資本的構(gòu)成部分，可以轉(zhuǎn)讓、買賣或作價抵押，是資金市場的主要長期信用工具。

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二、股票主要特點

一：不返還性，股票一旦發(fā)售，持有者不能把股票退回給公司，只能通過證券市場上出售而收回本金。股票發(fā)行公司不僅可以回購甚至全部回購已發(fā)行的股票，從股票交易所退出，而且可以重新回到非上市企業(yè)。二：風險性，購買股票是一種風險投資。三：流通性，股票作為一種資本證券，是一種靈活有效的集資工具和有價證券，可以在證券市場上通過自由買賣、自由轉(zhuǎn)讓進行流通。四：收益性。五：參與權(quán)。

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三、股票名詞

散戶：就是買賣股票數(shù)量較少的小額投資者。

作手：在股市中炒作哄抬，用不正當方法把股票炒高后賣掉，然后再設(shè)法壓低行情，低價補回；或趁低價買進，炒作哄抬后，高價賣出。這種人被稱為作手。

吃貨：作手在低價時暗中買進股票，叫做吃貨。

出貨：作手在高價時，不動聲色地賣出股票，稱為出貨。

慣壓：用不正當手段壓低股價的行為叫慣壓。

坐轎子：目光銳利或事先得到信息的投資人，在大戶暗中買進或賣出時，或在利多或利空消息公布前，先期買進或賣出股票，待散戶大量跟進或跟出，造成股價大幅度上漲或下跌時，再賣出或買回，坐享厚利，這就叫“坐轎子”。

抬轎子：利多或利空消息公布后，認為股價將大幅度變動，跟著搶進搶出，獲利有限，甚至常被套牢的人，就是給別人抬轎子。

熱門股：是指交易量大、流通性強、價格變動幅度大的股票。

冷門股：是指交易量小，流通性差甚至沒有交易，價格變動小的股票。

領(lǐng)導股：是指對股票市場整個行情變化趨勢具有領(lǐng)導作用的股票。領(lǐng)導股必為熱門股。

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投資股：指發(fā)行公司經(jīng)營穩(wěn)定，獲利能力強，股息高的股票。

投機股：指股價因人為因素造成漲跌幅度很大的股票。

高息股：指發(fā)行公司派發(fā)較多股息的股票。

無息股：指發(fā)行公司多年未派發(fā)股息的股票。

成長股：指新添的有前途的產(chǎn)業(yè)中，利潤增長率較高的企業(yè)股票。成長股的股價呈不斷上漲趨勢。

浮動股：指在市場上不斷流通的股票。

穩(wěn)定股：指長期被股東持有的股票。

行情牌：一些大銀行和經(jīng)紀公司，證券交易所設(shè)置的大型電子屏幕，可隨時向客戶提供股票行情。

盈虧臨界點：交易所股票交易量的基數(shù)點，超過這一點就會實現(xiàn)盈利，反之則虧損。

填息：除息前，股票市場價格大約等于沒有宣布除息前的市場價格加將分派的股息。因而在宣布除息后股價將上漲。除息完成后，股價往往會下降到低于除息前的股價。二者之差約等于股息。如果除息完成后，股價上漲接近或超過除息前的股價，二者的差額被彌補，就叫填息。

票面價值：指公司最初所定股票票面值。

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僵牢：指股市上經(jīng)常會出現(xiàn)股價徘徊緩滯的局面，在一定時期內(nèi)既上不去，也下不來，上海投資者們稱此為僵牢。

配股：公司發(fā)行新股時，按股東所有人參份數(shù)，以特價（低于市價）分配給股東認購。

要價、報價：股票交易中賣方愿出售股票的最低價格。

法定資本：例如一家公司的法定資本是2000萬元，但開業(yè)時只需1000萬元便足夠，持股人繳足1000萬元便是繳足資本。

藍籌股：指資本雄厚，信譽優(yōu)良的掛牌公司發(fā)行的股票。

信托股：指公積金局批準公積金持有人可投資的股票。

可進行按金交易股：指可以利用按金買賣的股票。

包括股息：買賣股票時包括股息在內(nèi)。

不包括股息：買賣股票時不包括股息在內(nèi)。

包括紅股：買賣股票時包括公司發(fā)放紅股在內(nèi)。

不包括紅股：買賣股票時不包括紅股。

包括附加股：可享有公司分發(fā)的附加股。

不包括附加股：不連附加股在內(nèi)。

包括一切權(quán)益：包括股息、紅股或附加股等各種權(quán)益在內(nèi)。

不包括一切權(quán)益：即不享有各種權(quán)益。

股票凈值：股票上市后，形成了實際成交價格，這就是通常所說的股票價格，即股價。股價大半都和票面價格大有差別，一般所謂股票凈值是指已發(fā)行的股票所含的內(nèi)在價值，從會計學觀點來看，股票凈值等于公司資產(chǎn)減去負債的剩余盈余，再除以該公司所發(fā)行的股票總數(shù)。

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四、股票交易時間

大多數(shù)股票的交易時間是：星期一至星期五上午9:30至11:30，下午13:00至15:00。上午9:15開始，投資人就可以下單，委托價格限于前一個營業(yè)日收盤價的加減百分之十，即在當日的漲跌停板之間。9:25前委托的單子，在上午9:25時撮合，得出的價格便是所謂“開盤價”。9:25到9:30之間委托的單子,在9:30才開始處理。

如果你委托的價格無法在當個交易日成交的話，隔一個交易日則必須重新掛單。

休息日：周六、周日和上證所公告的休市日不交易。（一般為五一、十一、春節(jié)、元旦、清明、端午、中秋等國家法定節(jié)假日）

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五、股票市場分析方法

股票市場的分析方法主要有如下三種：基本分析、技術(shù)分析、演化分析，其中基本分析主要應(yīng)用于投資標的物的選擇上，技術(shù)分析和演化分析則主要應(yīng)用于具體投資操作的時間和空間判斷上，作為提高投資分析有效性和可靠性的重要補充。

(1)基本分析：基本分析法通過對決定股票內(nèi)在價值和影響股票價格的宏觀經(jīng)濟形勢、行業(yè)狀況、公司經(jīng)營狀況等進行分析，評估股票的投資價值和合理價值，與股票市場價進行比較，相應(yīng)形成買賣的建議。

(2)技術(shù)分析：技術(shù)分析是以預(yù)測市場價格變化的未來趨勢為目的，通過分析歷史圖表對市場價格的運動進行分析的一種方法。技術(shù)分析是證券投資市場中普遍應(yīng)用的一種分析方法，如道氏理論、波浪理論、江恩理論等。

(3)演化分析：演化分析是以演化證券學理論為基礎(chǔ)，將股市波動的生命運動特性作為主要研究對象，從股市的代謝性、趨利性、適應(yīng)性、可塑性、應(yīng)激性、變異性和節(jié)律性等方面入手，對市場波動方向與空間進行動態(tài)跟蹤研究，為股票交易決策提供機會和風險評估的方法總和。

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六、股票的發(fā)展歷程

1.世界股票發(fā)展歷程

股票至今已有將近400年的歷史，它伴隨著股份公司的出現(xiàn)而出現(xiàn)。隨著企業(yè)經(jīng)營規(guī)模擴大與資本需求不足要求一種方式來讓公司獲得大量的資本金。于是產(chǎn)生了以股份公司形態(tài)出現(xiàn)的，股東共同出資經(jīng)營的企業(yè)組織。股份公司的變化和發(fā)展產(chǎn)生了股票形態(tài)的融資活動；股票融資的發(fā)展產(chǎn)生了股票交易的需求；股票的交易需求促成了股票市場的形成和發(fā)展；而股票市場的發(fā)展最終又促進了股票融資活動和股份公司的完善和發(fā)展。股票最早出現(xiàn)于資本主義國家。

世界上最早的股份有限公司制度誕生于1602年在荷蘭成立的東印度公司。股份公司這種企業(yè)組織形態(tài)出現(xiàn)以后，很快為資本主義國家廣泛利用，成為資本主義國家企業(yè)組織的重要形式之一。伴隨著股份公司的誕生和發(fā)展，以股票形式集資入股的方式也得到發(fā)展，并且產(chǎn)生了買賣交易轉(zhuǎn)讓股票的需求。這樣，就帶動了股票市場的出現(xiàn)和形成，并促使股票市場完善和發(fā)展。1611年東印度公司的股東們在阿姆斯特丹股票交易所就進行著股票交易，并且后來有了專門的經(jīng)紀人撮合交易。阿姆斯特丹股票交易所形成了世界上第一個股票市場。股份有限公司已經(jīng)成為最基本的企業(yè)組織形式之一；股票已經(jīng)成為大企業(yè)籌資的重要渠道和方式，亦是投資者投資的基本選擇方式；股票市場（包括股票的發(fā)行和交易）與債券市場成為證券市場的重要基本內(nèi)容。

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2.?? 中國股票發(fā)展歷程

1916年，孫中山與滬商虞洽卿共同建議組織上海交易所股份有限公司，擬具章程和說明書，呈請農(nóng)商部核準。1920年2月1日，上海證券物品交易所在總商會開創(chuàng)立會.2月6日交易所召開理事會，選舉虞洽卿為理事長。農(nóng)商部終于在1920年6月批準在上海設(shè)立證券物品交易所，運作模式引用日本所，還聘請了日本顧問。1920年7月1日，上海證券交易所開業(yè)，采用股份公司形式，交易標的分為有價證券、棉花等7類。這就是近代中國最早的股票。1990年12月1日深圳證券交易所正式成立和上海證券交易所為證券集中交易提供場所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，履行國家有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章、政策規(guī)定的職責，實行自律管理的法人。證券交易所所的主要職能包括:提供證券交易的場所和設(shè)施;制定業(yè)務(wù)規(guī)則;審核證券上市申請、安排證券上市;組織、監(jiān)督證券交易;對會員進行監(jiān)管;對上市公司進行監(jiān)管;管理和公布市場信息;中國證監(jiān)會許可的其他職能。目前中國股票已有300支左右。

中國股票發(fā)行經(jīng)歷了清政府、北洋政府、國民政府（中間還隔有汪偽政府），新中國人民政府。使用購買股票的幣種有銀兩、銀元、法幣、中儲券、關(guān)金券、金元券、人民幣。如今，收藏界把這百余年發(fā)行的股票進行分組：分為清代、民國、解放區(qū)、新中國、新時期、上市公司股票再加股票認購證。

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七、股票的主要分類

1.普通股

普通股股東按其所持有股份比例享有以下基本權(quán)利：

（1）公司決策參與權(quán)。普通股股東有權(quán)參與，并有建議權(quán)、表決權(quán)和選舉權(quán)，也可以委托他人代表其行使其股東權(quán)利。

（2）利潤分配權(quán)。普通股股東有權(quán)從公司利潤分配中得到股息。普通股的股息是不固定的，由公司贏利狀況及其分配政策決定。普通股股東必須在優(yōu)先股股東取得固定股息之后才有權(quán)享受股息分配權(quán)。

（3）優(yōu)先認股權(quán)。如果公司需要擴張而增發(fā)普通股股票時，現(xiàn)有普通股股東有權(quán)按其持股比例，以低于市價的某一特定價格優(yōu)先購買一定數(shù)量的新發(fā)行股票，從而保持其對企業(yè)所有權(quán)的原有比例。

（4）剩余資產(chǎn)分配權(quán)。公司破產(chǎn)或清算時，若公司資產(chǎn)在償還欠債后還有剩余，其剩余部分按先優(yōu)先股股東、后普通股股東的順序進行分配。

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2.優(yōu)先股

優(yōu)先股是指依照公司法，在一般規(guī)定的普通種類股份之外，另行規(guī)定的其他種類股份，其股份持有人優(yōu)先于普通股股東分配公司利潤和剩余財產(chǎn)，但參與公司決策管理等權(quán)利受到限制。優(yōu)先股股東可以按照約定的票面股息率，優(yōu)先于普通股股東分配公司利潤。公司應(yīng)當以現(xiàn)金的形式向優(yōu)先股股東支付股息，在完全支付約定的股息之前，不得向普通股股東分配利潤。

優(yōu)先股相對于普通股。優(yōu)先股在利潤分紅及剩余財產(chǎn)分配的權(quán)利方面優(yōu)先于普通股。

（1）優(yōu)先分配權(quán)。在公司分配利潤時，擁有優(yōu)先股票的股東比持有普通股票的股東，分配在先，但是享受固定金額的股利，即優(yōu)先股的股利是相對固定的。

（2）優(yōu)先求償權(quán)。若公司清算，分配剩余財產(chǎn)時，優(yōu)先股在普通股之前分配。注：當公司決定連續(xù)幾年不分配股利時，優(yōu)先股股東可以進入股東大會來表達他們的意見，保護他們自己的權(quán)利。

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優(yōu)先股對企業(yè)籌措資金的主要優(yōu)點是：(1)股息率固定，能使公司利用財政桿杠利益。在資本不變的條件下，公司需要從稅前收益中支付利息、優(yōu)先股息和租賃費，是固定不變的。當稅前收益(扣除利息)增大時，每一元利潤所負擔的固定利息和租賃費就會相對減少，這就給每一股普通股帶來額外利潤，即財務(wù)杠桿利益。(2)優(yōu)先股是公司長期，穩(wěn)定的資金來源，對企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)有利。(3)優(yōu)先股沒有投票權(quán)，使企業(yè)能夠避免優(yōu)先股股東參與投票而分割企業(yè)的支配權(quán)。(4)優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成普通股或債券，可以免稅。

優(yōu)先股對企業(yè)籌措資金的主要缺點是：(1)優(yōu)先股股息必須從稅后凈收益中支付，較之公司債券則增加了所得稅負擔；(2)優(yōu)先股雖然沒有屆滿期，但公司章程中的一系列規(guī)定，又實質(zhì)上規(guī)定了屆滿日期，使公司每年都必須購進一定百分比的優(yōu)先股票。

3.后配股

后配股是在利益或利息分紅及剩余財產(chǎn)分配時比普通股處于劣勢的股票，一般是在普通股分配之后，對剩余利益進行再分配。如果公司的盈利巨大，后配股的發(fā)行數(shù)量又很有限，則購買后配股的股東可以取得很高的收益。發(fā)行后配股，一般所籌措的資金不能立即產(chǎn)生收益，投資者的范圍又受限制，因此利用率不高。后配股一般在下列情況下發(fā)行：

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(1）公司為籌措擴充設(shè)備資金而發(fā)行新股票時，為了不減少對舊股的分紅，在新設(shè)備正式投用前，將新股票作后配股發(fā)行；

(2）企業(yè)兼并時，為調(diào)整合并比例，向被兼并企業(yè)的股東交付一部分后配股；

(3）在有政府投資的公司里，私人持有的股票股息達到一定水平之前，把政府持有的股票作為后配股。

除此之外，還有垃圾股、績優(yōu)股、藍籌股以及其他股票。