? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? 厘清定義：ESG的起源與發(fā)展

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?2022-01-20? ?青野鴻蒙

ESG是英文Environmental（環(huán)境）、Social（社會）和Governance（公司治理）的縮寫，是一種關(guān)注企業(yè)環(huán)境、社會、治理績效而非財務(wù)績效的投資理念和企業(yè)評價標準?；贓SG評價，投資者可以通過觀測企業(yè)ESG績效、評估其投資行為和企業(yè)（投資對象）在促進經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展、履行社會責任等方面的貢獻。

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ESG的起源與發(fā)展

ESG的概念最早出現(xiàn)于20世紀80年代。2005年一項名為《Who Cares Wins》的研究首次提出ESG這一專有名詞。

有心者勝WHO CARES WINS

Cares：關(guān)懷，關(guān)心，關(guān)注，在意

Wins：(在比賽、賽跑、戰(zhàn)斗等中)獲勝，贏； (在比賽、賽跑、選舉等中)贏得，奪取，獲得，掙得; (尤指通過自己的努力)取得。

在為我們的股東創(chuàng)造長期價值的同時,確保人類和自然資源的持續(xù)穩(wěn)定,是我們商業(yè)理念的一部分. 一Josef Ackermann博士德

相較于發(fā)達國家，我國ESG 投資起步較晚，初期規(guī)模較低，但近年來增長趨勢明顯。根據(jù)中國責任投資論壇，截至2020 年10 月，中國ESG 市場規(guī)模約為13.71 萬億人民幣，比2019 年統(tǒng)計增長約22.9%，其中綠色貸款規(guī)模占比超過80%。

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ESG在中國的發(fā)展

現(xiàn)階段，我國本土還沒有統(tǒng)一且明確的ESG標準或披露制度，發(fā)展時間也比較短，資產(chǎn)管理規(guī)模也較小，較更發(fā)達的資本市場有著一定差距。不過在雙碳目標驅(qū)動之下，國內(nèi)資本市場對ESG投資有著相當程度的需求，與生態(tài)保護、低碳轉(zhuǎn)型等相關(guān)的領(lǐng)域?qū)⒂瓉硪欢ǖ娜谫Y需求與投資機會。

近幾年，ESG在中國內(nèi)地市場才受到比較廣泛的關(guān)注。在商道學堂ESG智享會《ESG現(xiàn)狀與挑戰(zhàn)》課程中，商道縱橫總經(jīng)理郭沛源博士從以下幾方面：各類金融機構(gòu)、各類機構(gòu)都開始引入ESG，政府部門把ESG因素逐步納入到金融監(jiān)管，氣候變化成為責任投資的焦點，ESG投資標準方法研究提速，強制ESG信息披露成為趨勢等方面詳細講述了當前中國ESG發(fā)展的現(xiàn)狀。

從2021年開始，中國經(jīng)濟進入新高質(zhì)量發(fā)展的階段，ESG的發(fā)展也迎來新的機遇和挑戰(zhàn)。為達成“雙碳”目標，中國多個政府部門出臺了一系列的相關(guān)政策和舉措。同時，2021年中國各相關(guān)部門和監(jiān)管機構(gòu)相繼發(fā)布了多個促進ESG信息披露的政策，如中國人民銀行在8月份發(fā)布《金融機構(gòu)環(huán)境信息披露指南》金融行業(yè)標準；證監(jiān)會在6月份印發(fā)的《年度報告的內(nèi)容與格式》《半年度報告的內(nèi)容與格式》中，新增“第五節(jié) 環(huán)境和社會責任”，鼓勵上市公司披露碳減排的措施與效果；生態(tài)環(huán)境部在5月印發(fā)了《環(huán)境信息依法披露制度改革方案》等。

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但是雖然目前國內(nèi)ESG投資整體發(fā)展較快，但是也存在以下痛點：第一，ESG投資的相關(guān)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)仍然薄弱。目前缺乏客觀的、結(jié)構(gòu)化、可量化、可考核的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)的標準化程度也不高，ESG信息停留在描述性和定義性的層面，這就需要強化ESG投資的基礎(chǔ)信息披露。

第二，缺乏統(tǒng)一的ESG評級體系。現(xiàn)在國內(nèi)關(guān)于ESG的標準比較多，交易所、行業(yè)協(xié)會、學術(shù)機構(gòu)、監(jiān)管機構(gòu)、評級機構(gòu)均有自身的標準，缺乏權(quán)威性和統(tǒng)一性的標準。標準不統(tǒng)一，投資者和企業(yè)就不知道該遵循哪種標準。另外，簡單套用國際標準來用于我國ESG投資的評級，也存在不符合我國國情的問題。

第三，責任投資理念的缺失。責任投資理念直接影響ESG信息披露質(zhì)量和評價體系的內(nèi)核。責任投資理念的缺失導致企業(yè)信息披露的完整性和真實性有一定偏差；同時，各研究機構(gòu)為驗證指標或數(shù)據(jù)產(chǎn)品的有效性，在評價方法的制定上是否會過多依賴、參照財務(wù)指標也有待考量。

其次，投資人以及機構(gòu)投資人尚未建立普遍、深入的ESG投資習慣，ESG的市場導向暫時較弱。

最后，從數(shù)據(jù)上看中國的ESG投資產(chǎn)品仍有極大增長和提升的空間。根據(jù)彭博的數(shù)據(jù)，2018年，發(fā)達國家的可持續(xù)資產(chǎn)規(guī)模占總資產(chǎn)規(guī)模比例已超50%。

而中國證券投資基金業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2020年7月，我國ESG相關(guān)的產(chǎn)品合計發(fā)行了17只，資管規(guī)模170.57億元，相對于中國公募基金7289只產(chǎn)品、17.69萬億的資管規(guī)模而言，ESG的發(fā)展還遠遠不足。而且目前的ESG理念的產(chǎn)品中真正嚴格實施ESG策略的并不多。

第四，資產(chǎn)管理機構(gòu)積極性參差、能力建設(shè)薄弱。ESG資管產(chǎn)品在中國整體仍然處于萌芽階段，多數(shù)機構(gòu)僅引入了概念性產(chǎn)品，長期布局建設(shè)ESG能力者寥寥。

所以中國未來ESG生態(tài)體系的建設(shè)需要監(jiān)管方、資金方、資產(chǎn)管理機構(gòu)和第三方服務(wù)商等共同努力。政府監(jiān)管部門穩(wěn)步推進上市公司ESG信息的強制披露，指引市場構(gòu)建符合中國市場情況的ESG內(nèi)涵框架及因子邏輯，將推動ESG投資步入穩(wěn)定發(fā)展的高速軌道。

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ESG峰會論壇

中國責任投資論壇

中國責任投資論壇（China SIF）2012年在北京發(fā)起，是聚焦責任投資與可持續(xù)發(fā)展議題的國際交流平臺，旨在推廣責任投資與環(huán)境、社會和公司治理（ESG）理念，推動綠色金融，促進中國資本市場的可持續(xù)發(fā)展。

ESG全球領(lǐng)導者峰會

2021年8月26日，首屆ESG全球領(lǐng)導者峰會由新浪財經(jīng)ESG評級中心牽頭發(fā)起，聯(lián)合中信出版集團共同主辦。峰會匯聚60余位關(guān)心ESG發(fā)展的政、商、學界重磅嘉賓，以“聚焦ESG發(fā)展，共議低碳可持續(xù)新未來”為主題，就ESG投資、可持續(xù)發(fā)展、低碳轉(zhuǎn)型等10個重要議題展開研討。

近年來，創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的發(fā)展理念在中國日益深入人心。2020年9月，中國政府宣布實現(xiàn)“雙碳目標”時間表，即2030年前實現(xiàn)碳達峰、2060年前實現(xiàn)碳中和。這一承諾彰顯了中國構(gòu)建生態(tài)文明體系的決心，再次引發(fā)世界矚目。與此同時，世界仍未擺脫新冠疫情的影響，各種自然災(zāi)害不期而至，人類社會治理能力受到前所未有的挑戰(zhàn)，可持續(xù)發(fā)展之路仍然任重而道遠。?

在此背景下，全社會對ESG可持續(xù)發(fā)展理念的關(guān)注度達到了前所未有的高度。ESG是環(huán)境、社會和公司治理的簡稱，是整合了環(huán)境、社會、治理多維因素，衡量企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力與長期價值的理念和實踐方式。越來越多的市場主體在追求經(jīng)濟增長的同時，更多地思考如何利用產(chǎn)品、服務(wù)、品牌等優(yōu)勢，實現(xiàn)企業(yè)的社會價值。有能力更好地履行社會責任的公司更容易得到市場和社會的認可，企業(yè)履行社會責任受到高度關(guān)注的時代已經(jīng)到來。

ESG可持續(xù)發(fā)展理念要進一步發(fā)展和豐富，需要社會各界的廣泛參與和討論。因此，首屆ESG全球領(lǐng)導者峰會，邀請了來自聯(lián)合國、國際貨幣基金等國際組織的領(lǐng)導人，中國政府相關(guān)部門的領(lǐng)導，中外企業(yè)家，金融及服務(wù)機構(gòu)負責人，研究機構(gòu)，學者等各界人士齊聚一堂，共同探討當下最核心的ESG議題，共議全球低碳可持續(xù)發(fā)展新未來。

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中國ESG領(lǐng)導者組織

中國ESG領(lǐng)導者組織于2019年11月28日正式成立，是由新浪財經(jīng)牽頭發(fā)起，聯(lián)合中國ESG領(lǐng)域表現(xiàn)卓越的企業(yè)共同組建的商業(yè)領(lǐng)袖企業(yè)組織。

組織目前匯集了新浪，碧桂園，中國平安，南方基金，伊利，京東方，新希望六和，復星醫(yī)藥，海爾電器，東方雨虹，中遠海能，融創(chuàng)中國，交通銀行，廣發(fā)證券，東方證券，方正證券，易方達基金，華夏基金，博時基金，嘉實基金，招商基金，鵬華基金，摩根士丹利華鑫基金，上海東方證券資產(chǎn)管理有限公司，金風科技，長飛光纖，蒙牛，交銀理財，贛鋒鋰業(yè)，中集集團、格林美、復星國際、中國交建、華測檢測、華寶基金、國壽安?；鸬菶SG領(lǐng)域的優(yōu)秀成員。

2021年6月28日，萬得基于20年的數(shù)據(jù)處理分析經(jīng)驗、國內(nèi)外ESG標準的深度研究以及對中國ESG投資的獨特洞見，正式推出自有品牌ESG評級（Wind ESG Rating）。

考慮到不同行業(yè)的ESG風險差異較大，采用同一套指標與權(quán)重無法對不同行業(yè)的ESG重點進行精準衡量。萬得基于權(quán)威研究與深度行研，根據(jù)不同行業(yè)特性細分62個行業(yè)的ESG議題并設(shè)不同權(quán)重，遴選出對不同行業(yè)更具實質(zhì)性的ESG議題，為投資者提供更科學的決策依據(jù)。

針對目前ESG信息披露率不高的問題，Wind ESG評級數(shù)據(jù)庫除覆蓋上市公司自主披露的年報、ESG報告、社會責任報告外，還覆蓋13,000余家政府及監(jiān)管部門（包括國家、省、市、區(qū)、縣等各級機構(gòu)），8,000余家新聞媒體、網(wǎng)絡(luò)輿情信息源，以及800余家行業(yè)協(xié)會、NGO等，總計超過20,000多數(shù)據(jù)源，為投資者提供最全面的ESG數(shù)據(jù)。為解決ESG數(shù)據(jù)披露不規(guī)范，處理難度較大的問題，萬得通過領(lǐng)先的人工智能和大數(shù)據(jù)技術(shù)識別、分析非標準化ESG信息，并通過人工錄入、雙重校驗等嚴格流程來確保數(shù)據(jù)處理的及時性和準確性，從事前事后全方位校驗數(shù)據(jù)質(zhì)量，為投資者提供更準確的ESG數(shù)據(jù)。

投資者在使用ESG評級時，還經(jīng)常遇到底層數(shù)據(jù)不透明，無法開展深度研究分析的困境。Wind ESG評級在Wind金融終端股票F9（深度資料）頁面為投資者提供從ESG指標打分到底層數(shù)據(jù)全透明展示，以便于將ESG數(shù)據(jù)靈活運用于研究及投資決策。

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例如，用戶可通過Wind ESG評級數(shù)據(jù)庫查閱個股的“能源管理體系與制度”、“溫室氣體排放量”等指標表現(xiàn)，了解公司管理制度及溫室氣體排放水平，標記投資組合中碳排放風險較高的企業(yè)，同時綜合政策要求如碳排放配額、碳市場交易價格等合理調(diào)整企業(yè)營收預(yù)測，以及分析相關(guān)的監(jiān)管風險，為可持續(xù)投資提供合理的基本面分析基礎(chǔ)。

萬得基于知識圖譜技術(shù)，通過股權(quán)穿透識別上市公司的附屬公司，并結(jié)合地理定位及區(qū)域環(huán)境情況構(gòu)建區(qū)域環(huán)境風險評估模型，幫助投資者了解企業(yè)實際運營的環(huán)境風險暴露情況，底層風險一目了然。

另外，由于ESG信息披露的滯后性，投資者往往無法獲得及時的ESG風險預(yù)警。Wind ESG評級基于萬得強大的風控輿情數(shù)據(jù)庫，可快速識別上市公司及關(guān)聯(lián)企業(yè)的新聞輿情、監(jiān)管處罰、法律訴訟等重大爭議事件，幫助投資者第一時間獲悉公司的ESG風險。

目前Wind ESG評級已覆蓋中證800成分股，并計劃在本年度內(nèi)覆蓋全部A股上市公司，還將逐步擴展到港股、中概股等。