? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?2014?新國(guó)九條發(fā)布?中國(guó)資本市場(chǎng)30年
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 2021-01-20? ?青野鴻蒙
三十而立，中國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)入盛年。
1990年12月，中國(guó)資本市場(chǎng)在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)兩種體制的關(guān)鍵轉(zhuǎn)軌時(shí)代蹣跚起步，孩提之年就在波瀾壯闊的改革開(kāi)放大潮中探索前行，與生俱來(lái)就被賦予了改革、創(chuàng)新的使命，“摸著石頭過(guò)河”成為了歷史的必然。在三十年的發(fā)展長(zhǎng)卷中，中國(guó)資本市場(chǎng)搭乘中國(guó)經(jīng)濟(jì)的巨輪，開(kāi)始了“向上生長(zhǎng)”的旅程，充滿(mǎn)暗礁曲折，也充滿(mǎn)歡欣鼓舞。它的理念和市場(chǎng)生態(tài)在新舊交替中不斷完善創(chuàng)新，它的制度建設(shè)在兼顧時(shí)代性和適應(yīng)性方面不斷突破，行至今日，逐步構(gòu)建形成了既遵循國(guó)際市場(chǎng)慣例又具有中國(guó)特色的資本市場(chǎng)制度體系。
回望中國(guó)資本市場(chǎng)30年的發(fā)展史，既是一場(chǎng)曠日持久的漸進(jìn)革新，也是一次“開(kāi)弓沒(méi)有回頭箭”的勇敢嘗試。
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中山證券“零傭通”涉嫌違規(guī)，被證監(jiān)會(huì)叫停
證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍就部分公司違規(guī)交易白銀、“零傭通”等一周以來(lái)熱點(diǎn)問(wèn)題作出回應(yīng)。張曉軍強(qiáng)調(diào)，中山證券“零傭通”服務(wù)涉嫌違規(guī)，證監(jiān)會(huì)已叫停，有關(guān)情況證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步核查，并視核查結(jié)果依法處理。
加大對(duì)貴金屬交易平臺(tái)違規(guī)行為打擊力
近期，各地出現(xiàn)了一些以“投資公司”、“貴金屬經(jīng)營(yíng)公司”等為名的貴金屬交易平臺(tái)，采取法律法規(guī)禁止的違規(guī)交易方式經(jīng)營(yíng)白銀等貴金屬交易業(yè)務(wù)，欺詐投資者，侵害投資者利益，擾亂市場(chǎng)秩序，再度引起監(jiān)管部門(mén)關(guān)注。
張曉軍指出，下一步，證監(jiān)會(huì)將會(huì)同發(fā)改委、公安部、商務(wù)部等聯(lián)席會(huì)議成員單位，督導(dǎo)各省級(jí)人民政府進(jìn)一步落實(shí)對(duì)交易場(chǎng)所的屬地管理責(zé)任，加強(qiáng)日常監(jiān)管，加大對(duì)包括貴金屬在內(nèi)交易平臺(tái)違法違規(guī)行為的打擊力度，切實(shí)維護(hù)投資者合法權(quán)益。
去年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)聯(lián)合其他部門(mén)先后發(fā)布《商品現(xiàn)貨市場(chǎng)交易特別規(guī)定（試行）》、《關(guān)于禁止以電子商務(wù)名義開(kāi)展標(biāo)準(zhǔn)化合約交易活動(dòng)的通知》等法律規(guī)章，進(jìn)一步規(guī)范包括貴金屬在內(nèi)的現(xiàn)貨市場(chǎng)交易，并要求各省級(jí)人民政府對(duì)本地區(qū)以電子商務(wù)名義，開(kāi)展包括貴金屬在內(nèi)違法違規(guī)交易活動(dòng)的公司進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)整治、限期整改，對(duì)嚴(yán)重違法違規(guī)的要堅(jiān)決予以取締或關(guān)閉，對(duì)涉嫌犯罪的要移送司法機(jī)關(guān)。
中證移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)發(fā)布
中證指數(shù)公司在2014年5月5日正式發(fā)布中證移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)。
根據(jù)公布方案,中證移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)是從移動(dòng)終端提供商、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商、通過(guò)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的商品銷(xiāo)售商和內(nèi)容服務(wù)提供商,以及其他受益于移動(dòng)互聯(lián)的公司中選取100只股票組成樣本股。
最新數(shù)據(jù)顯示,中證移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)總市值和自由流通市值分別為1.15萬(wàn)億和5690億元。據(jù)悉,已有基金公司擬基于上述指數(shù)開(kāi)發(fā)相應(yīng)指數(shù)產(chǎn)品。
“滬港通”啟動(dòng)
滬港通是貫徹落實(shí)黨的十八屆三中全會(huì)決定和《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》，推進(jìn)兩地資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放的重大舉措，是資本市場(chǎng)的一項(xiàng)重大制度創(chuàng)新。滬港通的構(gòu)想來(lái)源于市場(chǎng)，順應(yīng)了投資者的需求，是滬、港交易所敏銳把握大勢(shì)、勇于開(kāi)拓創(chuàng)新、長(zhǎng)期精誠(chéng)合作的成果。在我國(guó)資本項(xiàng)目尚未完全實(shí)現(xiàn)可兌換的情況下，開(kāi)創(chuàng)了操作便利、風(fēng)險(xiǎn)可控的跨境證券投資新模式。
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政策背景
發(fā)布實(shí)施《關(guān)于加強(qiáng)新股發(fā)行監(jiān)管的措施》
根據(jù)《中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(jiàn)》（證監(jiān)會(huì)公告〔2013〕42號(hào)）和《證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法》（證監(jiān)會(huì)令第95號(hào)），為進(jìn)一步加強(qiáng)首次公開(kāi)發(fā)行股票過(guò)程監(jiān)管，現(xiàn)提出以下措施：
一、中國(guó)證監(jiān)會(huì)將對(duì)發(fā)行人的詢(xún)價(jià)、路演過(guò)程進(jìn)行抽查，發(fā)現(xiàn)發(fā)行人和主承銷(xiāo)商在路演推介過(guò)程中使用除招股意向書(shū)等公開(kāi)信息以外的發(fā)行人其他信息的，中止其發(fā)行，并依據(jù)相關(guān)規(guī)定對(duì)發(fā)行人、主承銷(xiāo)商采取監(jiān)管措施。涉嫌違法違規(guī)的，依法處理。
二、如擬定的發(fā)行價(jià)格（或發(fā)行價(jià)格區(qū)間上限）對(duì)應(yīng)的市盈率高于同行業(yè)上市公司二級(jí)市場(chǎng)平均市盈率，發(fā)行人和主承銷(xiāo)商應(yīng)在網(wǎng)上申購(gòu)前三周內(nèi)連續(xù)發(fā)布投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告（以下簡(jiǎn)稱(chēng)風(fēng)險(xiǎn)公告），每周至少發(fā)布一次。風(fēng)險(xiǎn)公告內(nèi)容至少包括：
（一） 比較分析發(fā)行人與同行業(yè)上市公司的差異及該差異對(duì)估值的影響；提請(qǐng)投資者關(guān)注發(fā)行價(jià)格與網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)之間存在的差異。
（二） 提請(qǐng)投資者關(guān)注投資風(fēng)險(xiǎn)，審慎研判發(fā)行定價(jià)的合理性，理性作出投資決策。
發(fā)行人應(yīng)依據(jù)《上市公司行業(yè)分類(lèi)指引》確定所屬行業(yè)，并選取中證指數(shù)有限公司發(fā)布的最近一個(gè)月靜態(tài)平均市盈率為參考依據(jù)。
三、中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)將對(duì)網(wǎng)下報(bào)價(jià)投資者的報(bào)價(jià)過(guò)程進(jìn)行抽查。發(fā)現(xiàn)網(wǎng)下報(bào)價(jià)投資者不具備定價(jià)能力，或沒(méi)有嚴(yán)格履行報(bào)價(jià)評(píng)估和決策程序、未能審慎報(bào)價(jià)的，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)將其列入黑名單并定期公布，禁止參與首次公開(kāi)發(fā)行股票的網(wǎng)下詢(xún)價(jià)。主承銷(xiāo)商允許不符合其事先公布條件的網(wǎng)下投資者參與詢(xún)價(jià)和配售的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)依據(jù)有關(guān)規(guī)定嚴(yán)肅處理。?
新國(guó)九條發(fā)布
2014年5月9日，國(guó)務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》(簡(jiǎn)稱(chēng)新國(guó)九條)。新國(guó)九條的發(fā)布體現(xiàn)了黨中央、國(guó)務(wù)院對(duì)資本市場(chǎng)改革發(fā)展的高度重視，必將對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
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2014?中國(guó)證券市場(chǎng)大事記
2014年1月7日，保監(jiān)會(huì)緊急發(fā)出《中國(guó)保監(jiān)會(huì)關(guān)于保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)板上市公司股票等有關(guān)問(wèn)題的通知》，明確放行保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)板上市公司股票。
2014年1月10日，國(guó)泰君安在中國(guó)（上海）自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)掛牌成立自貿(mào)區(qū)分公司，成為首家入駐自貿(mào)區(qū)的證券公司。
2014年1月27日，上海市國(guó)資國(guó)企工作會(huì)議明確，2014年是全面落實(shí)“上海國(guó)資國(guó)企改革20條”的推進(jìn)年。
2014年2月18日，央行果斷回籠流動(dòng)性，開(kāi)展480億14天正回購(gòu)操作。這是時(shí)隔8個(gè)月央行首次開(kāi)展正回購(gòu)操作。
2014年2月19日，南方東英中國(guó)5年期國(guó)債ETF（交易所買(mǎi)賣(mài)基金）在香港交易所掛牌上市，該基金是境外首只追蹤內(nèi)地在岸債券市場(chǎng)的ETF。
2014年2月20日，中國(guó)人民銀行授權(quán)上?？偛堪l(fā)布《關(guān)于支持中國(guó)（上海）自由貿(mào)易實(shí)驗(yàn)區(qū)擴(kuò)大人民幣跨境使用的通知》。
2014年2月25日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《證券公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)范》及《證券公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，并于3月起實(shí)施。
2014年2月，某香港QFII機(jī)構(gòu)日前在一級(jí)市場(chǎng)全額認(rèn)購(gòu)一只中小企業(yè)私募債，成為QFII機(jī)構(gòu)在一級(jí)市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)中小企業(yè)私募債的首個(gè)案例。
2014年3月7日，湖南高新創(chuàng)業(yè)投資集團(tuán)有限公司的公司債券正式公開(kāi)發(fā)行，發(fā)行規(guī)模4.1億元，募集資金全部用于創(chuàng)業(yè)投資基金企業(yè)和小微企業(yè)股權(quán)投資。這是全國(guó)發(fā)行的首只創(chuàng)投債券。
2014年3月11日，銀監(jiān)會(huì)主席尚福林透露，經(jīng)各地政府推薦，并報(bào)國(guó)務(wù)院同意，選擇了10家民營(yíng)資本共同參加第一批5家民營(yíng)銀行的試點(diǎn)工作。包括：阿里巴巴與萬(wàn)向（浙江）；騰訊與百業(yè)源（深圳）；均瑤與復(fù)星（上海）；商匯與華北（天津）；正泰與華峰（溫州）。
2014年3月25日，中國(guó)結(jié)算發(fā)布《私募投資基金開(kāi)戶(hù)和結(jié)算有關(guān)問(wèn)題的通知》，26日起私募投資基金可以開(kāi)戶(hù)入市。
2014年4月18日，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)兩部委昨日聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充一級(jí)資本的指導(dǎo)意見(jiàn)》，商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充一級(jí)資本的發(fā)行條件、發(fā)行程序、監(jiān)管要求等得以明確。
2014年5月21日，財(cái)政部下發(fā)了關(guān)于印發(fā)《2014年地方政府債券自發(fā)自還試點(diǎn)辦法》的通知：經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，2014年上海、浙江、廣東、深圳、江蘇、山東、北京、江西、寧夏、青島試點(diǎn)地方政府債券自發(fā)自還。
2014年6月20日，國(guó)泰君安、東方證券、申銀萬(wàn)國(guó)、長(zhǎng)城證券等四家證券公司正式通過(guò)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司備案，成為具有做市商業(yè)務(wù)資質(zhì)的主辦券商。
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30年前，深滬證券交易所相繼開(kāi)業(yè)，新中國(guó)證券市場(chǎng)的大幕徐徐拉開(kāi)。從無(wú)到有、從小到大、從封閉到開(kāi)放、從單一股票市場(chǎng)到多層次體系，中國(guó)資本市場(chǎng)逐步發(fā)展成為參與人數(shù)最多、市值規(guī)模名列第二、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力顯著提升、影響力輻射全球的大市場(chǎng)。
與歐美資本市場(chǎng)數(shù)百年的發(fā)展史相比，中國(guó)資本市場(chǎng)剛剛走過(guò)30年，時(shí)間很短，卻也因此更加波瀾壯闊、風(fēng)光無(wú)限。
早在上世紀(jì)80年代，上海、成都等地就出現(xiàn)了股票和資本市場(chǎng)的雛形。1986年11月，鄧小平將一張面值50元的飛樂(lè)音響股票贈(zèng)送給紐約證交所董事長(zhǎng)范爾霖，以此表達(dá)中國(guó)推進(jìn)改革、對(duì)外開(kāi)放的決心，一時(shí)傳為美談。1990年，深滬兩家交易所開(kāi)業(yè)之初，分別只有五只和八只股票掛牌交易，起步卑微，但新中國(guó)資本市場(chǎng)自此正式奠基，意義非同小可。
中國(guó)資本市場(chǎng)產(chǎn)生于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的過(guò)程中，早期市場(chǎng)化程度低、運(yùn)行不規(guī)范等問(wèn)題較為突出。比如，股票發(fā)行采用配額和審批的方式；國(guó)有股、法人股暫時(shí)不能流通；二級(jí)市場(chǎng)缺乏穩(wěn)定資金來(lái)源，莊家操縱成風(fēng)；上市公司機(jī)制轉(zhuǎn)換不徹底，一些公司治理混亂，等等。這些成長(zhǎng)中的問(wèn)題，隨著中國(guó)資本市場(chǎng)改革的逐步深化，制度的日漸完善，得到了不同程度的化解，A股的市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化程度不斷提高。資本市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的角色，也從最初謹(jǐn)慎試水，中間一度為國(guó)企脫困服務(wù)，升級(jí)到如今在資源配置和高質(zhì)量發(fā)展中處于牽一發(fā)而動(dòng)全身的“樞紐”地位。
回顧過(guò)去30年，A股經(jīng)歷了一輪又一輪的牛熊轉(zhuǎn)換，曲曲折折的K線(xiàn)圖背后，刻畫(huà)的是一個(gè)個(gè)迎難而上、砥礪前行的腳印。