? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 2008?股市黑嘴”汪建中案爆發(fā)?中國資本市場30年

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 2021-01-11? 青野鴻蒙

三十而立，中國資本市場進入盛年。

1990年12月，中國資本市場在計劃經(jīng)濟和市場經(jīng)濟兩種體制的關(guān)鍵轉(zhuǎn)軌時代蹣跚起步，孩提之年就在波瀾壯闊的改革開放大潮中探索前行，與生俱來就被賦予了改革、創(chuàng)新的使命，“摸著石頭過河”成為了歷史的必然。在三十年的發(fā)展長卷中，中國資本市場搭乘中國經(jīng)濟的巨輪，開始了“向上生長”的旅程，充滿暗礁曲折，也充滿歡欣鼓舞。它的理念和市場生態(tài)在新舊交替中不斷完善創(chuàng)新，它的制度建設(shè)在兼顧時代性和適應(yīng)性方面不斷突破，行至今日，逐步構(gòu)建形成了既遵循國際市場慣例又具有中國特色的資本市場制度體系。

回望中國資本市場30年的發(fā)展史，既是一場曠日持久的漸進革新，也是一次“開弓沒有回頭箭”的勇敢嘗試。

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股市黑嘴”汪建中案爆發(fā)

近日，第一個被中國證監(jiān)會開出個人億元罰單的股市黑嘴汪建中，因“涉嫌操縱證券市場罪”， 等待起訴。

汪建中每周五利用“掘金報告”向股民推薦下周即將上漲的牛股，這份報告所推薦的股票，往往都會成為第二個星期中周一、周二、周三滬深股市漲幅榜的前十名牛股，他從此中累計凈獲利1.25億余元，這份報告因其締造的多個這樣的“紅色星期一”名聲鵲起。

在2008年10月23日證監(jiān)會就對汪建中發(fā)出了行政處罰決定書，汪建中因操縱證券市場的違法行為，證監(jiān)會決定沒收汪建中違法所得1.25億元，并處罰款1.25億元，總金額高達2.5億元。截至目前，北京市西城區(qū)人民法院已經(jīng)執(zhí)行了1.8億元。汪建中案，因其天價罰單而成為吸引外界眼球的焦點。

證監(jiān)會稽查大隊的調(diào)查人員表示，汪建中案是此前國家審計署在對一家國有證券公司進行審計時發(fā)現(xiàn)的。審計署工作人員發(fā)現(xiàn)，該證券公司的幾個賬戶反復(fù)出現(xiàn)天量巨額交易資金，這一現(xiàn)象立即引起了審計署的注意，隨后的審計發(fā)現(xiàn)，這些賬戶都與一個名叫汪建中的人有關(guān)。這些賬戶在頻繁的買賣操作中獲利巨大。審計署對事實進行確認(rèn)后上報國務(wù)院，國務(wù)院批準(zhǔn)由證監(jiān)會進行詳細(xì)調(diào)查。

經(jīng)過調(diào)查，證監(jiān)會認(rèn)定：汪建中的行為屬于新型的操縱股市，證監(jiān)會史無前例的使用了《證券法》的兜底條款，第七十七條第一款第（四）項，“以其他手段操縱證券市場”的規(guī)定，對汪建中作出了行政處罰。決定認(rèn)為，汪建中構(gòu)成了《證券法》第二百零三條所述的“操縱證券市場”行為。按照規(guī)定，決定沒收汪建中超過1.25億的違法所得，并處以罰款1.25億元。同時，按照《證券法》第二百二十六條第三款的規(guī)定，決定撤銷北京首放的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格。證監(jiān)會對汪建中采取終身的證券市場禁入措施。

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中央打出“救市組合拳” 有望大大提振市場信心

在金融海嘯橫掃全球，股市持續(xù)下跌之際，中央政府打出“救市組合拳”，接連公布三大措施——證券交易印花稅改為單邊征收；匯金公司增持工行、中行、建行三家銀行的股票；國資委宣布支持央企增持或回購股票。中國證監(jiān)會官員亦發(fā)表講話，強調(diào)要維持股市穩(wěn)定。此間專家表示，“救市組合拳”三管齊下史無前例，將有效促使市場脫離目前的恐慌狀態(tài)，大大提振市場信心。?

　　2008年9月18日下午，國資委主任李榮融首先行動，在國資委網(wǎng)上以答記者問的形式強調(diào)，國有企業(yè)尤其是中央企業(yè)要成為推動資本市場穩(wěn)定發(fā)展的積極力量，中央企業(yè)所控股上市公司要成為資本市場的表率。他表示，總體上看，中國的經(jīng)濟形勢是好的，中央企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營也是好的。國資委支持中央企業(yè)根據(jù)自身發(fā)展需要增持其所控股上市公司股份，支持中央企業(yè)控股上市公司回購股份。同時，也希望得到金融方面的支持。?

　　晚間，國家財政部宣布﹕從2008年9月19日起，對證券交易印花稅政策進行調(diào)整，由現(xiàn)行雙邊征收改為單邊征收，稅率保持0.1%。這是繼今年4月24日下調(diào)證券交易印花稅稅率后，內(nèi)地又一次對該稅率進行大的調(diào)整。這也是自1991年以來內(nèi)地股市首次單邊征收證券交易印花稅。?

　　其后，被譽為“金融國資委”的中央?yún)R金公司公布：為確保國家對工、中、建三行等國有重點金融機構(gòu)的控股地位，支持國有重點金融機構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營發(fā)展，穩(wěn)定國有商業(yè)銀行股價，匯金公司將在二級市場自主購入工、中、建三行股票，并從即日起開始有關(guān)市場操作。?

　　同時，中國證監(jiān)會官員高調(diào)表態(tài)，強調(diào)要穩(wěn)定股市。證監(jiān)會國際合作部副主任劉李勝說，中國證券監(jiān)管機構(gòu)將采取風(fēng)險防范措施來維護股市穩(wěn)定，并將設(shè)法避免出現(xiàn)美國那樣的失誤。證監(jiān)會新聞發(fā)言人亦稱，中國經(jīng)濟總體保持良好發(fā)展態(tài)勢，繼續(xù)朝著宏調(diào)的預(yù)期方向發(fā)展，資本市場發(fā)展具備扎實的經(jīng)濟基礎(chǔ)、制度環(huán)境和內(nèi)外部條件。下一步，中國證監(jiān)會將按照遠(yuǎn)近結(jié)合、統(tǒng)籌兼顧的原則，進一步強化市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)，加強和改進市場監(jiān)管，健全和完善市場內(nèi)在穩(wěn)定機制，推動我國資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展。?

　　對于這極其罕見的“組合式救市重拳”，著名經(jīng)濟學(xué)家、中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長吳曉求表示，中央的三大舉措相互關(guān)系，單邊征收印花稅，有利于進一步降低交易成本，是十分明確的政策信號，對于鼓勵和支持市場發(fā)展，規(guī)避較大金融風(fēng)險，積極應(yīng)對美國等海外市場疲軟帶來的外部環(huán)境惡化，具有積極作用。國資委和匯金公司的相關(guān)舉措，則顯示出央企和大型金融企業(yè)大股東，對大型上市公司、骨干金融企業(yè)的發(fā)展有巨大信心，顯示他們將采取積極措施穩(wěn)定市場，有利于穩(wěn)定市場信心。吳曉求認(rèn)為，三大舉措出臺后，未來A股有望回升至2,500點。?

中國社科院金融研究所研究員易憲容的估計則更為樂觀。他認(rèn)為，這幾項措施的出臺將使上證指數(shù)會回升到3,000點?！爸醒胝B續(xù)出臺利好政策，給市場增添不少信心，股市將迎來大利好，滬指有望漲回3,000點?！币讘椚菡f。

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黃光裕涉嫌經(jīng)濟犯罪被調(diào)查

北京市公安局十一月二十七日首次證實，國美集團董事局主席黃光裕因涉嫌經(jīng)濟犯罪，目前正在接受警方調(diào)查。

　　北京警方拒絕向媒體回應(yīng)“黃光裕被拘”的具體原因。此間有報道稱，國美電器在香港聯(lián)交所已宣布停牌。2004年6月7日，黃光裕將國美電器的九十四家門店以八十八億元人民幣的價格出售給香港上市公司鵬潤集團，國美電器借中國鵬潤在香港上市。

　　據(jù)了解，國美方面對此事一直保持謹(jǐn)慎態(tài)度，直到二十四日才發(fā)布一則公告，稱國美管理層正在核實該事，還未收到中國任何監(jiān)管、政府或司法機關(guān)的法律文件。國美方面也表示，將就案情發(fā)展作進一步的回應(yīng)。

　　八十年代成立的國美電器，目前已發(fā)展成為中國最大的家電零售連鎖企業(yè)之一，成為長虹、TCL、康佳、索尼、松下、夏普、菲利浦、LG、三洋等眾多海內(nèi)外家電名牌在中國的最大經(jīng)銷商。

　　在今年十月揭曉的胡潤百富榜中，黃光裕以四百三十億元財富第三次當(dāng)上胡潤版“中國首富”。據(jù)悉，黃光裕擁有香港上市公司國美電器百分之三十五點五五的股份，市值一百四十億元；同時擁有零售類非上市公司百分之百的權(quán)益。

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政策背景

期貨行業(yè)首個推薦性國標(biāo)發(fā)布

全國金融標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會證券分技術(shù)委員會秘書處消息，我國證券期貨行業(yè)首個推薦性國家標(biāo)準(zhǔn)《證券及相關(guān)金融工具國際證券識別編碼體系》（GB/T 21076-2007）已由國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會審核批準(zhǔn)，并正式發(fā)布。

　　證監(jiān)會昨日發(fā)出的通知要求，加強國際證券識別編碼（ISIN編碼）在證券期貨行業(yè)的推廣應(yīng)用，以促進證券期貨信息交換的標(biāo)準(zhǔn)化、國際化。

　　ISIN編碼是全球通用的、用于識別各個國家或地區(qū)證券的唯一代碼，主要用于證券的跨境交易和結(jié)算。該編碼由12位數(shù)字或字母組成，主要包括三部分：前綴是由2位字母組成的國家或地區(qū)編碼（中國為CN），此后的基本號碼為9位字母或數(shù)字，由各個國家和地區(qū)自行編制，最后1位是校驗碼。

　　根據(jù)上述編碼規(guī)則，全國金融標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會證券分技術(shù)委員會為我國證券自主分配了相應(yīng)的ISIN編碼，并已在全球正式啟用。截至2007年12月31日，我國已有4269只證券分配了ISIN編碼，其中股票類證券1957只（含股票、基金等）、債券類證券1575只（含國債、公司債、可轉(zhuǎn)債等）、權(quán)益類證券42只（含權(quán)證等）、期貨類證券424只、綜合類證券271只（含指數(shù)、收益計劃等）。有關(guān)情況可登錄中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司網(wǎng)站查詢。

全國金融標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會證券分技術(shù)委員會對我國證券ISIN編碼的9位基本編碼部分作了專門規(guī)定。按照股票類、債券類、權(quán)益類、期貨類、期權(quán)類及綜合類六大分類，我國證券ISIN編碼的基本編碼部分的第一位以不同的字母分別予以標(biāo)識，剩余8位則主要根據(jù)市場參與人為相關(guān)證券申請ISIN編碼的時間對其順序編碼。

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啟動證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點工作

為加強我國資本市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)，不斷完善證券交易方式，繼續(xù)夯實市場穩(wěn)定運行的內(nèi)在基礎(chǔ)，促進資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展，經(jīng)國務(wù)院同意，中國證券監(jiān)督管理委員會將于近期正式啟動證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點工作。

融資融券業(yè)務(wù)，是指證券公司向客戶出借資金供其買入證券或出借證券供其賣出的業(yè)務(wù)活動。由融資融券業(yè)務(wù)產(chǎn)生的證券交易稱為融資融券交易。融資融券交易因證券公司與客戶之間發(fā)生資金和證券的借貸關(guān)系，又稱為信用交易，可分為融資交易和融券交易兩類。客戶向證券公司借入資金買入證券，為融資交易；客戶向證券公司借入證券賣出，為融券交易。簡而言之，融資是借錢買證券，融券是借證券賣出，到期后按合同規(guī)定歸還所借資金或證券，并支付一定的利息費用。融資融券業(yè)務(wù)中，投資者需要事先以現(xiàn)金或證券等自有資產(chǎn)向證券公司交付一定比例的保證金，并將融資買入的證券或融券賣出所得資金交付證券公司，作為擔(dān)保物。與普通證券交易不同，融資融券交易中投資者如不能按時、足額償還資金或證券，證券公司有權(quán)進行強制平倉。

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2008?中國證券市場大事記

2008年4月20日，在大小非減持成為眾矢之的之際，《上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見》出臺，中國證監(jiān)會規(guī)定大小非減持超過總股本1%的，須通過大宗交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓，大小非減持情況在中登公司網(wǎng)站定期披露。

2008年4月24日，財政部、國家稅務(wù)總局下調(diào)印花稅稅率，由千分之三下調(diào)至千分之一。

2008年6月20日，最后一只股改權(quán)證——南航認(rèn)沽權(quán)證存續(xù)期滿。自此，股改權(quán)證徹底退出資本市場。

2008年8月27日，中國證監(jiān)會正式發(fā)布了修改后的《上市公司收購管理辦法》，為大股東增持打開方便之門。

2008年9月18日，國資委宣布支持中央企業(yè)增持或回購上市公司股份。

2008年9月19日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，財政部、國家稅務(wù)總局決定從2008年9月19日起，調(diào)整證券（股票）交易印花稅征收方式，對買賣、繼承、贈與所書立的Ａ股、Ｂ股股權(quán)轉(zhuǎn)讓書據(jù)的出讓方按千分之一的稅率征收證券（股票）交易印花稅，對受讓方不再征稅。

2008年10月5日，中國證監(jiān)會宣布將正式啟動證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點工作。

2008年11月，中國家電連鎖巨頭國美集團“掌門人”、2008胡潤百富榜上的中國首富黃光裕因為涉嫌經(jīng)濟犯罪，被警方拘留調(diào)查。

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30年前，深滬證券交易所相繼開業(yè)，新中國證券市場的大幕徐徐拉開。從無到有、從小到大、從封閉到開放、從單一股票市場到多層次體系，中國資本市場逐步發(fā)展成為參與人數(shù)最多、市值規(guī)模名列第二、服務(wù)實體經(jīng)濟能力顯著提升、影響力輻射全球的大市場。

與歐美資本市場數(shù)百年的發(fā)展史相比，中國資本市場剛剛走過30年，時間很短，卻也因此更加波瀾壯闊、風(fēng)光無限。

早在上世紀(jì)80年代，上海、成都等地就出現(xiàn)了股票和資本市場的雛形。1986年11月，鄧小平將一張面值50元的飛樂音響股票贈送給紐約證交所董事長范爾霖，以此表達中國推進改革、對外開放的決心，一時傳為美談。1990年，深滬兩家交易所開業(yè)之初，分別只有五只和八只股票掛牌交易，起步卑微，但新中國資本市場自此正式奠基，意義非同小可。

中國資本市場產(chǎn)生于計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌的過程中，早期市場化程度低、運行不規(guī)范等問題較為突出。比如，股票發(fā)行采用配額和審批的方式；國有股、法人股暫時不能流通；二級市場缺乏穩(wěn)定資金來源，莊家操縱成風(fēng)；上市公司機制轉(zhuǎn)換不徹底，一些公司治理混亂，等等。這些成長中的問題，隨著中國資本市場改革的逐步深化，制度的日漸完善，得到了不同程度的化解，A股的市場化、法治化、國際化程度不斷提高。資本市場在國民經(jīng)濟中的角色，也從最初謹(jǐn)慎試水，中間一度為國企脫困服務(wù)，升級到如今在資源配置和高質(zhì)量發(fā)展中處于牽一發(fā)而動全身的“樞紐”地位。

回顧過去30年，A股經(jīng)歷了一輪又一輪的牛熊轉(zhuǎn)換，曲曲折折的K線圖背后，刻畫的是一個個迎難而上、砥礪前行的腳印。