? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 2005?40家公司拉開(kāi)全面股改大幕?中國(guó)資本市場(chǎng)30年

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?2021-01-07? ?青野鴻蒙

三十而立，中國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)入盛年。

1990年12月，中國(guó)資本市場(chǎng)在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)兩種體制的關(guān)鍵轉(zhuǎn)軌時(shí)代蹣跚起步，孩提之年就在波瀾壯闊的改革開(kāi)放大潮中探索前行，與生俱來(lái)就被賦予了改革、創(chuàng)新的使命，“摸著石頭過(guò)河”成為了歷史的必然。在三十年的發(fā)展長(zhǎng)卷中，中國(guó)資本市場(chǎng)搭乘中國(guó)經(jīng)濟(jì)的巨輪，開(kāi)始了“向上生長(zhǎng)”的旅程，充滿(mǎn)暗礁曲折，也充滿(mǎn)歡欣鼓舞。它的理念和市場(chǎng)生態(tài)在新舊交替中不斷完善創(chuàng)新，它的制度建設(shè)在兼顧時(shí)代性和適應(yīng)性方面不斷突破，行至今日，逐步構(gòu)建形成了既遵循國(guó)際市場(chǎng)慣例又具有中國(guó)特色的資本市場(chǎng)制度體系。

回望中國(guó)資本市場(chǎng)30年的發(fā)展史，既是一場(chǎng)曠日持久的漸進(jìn)革新，也是一次“開(kāi)弓沒(méi)有回頭箭”的勇敢嘗試。

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上證指數(shù)跌破1000點(diǎn)

2005年6月6日，上證指數(shù)跌破1000點(diǎn)大關(guān)，最低見(jiàn)998.23點(diǎn)。當(dāng)日，股市早盤(pán)震蕩下挫，上證綜合指數(shù)8年來(lái)首次跌破1000點(diǎn)關(guān)口，滬指11時(shí)03分在盤(pán)中擊穿1000點(diǎn)整數(shù)關(guān)，最低探至998.23點(diǎn)。但隨后滬指便大舉上攻，一舉收復(fù)千點(diǎn)，最終以1034.38點(diǎn)報(bào)收。這是北京股民在觀看大盤(pán)走勢(shì)。

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40家公司拉開(kāi)全面股改大幕 股改對(duì)價(jià)向'中'看齊

主板公司提高0.2股 中小板公司降低0.3股

40家公司拉開(kāi)全面股改大幕，從已公布的方案來(lái)看，主板公司和中小板公司的對(duì)價(jià)趨向一致，均為10送3.2。

啟動(dòng)股改程序的40家公司中，34家選擇了送股的對(duì)價(jià)方式。其中，滬市12家股改公司中有9家采用了送股方案，深市有25家公司以純送股作為對(duì)價(jià)，其中20家中小板公司多數(shù)的對(duì)價(jià)方式為送股。另外，4家采取送股結(jié)合公積金轉(zhuǎn)增的方案，另有2家公司采用了縮股的方式。

“從總體上看，40家公司的方案基本沒(méi)有超出預(yù)料?！笨萍甲C券高級(jí)研究員唐永剛今天接受記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，大多數(shù)方案仍是送股，迎合了市場(chǎng)當(dāng)前的需要，一二批試點(diǎn)后，送股的對(duì)價(jià)方式簡(jiǎn)單明了，受到了市場(chǎng)的肯定。

20家中小板企業(yè)中，16家公司的對(duì)價(jià)為10送3，最高的江蘇瓊花對(duì)價(jià)為10送4．5，20家公司的對(duì)價(jià)水平均為10送3．197，略低于第二批試點(diǎn)的10家公司送3．48的平均對(duì)價(jià)率。而今日推出的滬市12家公司的對(duì)價(jià)水平比較接近，最高的為上海金陵、南化股份均10送4，平均約為每10股送3．2股，要高出試點(diǎn)階段平均每10股送3股的對(duì)價(jià)率。不同的公司還分別就維持股價(jià)、減持價(jià)格、時(shí)間、比例以及分紅比例等作出了承諾。

唐永剛指出，主板和中小板對(duì)價(jià)水平趨向一致，是市場(chǎng)博弈的最終結(jié)果，“各方都希望通過(guò)最小的成本得到最大的利益，通過(guò)試點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)股改有良好預(yù)期，目前的對(duì)價(jià)水平應(yīng)該是能接受的?！?/span>

“兩者趨向一致，主要原因是主板主動(dòng)提高了對(duì)價(jià)。”北京證券高級(jí)分析師吳琪今天對(duì)記者說(shuō)，“40家中的主板企業(yè)這么快推出方案，說(shuō)明其搞股改的迫切性，很可能是再融資愿望強(qiáng)烈，所以公司有動(dòng)力拿出比較優(yōu)厚的方案，力爭(zhēng)方案一次性通過(guò)?！眳晴黝A(yù)計(jì)，越往后，股改積極性越低的公司，拿出的對(duì)價(jià)也會(huì)越低。

事實(shí)上，40家公司中尚未有含H股、B股的公司，也未出現(xiàn)ST公司。分析人士指出，交易所在同等條件下優(yōu)先推出股改方案較好、運(yùn)作較規(guī)范的企業(yè)，尚無(wú)暇顧及“特殊”公司。

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此次40家公司的業(yè)績(jī)都比較突出，上市12家公司中，上海汽車(chē)等8家公司2004年凈資產(chǎn)收益率超過(guò)10％。深市28家上市公司平均每股收益為0．40元／股，其中主板公司平均0．42元／股，中小企業(yè)板公司平均0．39元／股，均高于全國(guó)上市公司0．24元／股的平均水平。

盡管未出現(xiàn)在40家名單之中，但ST板塊今天卻集體瘋狂上漲，ST廣夏、＊ST聯(lián)誼、ST萬(wàn)鴻、＊ST國(guó)瓷、ST東源、ST科健等十余只ST股封至漲停?！鞍匆?，ST公司多采用重組的方式，股改難度大，需要一個(gè)過(guò)程。”吳琪認(rèn)為，ST公司沒(méi)有進(jìn)入40家名單，說(shuō)明ST公司不需要急切推出股改方案，這對(duì)ST公司是個(gè)利好，由此促生了ST今天的大漲行情。

全面股改首批40家上市公司名單

滬市：民生銀行、上海汽車(chē)、重慶路橋、南化股份、承德釩鈦、江淮汽車(chē)、天藥股份、康美藥業(yè)、泰豪科技、上海金陵、綜藝股份、張江高科。

深市主板：遼通化工、中金嶺南、建投能源、銅都銅業(yè)、珠海中富、福星科技、新中基、西山煤電。

深市中小板：江蘇瓊花、德豪潤(rùn)達(dá)、精工科技、華蘭生物、天奇股份、凱恩股份、中航精機(jī)、霞客環(huán)保、威爾科技、華星化工、京新藥業(yè)、科華生物、七喜股份、巨輪股份、麗江旅游、華帝股份、久聯(lián)發(fā)展、南京港、江蘇三友、寧波華翔。

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滬深300指數(shù)推出

滬深300指數(shù)，是由滬深證券交易所于2005年4月8日聯(lián)合發(fā)布的反映滬深300指數(shù)編制目標(biāo)和運(yùn)行狀況的金融指標(biāo)，并能夠作為投資業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，為指數(shù)化投資和指數(shù)衍生產(chǎn)品創(chuàng)新提供基礎(chǔ)條件。

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政策背景

股權(quán)分置改革試點(diǎn)啟動(dòng)

2005年4月29日，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》，股權(quán)分置改革試點(diǎn)正式啟動(dòng)。8月23日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)資委、財(cái)政部、中國(guó)人民銀行、商務(wù)部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》。9月4日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司股權(quán)分置改革管理辦法》，我國(guó)的股權(quán)分置改革進(jìn)入全面鋪開(kāi)階段。解決股權(quán)分置問(wèn)題，是中國(guó)證券市場(chǎng)自成立以來(lái)影響最為深遠(yuǎn)的改革舉措，其意義甚至不亞于創(chuàng)立中國(guó)證券市場(chǎng)。

公司法、證券法修訂案通過(guò)

出席十屆全國(guó)人大常委會(huì)第十八次會(huì)議的人員23日分組審議了公司法修訂草案(三次審議稿)、證券法修訂草案(三次審議稿)。他們認(rèn)為，這兩部法律草案經(jīng)三次審議后已基本成熟，建議提交本次常委會(huì)會(huì)議表決通過(guò)。

　　在審議公司法修訂草案時(shí)，不少委員表示，修訂公司法符合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，體現(xiàn)了對(duì)投資人、經(jīng)營(yíng)者、勞動(dòng)者這三方面利益的保護(hù)，必將調(diào)動(dòng)各方面的積極性，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。?

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2005?中國(guó)證券市場(chǎng)大事記

2005年4月29日，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》，宣布啟動(dòng)股權(quán)分置改革試點(diǎn)。

2005年5月9日，三一重工等4家上市公司進(jìn)入股權(quán)分置改革首批試點(diǎn)程序。

2005年6月6日，證監(jiān)會(huì)推出《上市公司回購(gòu)社會(huì)公眾股份管理辦法(試行)》，上證綜指應(yīng)聲跌破千點(diǎn)。

2005年6月8日，滬指暴漲8%，股票市場(chǎng)創(chuàng)下了自2002年以來(lái)的最大單日漲幅和最大單日成交紀(jì)錄。

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30年前，深滬證券交易所相繼開(kāi)業(yè)，新中國(guó)證券市場(chǎng)的大幕徐徐拉開(kāi)。從無(wú)到有、從小到大、從封閉到開(kāi)放、從單一股票市場(chǎng)到多層次體系，中國(guó)資本市場(chǎng)逐步發(fā)展成為參與人數(shù)最多、市值規(guī)模名列第二、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力顯著提升、影響力輻射全球的大市場(chǎng)。

與歐美資本市場(chǎng)數(shù)百年的發(fā)展史相比，中國(guó)資本市場(chǎng)剛剛走過(guò)30年，時(shí)間很短，卻也因此更加波瀾壯闊、風(fēng)光無(wú)限。

早在上世紀(jì)80年代，上海、成都等地就出現(xiàn)了股票和資本市場(chǎng)的雛形。1986年11月，鄧小平將一張面值50元的飛樂(lè)音響股票贈(zèng)送給紐約證交所董事長(zhǎng)范爾霖，以此表達(dá)中國(guó)推進(jìn)改革、對(duì)外開(kāi)放的決心，一時(shí)傳為美談。1990年，深滬兩家交易所開(kāi)業(yè)之初，分別只有五只和八只股票掛牌交易，起步卑微，但新中國(guó)資本市場(chǎng)自此正式奠基，意義非同小可。

中國(guó)資本市場(chǎng)產(chǎn)生于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的過(guò)程中，早期市場(chǎng)化程度低、運(yùn)行不規(guī)范等問(wèn)題較為突出。比如，股票發(fā)行采用配額和審批的方式；國(guó)有股、法人股暫時(shí)不能流通；二級(jí)市場(chǎng)缺乏穩(wěn)定資金來(lái)源，莊家操縱成風(fēng)；上市公司機(jī)制轉(zhuǎn)換不徹底，一些公司治理混亂，等等。這些成長(zhǎng)中的問(wèn)題，隨著中國(guó)資本市場(chǎng)改革的逐步深化，制度的日漸完善，得到了不同程度的化解，A股的市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化程度不斷提高。資本市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的角色，也從最初謹(jǐn)慎試水，中間一度為國(guó)企脫困服務(wù)，升級(jí)到如今在資源配置和高質(zhì)量發(fā)展中處于牽一發(fā)而動(dòng)全身的“樞紐”地位。

回顧過(guò)去30年，A股經(jīng)歷了一輪又一輪的牛熊轉(zhuǎn)換，曲曲折折的K線(xiàn)圖背后，刻畫(huà)的是一個(gè)個(gè)迎難而上、砥礪前行的腳印。