? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 金融市場波動：主要受投資者預(yù)期和情緒影響
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 2022-04-26? ?青野鴻蒙
市場機(jī)構(gòu)研判A股中長期機(jī)會顯現(xiàn)
2022-04-26 來源：中國證券報(bào)
4月25日A股市場低開低走，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌5.13%、6.08%、5.56%，上證指數(shù)跌破3000點(diǎn)，收盤報(bào)2928.51點(diǎn)。市場成交量較之前有所放大，兩市成交額超8900億元，其中滬市成交額為4270.77億元，深市成交額為4698.17億元。
分析人士表示，A股內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)釋放較為充分，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)已經(jīng)不宜過度悲觀，中長期來看，市場的機(jī)會已經(jīng)大于風(fēng)險(xiǎn)。
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多種因素催化
4月25日A股市場全面調(diào)整。個(gè)股方面，滬深兩市有147只股票上漲，31只股票漲停，下跌股票數(shù)達(dá)4539只，682只股票跌停。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至25日收盤，A股總市值為76.64萬億元，較前一交易日減少4.48萬億元。
申萬一級行業(yè)全線調(diào)整，跌幅最小的非銀金融行業(yè)下跌3.64%，有色金屬、國防軍工、電子行業(yè)跌幅居前，分別下跌8.45%、8.05%、7.84%。
在跌幅最小的非銀金融行業(yè)中，民生控股、華安證券、新力金融逆市漲停，其中民生控股上演“地天板”走勢，該股已連續(xù)4個(gè)交易日漲停。
資金面上，Wind數(shù)據(jù)顯示，25日北向資金凈流出43.96億元，其中滬股通資金凈流出48.46億元，深股通資金凈流入4.50億元。當(dāng)日主力資金凈流出594.32億元，1010只股票出現(xiàn)主力資金凈流入，3682只股票出現(xiàn)主力資金凈流出。
4月份以來，A股市場持續(xù)調(diào)整，截至25日收盤，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別累計(jì)下跌9.95%、14.35%、18.44%。對于近期市場調(diào)整原因，川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂對中國證券報(bào)記者表示，第一，寧德時(shí)代宣布推遲披露一季報(bào)，市場對此預(yù)期較為悲觀，除此之外，上周末公布的多份一季報(bào)顯示，受大宗商品價(jià)格和疫情影響，上市公司業(yè)績表現(xiàn)一般，影響了市場情緒；第二，美聯(lián)儲加息和縮表預(yù)期下，高利率市場對全球資金構(gòu)成虹吸效應(yīng)，美元走強(qiáng)，對市場流動性構(gòu)成一定影響；第三，國內(nèi)疫情多地散發(fā)，市場存在一定擔(dān)憂?？傮w來看，多種因素催化導(dǎo)致市場調(diào)整幅度較大。
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“新舊3000點(diǎn)”大相徑庭
25日上證指數(shù)跌破3000點(diǎn)，回顧上一次上證指數(shù)收盤位于3000點(diǎn)下方，還是在2020年6月30日，當(dāng)日上證指數(shù)收盤報(bào)2984.67點(diǎn)。與上一次上證指數(shù)在3000點(diǎn)下方對比，市場已發(fā)生較大變化。
第一，A股上市公司總數(shù)增加近1000家，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2020年6月30日，A股上市公司數(shù)為3842家。截至2022年4月25日，A股上市公司總數(shù)為4799家。
第二，A股總市值增加超7萬億元，截至2020年6月30日，A股總市值為69.13萬億元。截至2022年4月25日，A股總市值為76.64萬億元，增加7.51萬億元。兩個(gè)時(shí)點(diǎn)，A股市值最大的股票均為貴州茅臺，2020年6月30日市值為18376.67億元，2022年4月25日市值為21455.86億元。
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第三，從估值上來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年4月25日，萬得全A動態(tài)市盈率為15.46倍。截至2020年6月30日，萬得全A動態(tài)市盈率為19.62倍，當(dāng)前A股估值低于2020年6月30日。拉長時(shí)間來看，2020年萬得全A動態(tài)市盈率最低的時(shí)間為2020年3月23日，為15.64倍，當(dāng)日上證指數(shù)收盤點(diǎn)位為2660.17點(diǎn)，估值仍比2022年4月25日高。
第四，從成交額來看，2020年6月30日全部A股成交額為7465.02億元，2022年4月25日為8969.58億元。
第五，從市場的活躍資金——融資余額來看，截至2022年4月22日，兩市融資余額為15169.97億元。截至2020年6月30日，兩市融資余額為11313.74億元。
私募排排網(wǎng)旗下融智投資基金經(jīng)理夏風(fēng)光對中國證券報(bào)記者表示，經(jīng)過4月份的調(diào)整以后，市場總體估值進(jìn)一步回落，從偏低位置到了低估位置，所有寬基指數(shù)的估值均處于中位數(shù)下方，上證綜指、中證500等更是處于極低位置。25日市場情緒的快速釋放有助于A股在短期探明底部。
“當(dāng)前市場估值調(diào)整基本到位，從兩三年維度來看，投資性價(jià)比凸顯。以滬深300指數(shù)為例，Wind預(yù)期的2022/2023年動態(tài)市盈率已經(jīng)降至10.5/9.3倍，這個(gè)估值已經(jīng)低于過去5年的平均水平。”富榮基金研究部總經(jīng)理郎騁成說。
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機(jī)構(gòu)并不悲觀
雖然上證指數(shù)跌破3000點(diǎn)，但對于A股后市，機(jī)構(gòu)并不悲觀。
郎騁成表示，動態(tài)來看，未來兩三年滬深300指數(shù)仍有增長空間，市場的估值正逐步從合理走向低估，寬基指數(shù)中長期投資機(jī)會再次顯現(xiàn)。
陳靂表示，中長期來看，“穩(wěn)增長”背景下，全年貨幣政策和財(cái)政政策預(yù)計(jì)將持續(xù)發(fā)力，進(jìn)而對經(jīng)濟(jì)基本面構(gòu)成支撐，當(dāng)前時(shí)間節(jié)點(diǎn)不必過度擔(dān)憂。建議從價(jià)值角度出發(fā)，關(guān)注估值較低、一季度業(yè)績良好、政策支持的領(lǐng)域，如基建、能源產(chǎn)業(yè)鏈、農(nóng)業(yè)、物流(保供給和疏通供應(yīng)鏈)等方向。
中金公司首席策略分析師王漢鋒認(rèn)為，目前在政策、估值、資金、市場信號方面已經(jīng)顯現(xiàn)底部特征，結(jié)合當(dāng)前的市場環(huán)境，可能尚需時(shí)間等待更為明確的拐點(diǎn)出現(xiàn)，市場仍處于“磨底”期，雖然短線可能仍有反復(fù)，但中長期來看機(jī)會逐步大于風(fēng)險(xiǎn)。投資結(jié)構(gòu)上，低估值“穩(wěn)增長”領(lǐng)域仍具備一定配置價(jià)值，同時(shí)關(guān)注消費(fèi)領(lǐng)域自下而上的投資機(jī)會。
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人民銀行盤前發(fā)聲：加大貨幣政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度 促進(jìn)金融市場健康平穩(wěn)發(fā)
2022-04-26 來源：中國證券報(bào)
人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人4月26日就當(dāng)前金融市場情況接受金融時(shí)報(bào)采訪時(shí)表示，人民銀行關(guān)注到近期金融市場出現(xiàn)一些波動，主要受投資者預(yù)期和情緒的影響。當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)基本面良好，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長潛力巨大，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。金融系統(tǒng)落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署，統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，支持物流暢通和促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定，最大限度減少疫情對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的影響。按照市場化、法治化、國際化方針，穩(wěn)妥推進(jìn)并盡快完成大型平臺公司整改工作，促進(jìn)平臺經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。?
上述負(fù)責(zé)人表示，人民銀行將加大穩(wěn)健貨幣政策對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，特別是支持受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶，支持農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和能源保供增供，推出科技創(chuàng)新再貸款和普惠養(yǎng)老專項(xiàng)再貸款，增加1000億元再貸款支持煤炭開發(fā)使用和增強(qiáng)儲能，增加支農(nóng)支小再貸款和民航專項(xiàng)再貸款，保持流動性合理充裕，促進(jìn)金融市場健康平穩(wěn)發(fā)展，營造良好的貨幣金融環(huán)境。
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四大證券報(bào)均在頭版發(fā)聲力挺A股
2022-04-26 來源：映象網(wǎng)
4月25日，A股市場大幅下挫，上證指數(shù)跌破3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，下跌5.13%，創(chuàng)出自2020年2月3日之后，最近兩年多來最大單日跌幅，各大行業(yè)板塊全線下挫。
據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，當(dāng)天收盤合計(jì)超過700只股票跌停，跌幅在10%及以上的股票超過800只，跌幅在8%以上的股票超過2500只，這樣的個(gè)股大面積深跌情形在最近幾年比較少見。
資深市場人士桂浩明在接受記者采訪時(shí)認(rèn)為，包括上周五海外市場大幅下挫、人民幣貶值、疫情反復(fù)，以及近期新股大面積破發(fā)等因素疊加，使得市場出現(xiàn)了大幅度調(diào)整。
華安證券也列舉了導(dǎo)致當(dāng)天市場大幅下跌的一些主要原因，包括美聯(lián)儲議息會議在即，貨幣緊縮預(yù)期不斷強(qiáng)化，美股大幅回調(diào)對A股形成外部風(fēng)險(xiǎn)偏好掣肘；市場對未來經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂加劇；部分代表性個(gè)股負(fù)面消息增多，投資者對業(yè)績預(yù)期下修；人民幣匯率持續(xù)快速貶值，資金外流擔(dān)憂升溫等。
四大證券報(bào)評A股市場大幅調(diào)整：熬過春寒，播種未來
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對此，《上海證券報(bào)》、《中國證券報(bào)》、《證券時(shí)報(bào)》和《證券日報(bào)》等四大證券報(bào)均在頭版發(fā)聲力挺A股。
上海證券報(bào)頭版撰文《積極的市場因素不容忽視》稱，受悲觀情緒擾動，A股市場昨日大幅下挫，作為重要“心理關(guān)口”的滬指3000點(diǎn)告破。而就在市場為悲觀和恐慌的迷霧所籠罩、一些投資者不知何去何從之時(shí)，研究機(jī)構(gòu)提示了一組“路標(biāo)”，即應(yīng)以中期視角尋找“大概率”積極因素：疫情將得到改善是第一大概率的事件、穩(wěn)增長還會加碼也是大概率事件、當(dāng)前市場大概率處在中期底部區(qū)間……機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，隨著負(fù)面因子與積極因素的此消彼長，股市將逐步企穩(wěn)并重回軌道。
中國證券報(bào)頭版文章《熬過春寒，播種未來》說，近期，疫情沖擊、俄烏局勢、美聯(lián)儲緊縮政策外溢影響加大，內(nèi)外部不確定性因素增多，經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的“三重壓力”有所加大，資本市場平穩(wěn)運(yùn)行也遭遇不小挑戰(zhàn)。本報(bào)今起推出“穩(wěn)預(yù)期強(qiáng)信心——資本市場新動態(tài)新現(xiàn)象觀察”系列報(bào)道，多維度解析當(dāng)前市場關(guān)注的重點(diǎn)、熱點(diǎn)問題，以期理性、客觀地“識變”“應(yīng)變”，共同助力資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。
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證券時(shí)報(bào)頭版《A股市場“深蹲” 指數(shù)漸入價(jià)值區(qū)間》文章表示，當(dāng)天市場“深蹲”受到多種因素的綜合影響，不過在調(diào)整之余，一些積極因素也開始浮現(xiàn)。比如有機(jī)構(gòu)就認(rèn)為，市場估值調(diào)整或已接近極限，未來更重要的是盈利預(yù)期。隨著市場大幅調(diào)整，各指數(shù)逐步進(jìn)入價(jià)值區(qū)間，投資者不應(yīng)過度悲觀。
證券日報(bào)的頭版文章《上證指數(shù)跌破3000點(diǎn) 專家呼吁機(jī)構(gòu)投資者以行動引導(dǎo)情緒》援引前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍的話稱：“在A股市場缺乏信心，甚至出現(xiàn)恐慌情緒時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者更應(yīng)該做出表率，堅(jiān)守優(yōu)質(zhì)股票，堅(jiān)守價(jià)值投資理念，引導(dǎo)市場情緒穩(wěn)定和好轉(zhuǎn)?！?/span>