? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 普京威脅“斷氣”拜登史詩級拋儲 美國能救歐洲嗎？

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?2022-04-02? ?青野鴻蒙

2022-04-02 來源：風暴眼

北京時間3月31日，已經讓歐洲提心吊膽了一整周的“盧布攻勢”終于來了。

當日，俄羅斯總統(tǒng)普京表示已簽署以盧布進行天然氣貿易結算的法令，新規(guī)定自4月1日起生效，天然氣買家應在俄羅斯的銀行開立賬戶。

該法令規(guī)定了俄羅斯與所謂的“不友好國家 ”進行天然氣交易的規(guī)則。即4月1日起，“不友好國家”公司應先在俄羅斯的銀行開設盧布賬號，再經由此賬號結算購買俄羅斯天然氣。

普京還表示，不符合規(guī)定的現(xiàn)有合約將被中止，買家不以盧布支付的天然氣合同，也將會被俄羅斯中止?！百I方將對所有后果負責。沒有人向我們免費出售任何東西，我們也不打算做慈善。”

實際上，早在3月23日，普京就已經做出了向歐洲國家供應天然氣將用盧布進行結算的決定，并要求俄羅斯中央銀行和政府在一周內制定與歐洲國家進行盧布結算的相關規(guī)范。

從目前的時間點來看，俄央行“按時”完成了普京給出的任務。

此前俄羅斯國家杜馬主席沃洛金表示，拒絕使用美元和歐元來結算天然氣交易是歷史性決定，不這樣做俄羅斯的金融和經濟主權便無從談起。

目前，法令對市場的影響已經初現(xiàn)端倪。

?

盧布大漲，俄羅斯金融正在“收復失地”

此前，在俄羅斯領導人普京宣布“不友好”地區(qū)必須用盧布購買俄天然氣的當日，盧布兌美元的指示性價格就曾短暫上漲超過8%，在莫斯科銀行間外匯交易所MICEX上的價格盤中則上漲了5.6%，創(chuàng)2014年以來最大漲幅。

而盧布則在3月28日周一就已漲穿90盧布關口，創(chuàng)3月1日以來新高。3月31日收盤時，歐元兌盧布為1：92.5，美元兌盧布為1：83.2，正在不斷“收復失地”，逼近俄烏交戰(zhàn)前的水平，比3月7日的歷史最低點151盧布上漲逾80%。

此外，俄羅斯股市周四大幅上漲，兩大指數(shù)均漲幅超過7%。其中Moex指數(shù)上漲7.58%，RTS指數(shù)上漲7.59%，此外，俄羅斯天然氣股份公司上漲12.26%，盧克石油上漲10.51%。

值得一提的是，俄羅斯國家杜馬主席維亞切斯拉夫?沃洛金曾于3月30日警告稱，不僅天然氣，石油、糧食、化肥和木材等出口產品可能很快也會用盧布定價。

克里姆林宮發(fā)言人佩斯科夫則對此表示：大宗商品交易以盧布結算“符合我們的利益，也符合伙伴的利益”，“這確實可能行得通?！?/span>

中國社會科學院俄羅斯東歐中亞研究所俄羅斯經濟室主任徐坡嶺向小編表示，俄羅斯未來以本幣結算大宗商品交易完全可行。

他認為，目前，國際儲備體系的多元化已成定局，以本幣做錨，將成為未來貨幣市場的大趨勢。對于俄羅斯來說，將盧布與天然氣直接“掛鉤”，也會大大減少俄羅斯的外匯儲備壓力。

黃金掛鉤盧布、俄羅斯早有布局

實際上，盧布目前不僅僅與天然氣掛鉤，也在與黃金掛鉤。此前的3月25日，俄羅斯央行就宣布，從3月28日開始，以固定價格從信貸機構購買黃金，3月28日至6月30日期間，購買價格為每克5000盧布。

此消息一出，現(xiàn)貨黃金當日短線上揚大約6美元，最高觸及1961美元，使得日內一度整體轉漲。

而俄羅斯正是黃金儲備大國，擁有全球第五大黃金儲備，開戰(zhàn)前持有的7390萬盎司的黃金儲備價值約為1320億美元。

有趣的是，此前普京宣布以盧布結算本國天然氣時，俄羅斯國家杜馬能源委員會主席扎瓦爾尼曾補充“硬通貨支付也是可以接受的”。

而5000盧布換1克黃金的兌換比，結合3月30日紐約商品交易所黃金期貨市場每盎司1939美元的價格，即約68.39美元/g的黃金價格來看，一美元大概可換為73.11盧布，基本回到戰(zhàn)前的盧布匯率水平。

以黃金購買天然氣可謂“公平買賣，童叟無欺”。

?

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??2000年以來俄羅斯黃金儲備量

政治上制裁，資本卻“獨走”，華爾街正在唱多俄羅斯資產

值得一提的是，在西方政府高舉制裁大棒的同時，華爾街卻開始抄底、唱多俄羅斯資產。

據(jù)彭博社援引知情人士透露，三月以來，高盛和摩根大通等機構一直在購買俄羅斯廉價的公司債券，同時專門購買廉價信貸的對沖基金也在尋求增持這些資產。

同時，小摩策略師團隊在3月初的研報里，將3家俄羅斯能源及鋼鐵公司債券升至“增持”評級，尤其是盧克石油公司，甚至被小摩稱其為俄羅斯的“最佳復蘇投資”。

而高盛則是在重點購買礦業(yè)公司Evraz Plc、俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司和俄羅斯鐵路等公司在未來2年內到期的公司債，并且已經開始競購俄羅斯主權債券。

華爾街的預測也確實精準，截至3月31日收盤，盧克石油上漲10.51%，俄羅斯天然氣股份公司上漲12.26%。

能源暴漲，歐美“內亂”

目前，歐洲內部就對俄制裁問題已經出現(xiàn)明顯分歧。

2月，歐洲能源價格上漲了31.7%，通脹率為5.8%。

3月31日，歐洲天然氣價格持續(xù)上漲，每1000立方米超過1450美元。被視為歐洲天然氣價格風向標的TTF5月期貨價格則達到了每1000立方米1453美元。

追蹤紐約商品交易所（NYMEX）近月天然氣期貨價的UnitedStates天然氣ETF——UNG基金，今年年初至今已累計上漲55%。

德國官員在3月30日曾發(fā)布“早期預警”，稱該國可能面臨供應緊急情況。2021年德國55%的天然氣供應來自俄羅斯。德國副總理兼經濟和氣候保護部長哈貝克則宣布，德國啟動天然氣一級應急預案，呼吁民眾節(jié)省使用能源。

奧地利氣候部們則在3月30日宣布，奧地利已經啟動了天然氣供應應急計劃中的早期預警。

?

面對此次的盧布與天然氣的結合“攻勢”，美歐內部已經出現(xiàn)了大量分歧和矛盾，各國對制裁的態(tài)度均出現(xiàn)不同程度的松動。

英國首相約翰遜在被問及英國是否會用盧布購買俄羅斯的天然氣時，并沒有明確否認，而是表示，這不是我們希望做的事情。

德國方面則在3月31日對俄羅斯提出的天然氣結算要求做出回應。德國總理舒爾茨再次重申該國拒絕采用盧布結算。德國表示，天然氣結算將完全以歐元進行，但會把結算的歐元轉到不受制裁影響的俄羅斯天然氣工業(yè)銀行，由該銀行將歐元換成盧布。

此外，德國政府表示總理舒爾茨還未同意俄羅斯提供的方案，正在要求提供書面材料，以便準確理解支付流程。

同日，意大利總理德拉吉則表示，已經與普京總統(tǒng)通話溝通，他認為“用盧布支付不可接受也不可行。但可以嘗試用盧布支付，這需要時間。”

對俄制裁會被“變相解除”嗎？

此前，俄羅斯電視臺網(wǎng)站曾援引德國《明鏡》周刊的報道，該報道援引德國經濟學家的話稱，為了支付天然氣相關費用，歐洲將不得不從俄羅斯中央銀行購買盧布，而該銀行本月早些時候被列入歐盟制裁名單。俄方的決定間接迫使歐洲要繞過自己的制裁，考慮到俄羅斯天然氣對歐盟成員國的重要性，俄方的天然氣“盧布結算令”將給西方造成巨大壓力，實際上也將使西方制裁變得荒謬可笑。

中國社會科學院俄羅斯東歐中亞研究所俄羅斯經濟室主任徐坡嶺則向小編表示，歐洲政府的此番表態(tài)其實是俄歐“各取所需”，互相給對方一個臺階下。

從取暖、烹飪到為企業(yè)工業(yè)提供能源都要用到的天然氣，直接關系到工業(yè)和家庭的成本增加、通脹率抬升，以及經濟的衰退，歐洲不得不為此妥協(xié)。

由于盧布幾乎沒有離岸市場存量，且歐洲并不持有大量的盧布儲備，因此只能按照俄官方規(guī)定的匯率拿歐元找俄央行換。

而此舉不但會增加盧布流動性，且與天然氣價格的錨定會確保盧布的堅挺，也就意味著十幾年來對俄羅斯的制裁實質性解除——俄羅斯可以繞過制裁賣出自己的天然氣，以緩解國內的經濟壓力，而歐洲也可以繞過“自己的制裁”買到天然氣，都在為“現(xiàn)實”考慮。

?

美國“象征性”賣氣，歐洲實質性吃虧

3月31日，美國總統(tǒng)拜登宣布未來六個月將從美國戰(zhàn)略石油儲備中每天釋放100萬桶石油、累計釋放1.8億桶，以應對目前供應短缺、油價高企的局面，并稱這是美國史上最大規(guī)模的石油儲備釋放。

此前美媒曾爆料過該消息，致使國際油價一度暴跌近7%。

但在隨后的“歐佩克+”會議，歐佩克成員國只同意了5月增產43.2萬桶/天的計劃，該計劃僅比持續(xù)了9個月的每天40萬桶的穩(wěn)步增產協(xié)議增產了3.2萬桶/天。

目前，代表西方主要能源消費國利益的國際能源署（IEA）和代表國際主要石油生產國的歐佩克正在越來越針鋒相對。

此外，俄烏開戰(zhàn)以來，歐盟已經開始不斷尋找新的天然氣賣家，以抵消俄羅斯“斷氣”的風險。美國供應的海運液化天然氣（LNG）則成為目前歐洲的主要替代來源。

3月25日，美國總統(tǒng)拜登與歐盟委員會主席馮德萊恩達成了一項有關保證能源安全的協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，今年內美國向歐洲追加供應150億立方米天然氣，以替代自俄羅斯進口的能源——這將使得美國對歐洲的天然氣出口增加60%以上。

此外，拜登承諾在2027年前幫助歐洲擺脫對俄羅斯的能源依賴。

但該承諾被《紐約時報》批評為只是“象征意義的”，因為短期內，“美國根本沒有能力出口更多的天然氣，而歐洲也沒有能力進口。”

實際上，俄羅斯每年通過管道向歐洲輸送大約1500億立方米的天然氣，以及140億到180億立方米的液化天然氣。美俄的天然氣供應并不是一個體量。

此外，LNG船運輸由于需要液化,裝載運輸,再汽化這幾個流程,成本遠遠高于俄羅斯的管道運輸，且效率與穩(wěn)定性也大打折扣。

同時，LNG運輸船需要大型專門設施卸貨，歐洲目前能夠支撐LNG船卸貨的港口數(shù)量非常有限，正如《紐約時報》所指出的，一個大型進口或出口終端的建造成本可能超過10億美元，規(guī)劃、獲得許可和完成建造需要數(shù)年時間。

?

想擴張LNG船隊，歐美該找誰？

3月31日，德國總理舒爾茨曾坦言，雖然德國政府和企業(yè)將爭取在今年年底之前降低對石油和煤炭等能源物資進口的依賴，但具體到天然氣，“我們需要更長的時間”。因為無論是通過鐵路還是公路運輸，或者是通過輪船、管道運輸，德國首先得考慮天然氣運輸?shù)某休d能力。

但實際上，歐洲并沒有三到五年之內就能明顯提高天然氣運輸承載能力的方法。尤其是以目前美歐LNG運輸船的運力上，還遠遠達不到替代俄羅斯天然氣的程度。

歐洲想要短期內擴張自己的LNG船隊，恐怕很難“自力更生”。

小編了解到，LNG船是國際上公認最難造的高技術、高難度、高附加值的“三高”巨輪。

目前目前全球約600余艘的LNG船總運力約1億立方米，且主要用于亞洲進口LNG。

同時，LNG船的產能主要在中、韓兩國手里，并且由于此前包括卡塔爾在中韓兩國船廠已經預留大約150個船臺，包括韓國三大船企和滬東中華在內的四家主力船廠到2025年的交付船位均已經排滿，如今想下單訂造新的LNG運輸船就要排隊到至少2026年以后。

此外，訂購新的LNG船也不便宜，自2018年以來，LNG船訂單連續(xù)四年維持高位，2018-2021年間共有277艘LNG船訂單，2021年LNG價格飆升超過300%，創(chuàng)下歷史記錄。

從近年來訂單情況來看，韓國三大船企承接了全球87%的LNG船訂單，占據(jù)絕對優(yōu)勢。在產能擴張速度上來看，中國大陸LNG 船隊從 2015 年的 4 艘增加到 2022 年的 59 艘，船隊價值從 8 億美元上升到 92 億美元，增幅達到驚人的 1076.6%。

歐洲想要解決LNG船運力問題，擺脫對俄羅斯的能源依賴，恐怕只能拿對中韓的“船舶依賴”來替換。

?

用盧布結算天然氣對美元影響幾何？

由于歐美長期主導國際金融市場，國際能源貿易實際一直以美元、歐元為主要結算貨幣。

直至2014年克里米亞危機后，由于美國對俄羅斯發(fā)起多輪制裁，迫使俄羅斯開始更多選擇歐元進行天然氣結算，截至2021年第三季度，俄氣集團約58%的外銷天然氣以歐元計價，僅有39%以美元計價。

美俄之間不可調和的矛盾不僅僅是政治上的沖突，實際上，美俄的經濟結構存在許多“互斥”——二者均為能源、軍工、糧食出口大國，彼此之間的貿易聯(lián)系非常淡薄，大多以“競爭者”的姿態(tài)出現(xiàn)在國際市場。

因此對于俄羅斯來說，“去美元化”是一個完全可以接受的選擇。

實際上，從2021年6月開始，俄羅斯就已經宣布要將主權財富基金中的美元資產降至零，并可能放棄以美元計價的原油合約。

此次俄羅斯以本幣做錨，將盧布與天然氣直接“掛鉤”，不僅僅是俄羅斯一國貨幣的問題，更是全球外匯儲備體系多元化的大趨勢。

此前，由于俄羅斯央行被凍結外匯儲備，一直以“自由市場原則為基礎”的美元體系信用已經大幅下滑，IMF第一副總裁戈皮納特就表示，西方國家對俄羅斯采取的制裁措施可能會適得其反，導致其他國家央行更不愿意持有大量的美元和歐元外匯儲備。

高盛此前的報告同樣指出，俄烏沖突引發(fā)的“去美元化”，將導致美元持續(xù)走弱。

未來如人民幣、日元、印度盧比、伊朗里亞爾等貨幣逐漸走入能源交易市場，只會進一步擠壓美元的在國際結算的占有率，提高去美元化國家對美元輸出通貨膨脹的抵御能力。而美聯(lián)儲也將失去其“隨心所欲”的印鈔能力。

在外匯儲備多元化的未來，國際貨幣結算體系必然會迎來重塑，所謂“美元霸權”的終結進程，也許正是由本次的“盧布攻勢”吹響了沖鋒號。