? 金融“核武器”SWIFT到底是什么？如果歐美用它制裁俄羅斯會(huì)有哪些后果？

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2022-02-26 來(lái)源：風(fēng)暴眼

俄烏沖突還在持續(xù)，全球金融市場(chǎng)攪動(dòng)未停。最新消息顯示，一系列針對(duì)俄羅斯的金融制裁正在醞釀中。

25日早間，有消息稱(chēng)，歐洲理事會(huì)主席米歇爾表示，歐盟同意對(duì)俄羅斯實(shí)施額外的嚴(yán)厲制裁。歐盟對(duì)俄羅斯制裁目標(biāo)鎖定70％的銀行市場(chǎng)。

另?yè)?jù)其他報(bào)道顯示，美國(guó)與歐盟周四宣布針對(duì)俄羅斯實(shí)施第二輪制裁，但本輪制裁并未涉及到SWIFT國(guó)際銀行系統(tǒng)。

消息一出，引發(fā)金融市場(chǎng)廣泛關(guān)注。有觀點(diǎn)認(rèn)為，SWIFT 在國(guó)際銀行間具有“核武器”般的威力，一旦俄羅斯被剔除出SWIFT，或?qū)⒁l(fā)更大的金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。

SWIFT是什么？影響力有多大？美國(guó)與歐盟針對(duì)俄羅斯的制裁中，為什么重點(diǎn)鎖定在銀行方面？俄烏局勢(shì)又會(huì)否因?yàn)闅W盟的一系列制裁行動(dòng)而出現(xiàn)變化？“世界金融大戰(zhàn)”會(huì)否一觸即發(fā)？

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1、歐盟“殺器”SWIFT是什么？影響力有多大？

資料顯示，SWIFT是全球銀行金融電信協(xié)會(huì)(Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication)的縮寫(xiě)，創(chuàng)建于1973年，總部設(shè)在比利時(shí)首都布魯塞爾，負(fù)責(zé)處理全球1.1萬(wàn)家金融機(jī)構(gòu)之間的支付請(qǐng)求和信息，傳遞結(jié)算信息。

以2021年為例，SWIFT日信息處理量高達(dá)4200萬(wàn)條。在SWIFT系統(tǒng)支撐下，世界各地的銀行能夠安全高效地溝通，并推動(dòng)價(jià)值數(shù)萬(wàn)億美元的跨境交易。

值得注意的是，SWIFT目前由美國(guó)、日本和歐洲的中央銀行共同監(jiān)管。

鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》通過(guò)梳理發(fā)現(xiàn)，目前除在比利時(shí)的總部外，SWIFT還在荷蘭和美國(guó)分別設(shè)立了交換中心。但在日常運(yùn)作上，由董事會(huì)進(jìn)行管理，董事會(huì)設(shè)有25個(gè)席位，每個(gè)席位每隔三年會(huì)輪換一次。美國(guó)、比利時(shí)、法國(guó)、德國(guó)、英國(guó)、瑞士各擁有兩個(gè)董事席位，其他會(huì)員國(guó)最多僅有一個(gè)董事席位，大部分國(guó)家則沒(méi)有董事席位。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，由于美元在全球貨幣體系中的重要地位，因此，實(shí)際上美國(guó)對(duì)SWIFT支付系統(tǒng)的話語(yǔ)權(quán)相當(dāng)高，也就是說(shuō)，美國(guó)在很大程度上可以控制SWIFT系統(tǒng)。

另根據(jù)國(guó)際清算銀行(BIS)的數(shù)據(jù)，在外國(guó)銀行對(duì)俄羅斯的近300億美元敞口中，歐洲銀行占據(jù)最大份額。

由此看來(lái)，美國(guó)和歐盟對(duì)是否將俄羅斯剔除出SWIFT的態(tài)度，將起決定性作用。

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2、俄羅斯會(huì)被踢出SWIFT嗎？會(huì)帶來(lái)哪些后果？

而對(duì)于俄羅斯來(lái)講，有觀點(diǎn)指出，由于SWIFT擁有超一萬(wàn)成員，如果一家俄羅斯銀行因歐盟或美國(guó)的決定而被剝離出SWIFT系統(tǒng)，那么它就不得不以過(guò)去的傳統(tǒng)方式來(lái)與外國(guó)合作伙伴進(jìn)行交易，即通過(guò)傳真的方式，而這會(huì)是非常耗時(shí)的方法。

有分析認(rèn)為，把俄羅斯逐出SWIFT系統(tǒng)將是最嚴(yán)厲的金融措施之一，將會(huì)立即并長(zhǎng)遠(yuǎn)地?fù)p害俄羅斯經(jīng)濟(jì)。此舉會(huì)把俄排除在大多數(shù)國(guó)際金融交易之外，包括獲取石油和天然氣生產(chǎn)創(chuàng)造的國(guó)際利潤(rùn)，這兩部分利潤(rùn)合計(jì)占到俄財(cái)政收入的40%以上。

事實(shí)上，早在2014年，美國(guó)就曾考慮將俄羅斯逐出SWIFT系統(tǒng)，彼時(shí)，俄羅斯前財(cái)政部長(zhǎng)阿列克謝庫(kù)德林（Alexei Kudrin）曾估計(jì)，如果沒(méi)有SWIFT，俄羅斯的GDP將在一年內(nèi)萎縮5%，而時(shí)任總理德米特里梅德韋杰夫（Dmitry Medvedev）更是曾將此舉比作“宣戰(zhàn)”， SWIFT對(duì)俄羅斯的影響可見(jiàn)一斑。

而在俄烏沖突爆發(fā)后，烏克蘭駐美國(guó)大使曾敦促其西方盟友將俄羅斯排除在國(guó)際銀行體系之外。

那么有人被SWIFT“踢”過(guò)嗎？當(dāng)然有！據(jù)看看新聞Knews報(bào)道，2012年，SWIFT踢掉了多家伊朗的銀行。2017年，SWIFT切斷與朝鮮的所有聯(lián)系。

而一旦被“踢”，就相當(dāng)于和全球其他銀行都“隔離”了，別的銀行都沒(méi)法給被”踢“的銀行匯款，也就無(wú)法進(jìn)行正常的市場(chǎng)交易和經(jīng)濟(jì)往來(lái)。

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所以，如果俄羅斯被“踢”，短期內(nèi)必然很慘，俄羅斯的公司，和在俄羅斯有業(yè)務(wù)的跨國(guó)企業(yè)都會(huì)瞬間陷入混亂，經(jīng)濟(jì)收縮，盧布暴跌，大概率是逃不掉的。

上海高級(jí)金融學(xué)院實(shí)踐教授胡捷對(duì)鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》表示，美國(guó)對(duì)俄羅斯的經(jīng)濟(jì)制裁已經(jīng)是板上釘釘?shù)氖?，只是看具體出臺(tái)的制裁措施到什么程度。而將俄踢出Swift體系，切斷俄羅斯的支付通道，那就是經(jīng)濟(jì)制裁上的“核打擊”。

胡捷認(rèn)為，“Swift制裁”確實(shí)是一個(gè)經(jīng)濟(jì)上的“核武器”。俄羅斯的本幣盧布并不是國(guó)際貨幣，它依賴(lài)美元或者歐元從事國(guó)際貿(mào)易。所以如果這個(gè)支付通道被切斷了，基本上俄羅斯和外界的經(jīng)貿(mào)往來(lái)就徹底斷絕了。而一旦這種情況出現(xiàn)，俄羅斯很難在短期內(nèi)找到一個(gè)替代方案。

中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)、獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家譚雅玲對(duì)鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》表示：“實(shí)施SWIFT制裁并不是美國(guó)自己就能決斷，還需要跟盟友們商量，很難形成統(tǒng)一意見(jiàn)。這種制裁更多的是一種威懾性、恐嚇性，實(shí)際操作的概率挺小的?！?/span>

譚雅玲指出，實(shí)際上俄羅斯和歐盟國(guó)家之間的貿(mào)易往來(lái)還是比較多的，尤其是能源方面。如果對(duì)實(shí)施Swift制裁，可能會(huì)對(duì)歐盟國(guó)家自身以及國(guó)際油價(jià)都會(huì)帶來(lái)一些不好的影響。

而對(duì)于用Swift制裁會(huì)削弱美元的說(shuō)法，譚雅玲認(rèn)為，這是一個(gè)偽命題。實(shí)際上現(xiàn)在美元地位不是在削弱，而是在加強(qiáng)，因?yàn)槊涝奶貦?quán)和特殊地位，是目前任何一種貨幣所沒(méi)有的?！岸砹_斯也說(shuō)去美元好幾年了，但現(xiàn)在真正去美元了嗎，并沒(méi)有，即便有也只是非常小一部分。”

中國(guó)政策科學(xué)研究會(huì)經(jīng)濟(jì)政策委員會(huì)副主任徐洪才也表達(dá)了類(lèi)似的觀點(diǎn)。他對(duì)鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》表示，SWIFT制裁確實(shí)是殺傷力比較大的經(jīng)濟(jì)武器，一旦實(shí)施，很有可能造成俄羅斯的經(jīng)濟(jì)癱瘓，但不到逼不得已，西方國(guó)家應(yīng)該也不會(huì)輕易使用SWIFT制裁。

“首先俄羅斯是重要的能源輸出國(guó)，對(duì)它進(jìn)行封殺可能會(huì)導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)的再次暴漲，進(jìn)而也導(dǎo)致全球通脹問(wèn)題更加嚴(yán)重。其次如果俄羅斯經(jīng)濟(jì)真的因此癱瘓了，把它逼急了，可能會(huì)加劇沖突，造成更為嚴(yán)重的問(wèn)題?！?/span>

至于SWIFT制裁會(huì)不會(huì)削弱美元？徐洪才認(rèn)為：“這是不可能的，現(xiàn)在誰(shuí)能取代美元地位呢？俄羅斯本幣盧布已經(jīng)貶值得快成廢紙了，包括人民幣在內(nèi)的其他幣種結(jié)算也只占很小一部分，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到可以替代美元的地步?！?/span>

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3、歐美為何沒(méi)有使用SWIFT制裁俄羅斯？

鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》梳理各方表態(tài)可以發(fā)現(xiàn)，目前，SWIFT各成員國(guó)對(duì)于“是否將俄羅斯剔除”的討論出現(xiàn)了較大分歧。

美國(guó)總統(tǒng)拜登的表態(tài)較為“猶豫”，其早前表示：“切斷俄羅斯支付系統(tǒng)始終是一種選擇，但就目前而言，這不是歐洲其他國(guó)家希望采取的立場(chǎng)”，但拜登同時(shí)暗示，在稍后一輪的制裁中可能會(huì)考慮使用這一手段。

歐盟一位外交官員也表示：“目前最重要的是就緊急狀態(tài)達(dá)成共識(shí)。現(xiàn)階段這意味著不會(huì)對(duì)SWIFT采取任何行動(dòng)，因?yàn)檫@樣做將產(chǎn)生如此廣泛的影響，在歐洲也是如此?！绷硪晃粴W盟外交官則直言，“目前還沒(méi)有關(guān)于SWIFT制裁的協(xié)議出臺(tái)?！?/span>

英國(guó)首相鮑里斯?約翰遜(Boris Johnson)在G7會(huì)議前與德國(guó)總理奧拉夫?朔爾茨(Olaf Scholz)通話，則呼吁對(duì)方支持切斷俄羅斯支付系統(tǒng)，但朔爾茨對(duì)此舉將如何影響歐盟的談判能力持保留態(tài)度。

美國(guó)和歐盟一些國(guó)家在對(duì)俄羅斯進(jìn)行SWIFT制裁上的猶豫態(tài)度，或許與擔(dān)心影響到歐盟的能源供應(yīng)有關(guān)。

據(jù)《金融時(shí)報(bào)》，一位 G7官員表示，一些成員國(guó)不愿意這么做，因?yàn)檫@將導(dǎo)致無(wú)法支付俄羅斯的能源費(fèi)用，而這可能間接導(dǎo)致國(guó)際能源的價(jià)格上漲。一家外國(guó)銀行的高管表示：“這會(huì)在俄羅斯制造一場(chǎng)大混亂，而且會(huì)蔓延到跨境支付服務(wù)。沒(méi)有SWIFT，歐洲如何支付天然氣賬單？”

華盛頓也認(rèn)為這是一個(gè)嚴(yán)重的問(wèn)題，拜登已經(jīng)表示，他不希望制裁導(dǎo)致提高汽油價(jià)格和傷害消費(fèi)者。

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據(jù)《衛(wèi)報(bào)》報(bào)道，拜登政府擔(dān)心禁令會(huì)對(duì)其盟友造成傷害。俄羅斯是歐盟制成品的大買(mǎi)家，尤其是來(lái)自荷蘭和德國(guó)的制成品。同時(shí)，俄羅斯也是歐盟原油、天然氣和固體化石燃料的主要供應(yīng)國(guó)，歐洲國(guó)家可能會(huì)發(fā)現(xiàn)難以找到可替代俄羅斯的能源供應(yīng)國(guó)。

值得注意的是，據(jù)路透社消息，面對(duì)美國(guó)和歐盟的金融制裁計(jì)劃，俄羅斯方面的態(tài)度則直接而強(qiáng)硬——俄羅斯央行以及三家商業(yè)銀行均對(duì)美西方對(duì)俄羅斯的制裁不屑一顧。

其中，俄羅斯央行表示會(huì)給被制裁的俄羅斯銀行提供一切幫助，并已經(jīng)準(zhǔn)備好采取措施維護(hù)俄羅斯銀行的穩(wěn)定并保護(hù)其客戶(hù)；俄羅斯聯(lián)邦儲(chǔ)蓄銀行Sberbank表示正在研究制裁的影響，但稱(chēng)目前銀行對(duì)于存入和取出盧布及其其他外幣沒(méi)有限制。

俄羅斯天然氣工業(yè)銀行Gazprombank也發(fā)表了類(lèi)似的聲明，稱(chēng)其零售和企業(yè)客戶(hù)的金融服務(wù)一切照常；俄羅斯Alfa-Bank則稱(chēng)雖然該銀行被限制發(fā)行歐洲債券或發(fā)行股票，但這對(duì)該銀行沒(méi)有任何實(shí)際影響，因?yàn)樵撔斜揪筒皇巧鲜衅髽I(yè)。

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4、金融制裁涌現(xiàn)，全球市場(chǎng)進(jìn)入至暗時(shí)刻？

除了懸而未決的SWIFT制裁外，多國(guó)紛紛宣布對(duì)俄羅斯實(shí)施單獨(dú)制裁。

最新消息顯示，歐盟首腦特別峰會(huì)上決定對(duì)俄羅斯采取新的一攬子限制措施。

歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩在會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，“歐盟在新制裁框架內(nèi)將打擊俄羅斯獲得重要技術(shù)的可能，例如半導(dǎo)體或前沿技術(shù)，這是俄羅斯確保繁榮未來(lái)所需的?！?/span>

據(jù)俄羅斯衛(wèi)星通訊社消息，法國(guó)總統(tǒng)馬克龍稍早前稱(chēng)，除了歐盟制裁外，法國(guó)還將單獨(dú)對(duì)俄羅斯實(shí)施制裁。法國(guó)總統(tǒng)馬克龍稱(chēng)，法國(guó)將向?yàn)蹩颂m提供軍事裝備和3億歐元的金融援助。報(bào)道稱(chēng)，馬克龍還說(shuō)，法國(guó)打算加快在羅馬尼亞部署軍隊(duì)。

此外，在部分美國(guó)參議員與拜登政府官員通話后，一位參議員表示，“兩黨廣泛同意”進(jìn)行緊急撥款立法工作，以幫助加強(qiáng)北約盟國(guó)在聯(lián)盟東翼的防御能力，并協(xié)助解決難民和人道主義需求。雖然白宮沒(méi)有具體說(shuō)明需要多少資金，但該參議員估計(jì)，這一攬子計(jì)劃可能耗資約100億美元。

而在軍事方面，美國(guó)國(guó)防部早前稱(chēng)，美國(guó)在歐洲目前部署了超過(guò)9萬(wàn)名軍事人員。

同時(shí)，美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院議長(zhǎng)佩洛西24日表示，美國(guó)國(guó)會(huì)有意向?yàn)蹩颂m援助總價(jià)值達(dá)6億美元的“致命性防御武器”，幫助該國(guó)“打贏自己的戰(zhàn)爭(zhēng)”。

美國(guó)總統(tǒng)拜登亦在推特上發(fā)文表示，“美國(guó)站起來(lái)對(duì)付霸凌者?！?/span>

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一系列制裁之下，全球金融市場(chǎng)又將出現(xiàn)怎樣的變局？

有分析師指出，俄烏沖突將直接令全球在能源方面付出更多成本。

資料顯示，俄羅斯是對(duì)歐洲最大的天然氣、原油和煤炭供應(yīng)國(guó)。本周四俄羅斯對(duì)烏克蘭的襲擊事件發(fā)生后，國(guó)際油價(jià)升至每桶105美元，創(chuàng)下2014年以來(lái)的最高水平。分析指出，更高的能源價(jià)格可能會(huì)侵蝕美國(guó)消費(fèi)者的預(yù)算，并給已經(jīng)處于40年來(lái)最高水平的通貨膨脹施加更多壓力。

EY-Parthenon首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家格雷戈里?達(dá)科在接受采訪時(shí)表示，如果油價(jià)保持在每桶100美元，美國(guó)家庭今年內(nèi)的平均能源成本將比去年增加750美元?！斑@將導(dǎo)致他們壓縮購(gòu)買(mǎi)其他商品和服務(wù)的支出，而這些增加的成本還可能不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。”

與此同時(shí)，美國(guó)汽車(chē)制造商用于制造催化轉(zhuǎn)化器和清潔廢氣的最大供應(yīng)商也來(lái)自于俄羅斯。周四當(dāng)天，鈀金價(jià)格攀升至去年7月以來(lái)的最高點(diǎn)。分析指出，俄羅斯供應(yīng)任何中斷都會(huì)影響美國(guó)國(guó)內(nèi)的汽車(chē)生產(chǎn)。疊加半導(dǎo)體芯片供應(yīng)短缺危機(jī)，美國(guó)及全球汽車(chē)制造也將面臨艱難的處境。

事實(shí)上，隨著新冠肺炎疫情的影響繼續(xù)沖擊供應(yīng)鏈，美國(guó)消費(fèi)者已經(jīng)在努力應(yīng)對(duì)從食品到汽車(chē)的各種成本上漲。俄烏沖突和任何額外的升級(jí)都可能進(jìn)一步增加美國(guó)居民的消費(fèi)壓力，因而引發(fā)通脹壓力。

達(dá)科預(yù)計(jì)，油價(jià)上漲將使今年美國(guó)的通貨膨脹率增加0.6%，進(jìn)而使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩0.4%。

目前，拜登已宣布制裁負(fù)責(zé)“北溪-2”天然氣管道項(xiàng)目的公司及其高管。中金最新分析指出，一旦軍事沖突升級(jí)，烏政府出于安全原因可能不得不關(guān)閉部分甚至全部輸氣網(wǎng)絡(luò)，導(dǎo)致天然氣供應(yīng)緊縮，價(jià)格高企。而“北溪-2”的不確定性，或進(jìn)一步加重歐洲能源市場(chǎng)短缺，進(jìn)而影響歐洲通脹甚至貨幣政策。

股票市場(chǎng)方面，有觀點(diǎn)認(rèn)為，很大一部分美國(guó)家庭的財(cái)富都面臨著縮水的風(fēng)險(xiǎn)，這可能導(dǎo)致消費(fèi)者焦慮和需求下降?！白孕鹿诜窝滓咔殚_(kāi)始以來(lái)，股票價(jià)格已經(jīng)翻了一番。直接持有股票和共同基金眼下所占家庭財(cái)富的份額已達(dá)到空前水平。這些因素可能導(dǎo)致消費(fèi)者信心指數(shù)進(jìn)一步下降，并影響消費(fèi)者支出前景?！?/span>

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不同的觀點(diǎn)則認(rèn)為，需求疲軟在美國(guó)并不是問(wèn)題。一家貨幣政策分析機(jī)構(gòu)的分析師拉里?邁耶（Larry Meyer）表示，在高通脹的情況下政策制定者似乎不太擔(dān)心能源價(jià)格上漲。他認(rèn)為，如果需求大幅下降美聯(lián)儲(chǔ)將不得不做出艱難的決定，外界也相信美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)做出反應(yīng)。他還強(qiáng)調(diào)稱(chēng)：“但今天的風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境并沒(méi)有讓我們?cè)陲L(fēng)險(xiǎn)管理方面只關(guān)注下行風(fēng)險(xiǎn)。”

避險(xiǎn)與通脹壓力的博弈也令市場(chǎng)格外關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)接下來(lái)的動(dòng)作。

對(duì)此，中金在研報(bào)中分析指出，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)而言，短期金融市場(chǎng)動(dòng)蕩帶來(lái)的避險(xiǎn)情緒和中期大宗商品潛在上漲帶來(lái)進(jìn)一步通脹壓力是兩股相反的力量?！拔覀儍A向于認(rèn)為，除非進(jìn)一步系統(tǒng)性失控，否則難以大幅改變近端的加息概率，CME利率期貨3月預(yù)期回落有限也說(shuō)明了這一點(diǎn)，因此3月開(kāi)啟加息并給出縮表路徑或仍是大概率事件，只不過(guò)加息50bp預(yù)期已大幅回落?！?/span>

但中金同時(shí)認(rèn)為，一個(gè)潛在風(fēng)險(xiǎn)是，如果后續(xù)大宗商品價(jià)格持續(xù)上行，那么將會(huì)推升遠(yuǎn)端加息預(yù)期，也會(huì)增加市場(chǎng)對(duì)未來(lái)增長(zhǎng)更快回落的擔(dān)憂(yōu)，這不僅將增加“滯脹”的風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)加大美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策操作的難度。

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來(lái)自北方信托的經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡爾?唐納鮑姆（Carl Tannenbaum）也指出：“東歐內(nèi)部更廣泛的沖突可能引發(fā)對(duì)貨幣政策前景的全面重新評(píng)估，這將加劇不確定性并壓低市場(chǎng)情緒?！?但他表示，目前風(fēng)險(xiǎn)偏向上行，美聯(lián)儲(chǔ)將加大政策應(yīng)對(duì)力度。

最新消息顯示，美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)不遲于7月會(huì)議開(kāi)始縮減資產(chǎn)負(fù)債表。如果即將出爐的數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)仍過(guò)熱，則3月有“強(qiáng)勁理由”加息50個(gè)基點(diǎn)。