? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?美聯(lián)儲(chǔ)被批動(dòng)搖美元霸權(quán)

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 2021-05-15? 青野鴻蒙?

來源：環(huán)球時(shí)報(bào)：本報(bào)記者 趙覺珵

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“美聯(lián)儲(chǔ)正在危及美元的全球儲(chǔ)備地位”，美國投資大亨斯坦利?德魯肯米勒的觀點(diǎn)震動(dòng)全球資本市場。11日，在接受CNBC網(wǎng)站采訪時(shí)德魯肯米勒批評美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松政策雖然在應(yīng)對新冠病毒大流行中是合理的，但從長期來看增加美國資產(chǎn)泡沫的危險(xiǎn)。路透社11日評論稱，美國因新冠危機(jī)而采取的政策正在削弱美元，這可能有助于人民幣提高其在國際儲(chǔ)備貨幣中的地位。

德魯肯米勒表示，美聯(lián)儲(chǔ)旨在維持新冠疫情沖擊下的市場和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的政策最終可能威脅到美元的長期健康。盡管對美聯(lián)儲(chǔ)為應(yīng)對與大流行相關(guān)威脅采取的初步行動(dòng)沒有異議，但“美聯(lián)儲(chǔ)踩在油門上已經(jīng)太久了”，德魯肯米勒表示，“在歷史上，我找不到這樣一個(gè)貨幣和財(cái)政政策與經(jīng)濟(jì)環(huán)境脫節(jié)的時(shí)期?！?/strong>

福布斯網(wǎng)站11日稱，美國經(jīng)濟(jì)去年萎縮3.5%。過去一年多來，美聯(lián)儲(chǔ)一直維持寬松政策，以支持美國國會(huì)為刺激經(jīng)濟(jì)而提出的一輪又一輪“支出狂潮”。今年年初，美國國會(huì)通過了1.9萬億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。疫情去年暴發(fā)以來，相關(guān)計(jì)劃的預(yù)算累計(jì)已經(jīng)高達(dá)5萬億美元。德魯肯米勒評論稱，從長遠(yuǎn)來看，這些政策以及它們帶來的沉重債務(wù)和赤字將威脅到美元作為全球儲(chǔ)備貨幣的地位。此前德魯肯米勒也曾撰文表示，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾“需要認(rèn)識(shí)到美聯(lián)儲(chǔ)未來可能面臨政治壓力的可能性，并停止助長金融和市場過?！?。

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美國投資及金融界對于美聯(lián)儲(chǔ)的類似警告無獨(dú)有偶。本周，全球最大對沖基金橋水創(chuàng)始人達(dá)利歐也在一次線上會(huì)議中提出，拜登政府的經(jīng)濟(jì)計(jì)劃增加了通脹和美元貶值的風(fēng)險(xiǎn)，讓太多的資金流入經(jīng)濟(jì)體內(nèi)，產(chǎn)生制造泡沫的風(fēng)險(xiǎn)。前紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉?達(dá)德利近日也曾表示，市場低估了美聯(lián)儲(chǔ)在未來幾年必須提高利率的幅度，以跟上加劇的通脹。

“美聯(lián)儲(chǔ)一直是外界對美元的穩(wěn)定缺乏信心的根源”。德魯肯米勒在采訪中表示，在疫情初期，外國政府已經(jīng)通過出售美國國債表達(dá)出對美元的擔(dān)憂，這與美元在危機(jī)中通常被視為避風(fēng)港的情況恰恰相反，CNBC援引美國財(cái)政部的數(shù)據(jù)顯示，外國持有的美國政府票據(jù)、債券等金融資產(chǎn)在過去一年中減少1270億美元，降幅接近2％。

“新興市場國家進(jìn)一步離開美元”，日經(jīng)新聞11日報(bào)道稱，在各國政府和央行持有的外匯儲(chǔ)備中，美元的存在感正在下降。在世界整體外匯儲(chǔ)備中，美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)占比截至2020年底降至59％，連續(xù)5年下降并達(dá)到25年來最低水平。

路透社12日評論稱，美國通過萬億美元支出支撐經(jīng)濟(jì)削弱了美元，目前刺激措施影響才剛剛顯現(xiàn)，美元價(jià)值就已跌去10%，令追捧美元尋求避險(xiǎn)的人付出很大代價(jià)。相比之下，中國審慎的經(jīng)濟(jì)管理提振人民幣在10個(gè)月內(nèi)上漲了7%，顯示人民幣在危機(jī)期間是安全的，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期間是有吸引力的。與此同時(shí)，人民幣在各國外匯儲(chǔ)備中的比率也在提高。今日俄羅斯網(wǎng)站報(bào)道稱，由于美國就業(yè)數(shù)據(jù)的疲軟以及中國經(jīng)濟(jì)的迅速反彈，人民幣對美元匯率已接近3年來高點(diǎn)。12日收盤，人民幣對美元報(bào)6.4425，較上一交易日上漲155點(diǎn)。

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對于來自市場的質(zhì)疑與指責(zé)，美國決策層內(nèi)部也存在爭議。美國財(cái)政部長耶倫近日表示，通貨膨脹預(yù)期非常穩(wěn)定，并稱美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)學(xué)會(huì)了如何管理通貨膨脹。美聯(lián)儲(chǔ)副主席克拉里達(dá)本月也重申寬松立場，他認(rèn)為即使美國經(jīng)濟(jì)從疫情影響中復(fù)蘇，央行仍應(yīng)保持其超寬松政策，就業(yè)形勢仍需取得相當(dāng)大的進(jìn)展?？死镞_(dá)表示，“我們離目標(biāo)還有很長的路要走，在新框架下，我們希望看到實(shí)際進(jìn)展，而不僅僅是預(yù)測前景。”

但近日公布的關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對上述官員的言論提出挑戰(zhàn)。美國4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月新增非農(nóng)就業(yè)僅為26.6萬人，預(yù)期97.8萬人，前值77萬人。美國勞工部12日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月整體消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比大增 4.2%，環(huán)比增0.8%，增速均創(chuàng)2008年全球金融危機(jī)以來新高，遠(yuǎn)超市場預(yù)期，顯示企業(yè)正在轉(zhuǎn)移不斷上升的成本，通脹壓力積聚。不含食品和能源成本的核心CPI指數(shù)環(huán)比上漲0.9%，為1982年以來最大漲幅。

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美國或?qū)⑼涳L(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給10國,印度越南開始去美元化,有新進(jìn)展

來源：BWC中文網(wǎng)

最新數(shù)據(jù)顯示，美國4月CPI同比漲幅躥升至4.2%，為2008年9月以來最大增幅。伴隨美國通脹加劇，許多投資者擔(dān)憂，這一現(xiàn)象或誘發(fā)美國發(fā)生債務(wù)危機(jī)或金融危機(jī)。因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)親手炮制的膨脹美元泡沫此時(shí)離破滅或漸行漸近了。亦如經(jīng)濟(jì)學(xué)家Larry McDonald的“熊陷阱”報(bào)告指出，美國市場中的21個(gè)雷曼兄弟風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)正在閃爍。第二個(gè)月和第八個(gè)月波動(dòng)率期貨合約之間的價(jià)差是三月份以來最高的。

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也正是在這一潛在風(fēng)險(xiǎn)之下，有分析師預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在今年3季度開始新一輪的加息通道，甚至再觀察6月的美國CPI數(shù)據(jù)指標(biāo)，如果還是持續(xù)躥升，或存在未來兩個(gè)月內(nèi)加息，并且縮表的可能。而一旦如此，則意味著，這場始于大流行的美元盛宴或面臨被叫停。美聯(lián)儲(chǔ)也會(huì)通過美元的收縮，將此前放出去的水，加以回流，進(jìn)而在多個(gè)高外債，低外儲(chǔ)的脆弱市場收割財(cái)富利差，并將美國潛在的通脹之禍，債務(wù)危機(jī)及金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給多個(gè)脆弱市場。

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正如投資經(jīng)理Patricia Perez-Coutts表示，“美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣舉措向來拿脆弱的經(jīng)濟(jì)體開刀，就像一群野生牛羚正在渡河，獅子會(huì)挑年幼體弱的下手……其他整群牛羚會(huì)繼續(xù)前進(jìn)?！?/span>而彭博社在稍早前的一篇報(bào)告指出，土耳其、阿根廷、印度、越南、巴基斯坦、埃及、斯里蘭卡、烏克蘭、巴西及印尼等10國或都會(huì)由于高企的債務(wù)與外儲(chǔ)呈現(xiàn)倒掛模式而面臨美元荒困境，換言之，美國巨額赤字風(fēng)險(xiǎn)及潛在的通脹之禍正利用美元不同的松緊周期可能轉(zhuǎn)嫁給至少上述10個(gè)高外債，低外儲(chǔ)的脆弱國家。

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而事情的最新進(jìn)展表明，印度和越南經(jīng)濟(jì)已經(jīng)提前陷入了脆弱狀態(tài)。由于印度經(jīng)濟(jì)無力應(yīng)對大流行，穆迪前不久再次將印度評級的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步調(diào)至最低投資等級，理由是債務(wù)增加，金融體系面臨巨大壓力。

而國際貨幣基金組織（IMF）在其最新發(fā)布的2021年度經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告顯示，“印度是所有新興市場中債務(wù)率最高的國家”（請注意，沒有之一），新冠病毒在印度持續(xù)蔓延的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，更多的跡象表明印度正在醞釀將爆發(fā)一場債務(wù)經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴，這意昧著使得整個(gè)印度經(jīng)濟(jì)或進(jìn)入比經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下跌和疫情失控更慘的情景。要知道，在去年二季度時(shí)，印度經(jīng)濟(jì)就出現(xiàn)了24%的史詩級的暴跌，而在當(dāng)時(shí)，新冠病毒還沒有像最近一樣，在印度超大規(guī)模肆虐。

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雪上加霜的是，據(jù)印度央行4月發(fā)布的數(shù)據(jù)，雖然印度的外債已增至5585億美元，但印度外債與外匯儲(chǔ)備之比仍高達(dá)111.7%，而這僅是印度聯(lián)邦的債務(wù)。如果再加上包括各邦州的債務(wù)在內(nèi)，印度的公共債務(wù)總額已高達(dá)1.17萬億美元，約占外儲(chǔ)的250%，外債與外儲(chǔ)呈現(xiàn)明顯的倒三角模型。而一旦美元未來加息，印度將會(huì)第一時(shí)間上演美元荒的困境，引發(fā)債務(wù)危機(jī)。

事實(shí)上，印度盧比已經(jīng)連續(xù)三年成為亞洲表現(xiàn)最差的貨幣之一就已經(jīng)說明了問題。經(jīng)濟(jì)學(xué)人雜志分析認(rèn)為，現(xiàn)在的印度經(jīng)濟(jì)處在25年以來最緊迫的境地。這也意味著，印度經(jīng)濟(jì)或?qū)⒚媾R倒退25年，甚至可能衰退回原形的風(fēng)險(xiǎn)。而資深銀行家迪帕克?帕雷克所分析的那樣，印度最糟糕的時(shí)刻在后面，現(xiàn)在僅是個(gè)開始，嚴(yán)格的經(jīng)濟(jì)封鎖措施已經(jīng)使印度經(jīng)濟(jì)的大多數(shù)關(guān)鍵部門陷入了自由落體狀態(tài)。

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分析認(rèn)為，印度經(jīng)濟(jì)正是長期陷入美元債務(wù)黑洞之中，或?qū)⒉坏貌幻鎸Ρ患粞蛎膼汗?/span>而恰巧在這個(gè)時(shí)候，美國財(cái)政部又將印度列為匯率操縱國觀察名單之列，印度相關(guān)人士稱，美國經(jīng)濟(jì)的這一做法毫無邏輯。不過，這就為美元資本在印度收割財(cái)富創(chuàng)造了便利。

因此，對印度經(jīng)濟(jì)而言，去美元化顯得迫在眉睫。值得注意的是，據(jù)美媒不久前報(bào)道，在美元限制伊朗石油交易后，印度可能通過私密渠道，使用盧比支付系統(tǒng)支付約10億桶伊朗進(jìn)口原油。這正是印度開始正式去美元化，而向美元亮劍的一個(gè)信號(hào)。

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而事情的最新進(jìn)展是，世界黃金協(xié)會(huì)5月13日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，印度央行自2017年12月以來持續(xù)購入黃金，一季度又購入18.7噸，整體黃金儲(chǔ)備達(dá)到695.3噸（占其外匯總儲(chǔ)備的7%）。這已遠(yuǎn)高于印度自2018年年初以來的季度平均凈購金水平（9.9噸）。這說明印度已經(jīng)開始布局用黃金等非美元貨幣替代美元儲(chǔ)備的戰(zhàn)略了。以減少被美元收割財(cái)富的風(fēng)險(xiǎn)。

而俄媒RT兩周前報(bào)道，俄羅斯對印度的出口中約有三分之二是用盧布支付的。這就意味著，印度直接開始了去美元化的進(jìn)程。無獨(dú)有偶，印度經(jīng)濟(jì)還關(guān)鍵時(shí)刻想到了人民幣。據(jù)印度報(bào)紙《Mint》數(shù)周前報(bào)道，印度正研究同中國在雙邊貿(mào)易中采用人民幣與盧比結(jié)算的計(jì)劃。而這一景象，我們似曾相識(shí)，事實(shí)上，越南經(jīng)濟(jì)也在此前想到了人民幣。

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據(jù)越南央行消息，早在2018年10月時(shí)，越南就對進(jìn)行跨境經(jīng)貿(mào)的商人、居民以及相關(guān)銀行和機(jī)構(gòu)授權(quán)使用人民幣或越南盾進(jìn)行交易。目前，在越南，已有7個(gè)省份可使用人民幣結(jié)算相關(guān)貨物或服務(wù)。而在此之前，人民幣已經(jīng)在越南邊境被廣泛使用了多年。居住在距邊境城市芒街幾公里遠(yuǎn)的越南商人陳隆（音）說：“如果人民幣在越南合法化并可以自由使用，那么對越南企業(yè)來講更加方便。

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分析認(rèn)為，當(dāng)增加使用人民幣等非美元貨幣時(shí)，就使越南經(jīng)濟(jì)在一定的商品交易范圍內(nèi)增加了規(guī)避美元風(fēng)險(xiǎn)的保障。也使得越南在擺脫美元黑洞，并且避免被美元資本收割財(cái)富利差提供了新的選項(xiàng)。BWC中文網(wǎng)百家號(hào)也多次分析提及，越南經(jīng)濟(jì)過去的高增長都是巨額美元債務(wù)推動(dòng)的，一旦美元資本在越南抽離，越南經(jīng)濟(jì)可能會(huì)第一時(shí)間陷入美元荒。

據(jù)《西貢經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》報(bào)道，早在5年前，越南債務(wù)總額就超過了1250億美元。達(dá)到該國GDP的63.6%。匯豐預(yù)測稱，由于越南債務(wù)總額或帶近65%的國際警戒值，越南因此被認(rèn)為是最需要財(cái)政鞏固的東南亞國家。值得注意的是，美國財(cái)政部已經(jīng)將越南列為匯率操縱名單，這對高外債，低外儲(chǔ)的越南而言，美元資本對越南財(cái)富收割的意圖非常明顯。

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雪上加霜的是，由于越南基礎(chǔ)建設(shè)和資本薄弱，越南銀行業(yè)一直面臨增加資本的壓力，而信貸和投資相當(dāng)高，過去十年每年約占14％。到2021年底，壞賬的風(fēng)險(xiǎn)也可能增加2.5％至3％。而新的進(jìn)展是，據(jù)越南央行前不久發(fā)布的一則消息顯示，正在為2021年至2023年的三年設(shè)置額外的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。

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這進(jìn)一步表明，越南經(jīng)濟(jì)已經(jīng)意識(shí)到或面臨被美元收割財(cái)富利差的風(fēng)險(xiǎn)。按日經(jīng)亞洲評論最新報(bào)道，越南的消費(fèi)者信心已經(jīng)下降到至少20年以來的最低水平。這意味著，按該外媒的這一分析角度，越南經(jīng)濟(jì)或存在倒退20年的風(fēng)險(xiǎn)。路透社曾分析稱，一度火爆的越南經(jīng)濟(jì)或正在成為犧牲品。就不難理解，為什么越南經(jīng)濟(jì)也已經(jīng)開始去美元化，而向美元亮劍了。（完）