? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?48億賣給蘇寧！又一巨頭“敗走”中國(guó) 已“資不抵債”

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 2019-6-24 青野鴻蒙

　據(jù)中國(guó)基金報(bào)6月23日消息，當(dāng)天下午，蘇寧宣布，48億收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)80%的股權(quán)。這是繼年初收購(gòu)萬(wàn)達(dá)百貨之后，蘇寧易購(gòu)再次對(duì)線下優(yōu)質(zhì)零售資源發(fā)起進(jìn)攻。?

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至此，中國(guó)快消連鎖前十中，阿里、騰訊、蘇寧深度合作/入股超過(guò)一半。

蘇寧48億收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)80%股權(quán)

6月23日下午，蘇寧易購(gòu)公告稱，蘇寧易購(gòu)全資子公司蘇寧國(guó)際與家樂(lè)福集團(tuán)達(dá)成協(xié)議，擬48億元收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)80%股份。?

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本次交易完成后，蘇寧易購(gòu)將成為家樂(lè)福中國(guó)控股股東，家樂(lè)福集團(tuán)持股比例降至20%。

如因蘇寧國(guó)際原因或反壟斷審批未能通過(guò)而導(dǎo)致交易未能交割，則蘇寧國(guó)際需要支付分手費(fèi)。

家樂(lè)福：曾經(jīng)的“零售之王”

家樂(lè)福相信大家都不陌生，這是曾經(jīng)的“零售之王”。

家樂(lè)福集團(tuán)是全球領(lǐng)先的零售集團(tuán)，成立于1959 年，為《財(cái)富》世界500 強(qiáng)企業(yè)，是全球領(lǐng)先的零售集團(tuán)。業(yè)務(wù)遍及全球30多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，運(yùn)營(yíng)超過(guò)1.2萬(wàn)家零售商店，旗下經(jīng)營(yíng)大型綜合超市、超市、折扣店、便利店、會(huì)員制量販店以及電子商務(wù)等多種業(yè)態(tài)。

據(jù)悉，家樂(lè)福自1969年開(kāi)始進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)后，已經(jīng)在全球30多個(gè)國(guó)家開(kāi)了11000家的店，服務(wù)超20億人。最巔峰時(shí)擁有超過(guò)50萬(wàn)名員工。

家樂(lè)福中國(guó)于1995年正式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，目前在中國(guó)開(kāi)設(shè)有210家大型綜合超市以及24家便利店，覆蓋22個(gè)省份及51個(gè)大中型城市，同時(shí)擁有約3000萬(wàn)會(huì)員。2018年，家樂(lè)福中國(guó)營(yíng)業(yè)收入接近300億元，位居2018年中國(guó)快速消費(fèi)品（超市/便利店）連鎖百?gòu)?qiáng)前十。

然而到了2009年，家樂(lè)福在中國(guó)的業(yè)績(jī)開(kāi)始下滑；這一年，家樂(lè)福中國(guó)在華大賣場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者地位，被大潤(rùn)發(fā)超過(guò)很快，家樂(lè)福在華門店數(shù)，也被長(zhǎng)達(dá)半世紀(jì)的最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手沃爾瑪超過(guò)。

此后的每一年，家樂(lè)福中國(guó)的業(yè)績(jī)和利潤(rùn)都在倒退，每年以超過(guò)10%左右的幅度下跌，始終不見(jiàn)好轉(zhuǎn)。

一度傳出“撤出中國(guó)”去年虧損近6個(gè)億

最新數(shù)據(jù)顯示，家樂(lè)福中國(guó)的賬面凈資產(chǎn)卻為負(fù)：報(bào)告顯示，2018年家樂(lè)福中國(guó)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)虧4.12億元，凈利潤(rùn)則虧5.78億元。

而2017年虧損高達(dá)10.99億元。?

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公告解釋，家樂(lè)福中國(guó)賬面凈資產(chǎn)為負(fù)的主要原因?yàn)榻陙?lái)線下零售業(yè)態(tài)受到互聯(lián)網(wǎng)的沖擊，家樂(lè)福中國(guó)雖然積極的應(yīng)對(duì)，但仍帶來(lái)了階段性的經(jīng)營(yíng)虧損。

的確，電商和中小型門店崛起，與“新零售”大趨勢(shì)的沖擊，是家樂(lè)福落后的是很重要的原因，而這個(gè)影響并非階段性的。因而此前各大零售商積極調(diào)整自己的戰(zhàn)略：全球最大實(shí)體零售商沃爾瑪，早在2009年就積極擁抱電商，投資入股京東，發(fā)展全渠道策略；華潤(rùn)萬(wàn)家則是抓住了高端化趨勢(shì)，早在2004年就相繼開(kāi)出了Ole，BLT等高端輕奢類超市……

而在過(guò)去10年，家樂(lè)福卻看不到明確的提振生意的策略，去年還一度“被退出”中國(guó)市場(chǎng)。

根據(jù)協(xié)議，蘇寧將對(duì)家樂(lè)福中國(guó)提供股東貸款，用于運(yùn)營(yíng)資金方面提供支持。同時(shí)蘇寧收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)，不僅將通過(guò)收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)能夠進(jìn)一步豐富公司智慧零售場(chǎng)景布局，加快大快消類目的發(fā)展，有利于降低采購(gòu)和物流成本，提升公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。

家樂(lè)福1個(gè)月前仍稱不會(huì)賣出中國(guó)業(yè)務(wù)

此前，家樂(lè)福一直表示不會(huì)賣出其中國(guó)業(yè)務(wù)。

甚至在今年5月，據(jù)彭博援引知情人士透露，家樂(lè)福正在考慮包括出售中國(guó)業(yè)務(wù)在內(nèi)的多個(gè)方案，或?qū)⒆冯S其他幾家近年來(lái)退出中國(guó)市場(chǎng)的跨國(guó)零售公司的步伐。家樂(lè)福已開(kāi)始接觸潛在買家。家樂(lè)?？赡軙?huì)為中國(guó)業(yè)務(wù)尋求約10億美元。但是，家樂(lè)福中國(guó)卻向媒體表示，出售中國(guó)業(yè)務(wù)“不在議程上”。

結(jié)果1個(gè)多月后，宣告48億元被蘇寧收購(gòu)。

根據(jù)中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)發(fā)布“2018年中國(guó)連鎖百?gòu)?qiáng)”名單中， 綜合全部零售數(shù)據(jù)，2018年蘇寧易購(gòu)位居首位，銷售3367億元，而家樂(lè)福中國(guó)則銷售474.6億元。?

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蘇寧收購(gòu)背后：阿里騰訊蘇寧的零售對(duì)決

而在蘇寧收購(gòu)家樂(lè)福的背后，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這是騰訊、阿里和蘇寧的零售對(duì)決進(jìn)一步升級(jí)。

這是繼年初收購(gòu)萬(wàn)達(dá)百貨之后，近日蘇寧易購(gòu)再次對(duì)線下優(yōu)質(zhì)零售資源發(fā)起進(jìn)攻。

而此前，2017年11月阿里巴巴宣布投入約28.8億美元，收購(gòu)大潤(rùn)發(fā)的母公司高鑫零售36.16%的股份，以及此前的參股聯(lián)華超市。

至于騰訊在快銷商的布局，2017年騰訊入股永輝超市，2018年6月，騰訊宣布與沃爾瑪中國(guó)結(jié)成深度戰(zhàn)略合作。

至此，中國(guó)快消連鎖前十中，阿里、騰訊、蘇寧深度合作/入股超過(guò)一半。?

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通過(guò)收購(gòu)實(shí)現(xiàn)“大塊消費(fèi)”的目的

公告中，蘇寧說(shuō)明了收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)的目的和意義

1、 有利于加速公司大快消品類發(fā)展

家樂(lè)福自1995年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)以來(lái)，在快消品、食品零售領(lǐng)域的品牌形象深入人心，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的品牌零售商。家樂(lè)福中國(guó)擁有成熟的大賣場(chǎng)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，較強(qiáng)的本地化采購(gòu)能力，專業(yè)的自有品牌研發(fā)及客戶運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，通過(guò)20余年的本地深耕，家樂(lè)福中國(guó)的店面網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)覆蓋了國(guó)內(nèi)51個(gè)核心城市，在國(guó)內(nèi)連鎖超市行業(yè)形成了一定的特色和市場(chǎng)影響力。

本次收購(gòu)的實(shí)施，一方面能夠?qū)崿F(xiàn)蘇寧易購(gòu)大快消類目的跨越式發(fā)展，產(chǎn)品品類將得到極大的豐富，有效提升蘇寧全品類經(jīng)營(yíng)能力；另一方面，有助于蘇寧易購(gòu)強(qiáng)化快消領(lǐng)域的自有品牌研發(fā)能力、市場(chǎng)推廣能力以及食品質(zhì)量控制能力，推動(dòng)供應(yīng)鏈賦能。

2、 有利于構(gòu)建蘇寧易購(gòu)全場(chǎng)景零售業(yè)態(tài)，實(shí)現(xiàn)與蘇寧業(yè)務(wù)的融合

本次交易將幫助蘇寧快速獲取優(yōu)質(zhì)線下場(chǎng)景資源，進(jìn)一步完善公司全場(chǎng)景業(yè)態(tài)布局。蘇寧易購(gòu)將通過(guò)輸出智慧零售場(chǎng)景塑造能力，與線上超市頻道打通，實(shí)現(xiàn)O2O數(shù)字化經(jīng)營(yíng)；探索蘇寧家電家居、蘇寧紅孩子、蘇寧極物、蘇寧金融8 等業(yè)態(tài)與商超業(yè)態(tài)相融合，為消費(fèi)者提供更豐富的商品選擇，更場(chǎng)景化的購(gòu)物體驗(yàn)以及更便捷高效的服務(wù)體驗(yàn)，打造門店全新的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

3、 有利于豐富蘇寧會(huì)員生態(tài)，提升用戶價(jià)值

家樂(lè)福中國(guó)擁有忠實(shí)會(huì)員3000萬(wàn)，本次收購(gòu)后有利于完善蘇寧易購(gòu)的消費(fèi)者群體。家樂(lè)福中國(guó)用戶高頻消費(fèi)的特性，與蘇寧現(xiàn)有電器、3C產(chǎn)品的消費(fèi)特性形成有效互補(bǔ)，在蘇寧易購(gòu)既有的數(shù)據(jù)分析挖掘能力基礎(chǔ)上，可以進(jìn)一步強(qiáng)化關(guān)聯(lián)推薦、關(guān)聯(lián)消費(fèi)，增強(qiáng)用戶活躍度，提高用戶粘性，從而提升用戶價(jià)值。

4、 有利于建立大快消品類全國(guó)倉(cāng)儲(chǔ)供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

家樂(lè)福中國(guó)擁有完善的供應(yīng)鏈及倉(cāng)儲(chǔ)能力，擁有6個(gè)大型配送中心，覆蓋全國(guó)51個(gè)城市，對(duì)鮮食、便利商品和常保商品的倉(cāng)儲(chǔ)運(yùn)輸管理有豐富經(jīng)驗(yàn)。本次收購(gòu)，雙方將在倉(cāng)儲(chǔ)、物流、人員等方面不斷優(yōu)化與共享，進(jìn)一步補(bǔ)足蘇寧大快消品類的物流倉(cāng)儲(chǔ)和配送能力。家樂(lè)福中國(guó)現(xiàn)有的大型配送中心、現(xiàn)有門店均可作為公司最后一公里業(yè)務(wù)發(fā)展的重要支撐網(wǎng)絡(luò)，在有效滿足用戶的即時(shí)配送需求同時(shí)還能有助于成本的控制。本次收購(gòu)也將加強(qiáng)公司在生鮮冷鏈物流業(yè)務(wù)方面的發(fā)展。

5、 有利于公司獲取優(yōu)質(zhì)物業(yè)資源，提升線下門店競(jìng)爭(zhēng)力

家樂(lè)福中國(guó)在一二級(jí)城市的門店網(wǎng)絡(luò)具有較明顯的位置優(yōu)勢(shì)，在靠近人口密集的商圈，通過(guò)自持和長(zhǎng)期租賃獲取了大量的優(yōu)質(zhì)物業(yè)。蘇寧易購(gòu)?fù)ㄟ^(guò)本次交易獲取的優(yōu)質(zhì)物業(yè)資源，將作為公司長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)，對(duì)蘇寧易購(gòu)提升銷售收入、樹(shù)立品牌形象、保障經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性以及控制企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本等方面發(fā)揮一定的作用。未來(lái)蘇寧易購(gòu)亦可通過(guò)創(chuàng)新資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式，盤(pán)活存量資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)物業(yè)價(jià)值。（中國(guó)基金報(bào) 吳羽）