? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?超市巨頭人人樂“隕落記”：曾大戰(zhàn)家樂福、沃爾瑪

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?2021-10-30? ?青野鴻蒙

2021-10-29 來源：鳳凰網(wǎng)《風暴眼》

10月25日，曾經(jīng)“拳打家樂福，腳踢沃爾瑪”，被稱為“民營超市第一股”的A股上市公司人人樂發(fā)布了三季度財報。

三季報顯示，公司2021年前三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入39億，同比下降10.6%；實現(xiàn)歸母凈利潤-6.38億，同比下滑116.70%，虧損幅度擴大。

西南證券認為，四季度雖然是零售業(yè)傳統(tǒng)的銷售旺季，但人人樂在第三季度未能扭轉上半年以來的虧損局面，此種情形下，即使四季度公司業(yè)績出現(xiàn)改善，但想一舉全年扭虧為盈，難度較大。

在今年5月，人人樂剛剛憑借2019年和2020年變賣資產獲得的微薄利潤“摘星摘帽”。2019年，因為在2017年和2018年連續(xù)兩年巨額虧損，人人樂被深交所戴上了“*ST”的帽子。

不過這并非人人樂首次“披星戴帽”。2014年和2015年，人人樂連續(xù)兩年出現(xiàn)凈利潤巨虧，分別虧損4.61億元和4.75億元，在2016年進入ST狀態(tài)。

實際上，自2010年上市后，人人樂就開始每況愈下。據(jù)鳳凰網(wǎng)《風暴眼》統(tǒng)計，從2012年至2020年，人人樂的總營收連續(xù)八年下滑；公司扣非凈利潤也連續(xù)七年為負數(shù)，合計虧損超過20億元。

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另外，鳳凰網(wǎng)《風暴眼》還發(fā)現(xiàn)，在2020年公司剛剛有點盈利之時，人人樂的高管們便開始迫不及待的為自己加工資。據(jù)統(tǒng)計，2020年人人樂凈利潤3500萬，給高管開工資就花了1099.15萬，占到盈利額的將近三分之一。

以微知著。人人樂走到現(xiàn)在“關店保命”這一步，許多隱患或許早已埋下。電商的沖擊、家族式管理、低效的運營……一步步將人人樂拖入困境。

如今，創(chuàng)始人何金明已從江西首富的位置跌落許久，當年的對手沃爾瑪市值已經(jīng)超過2.5萬億元。而總市值只剩下18億且仍在虧損的人人樂，還有救嗎？

曾“大戰(zhàn)”家樂福、沃爾瑪，創(chuàng)始人成江西首富

1995年前后，深圳市金屬交易所總經(jīng)理何金明在一次歐洲培訓中，發(fā)現(xiàn)國外大型商超處處可見，而國內并無本地大型商超。

已過不惑之年的何金明覺得這是一個機會，他決定辭掉“鐵飯碗”下海經(jīng)商。

1996年，第一家2600平米的人人樂超市在深圳南山區(qū)開業(yè)，開業(yè)初期業(yè)績表現(xiàn)搶眼，每日銷售額高達6萬元。

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但在南山人人樂開業(yè)僅3個月后，法國零售巨頭家樂福也在距人人樂不足3公里的地方開了一家大型賣場。在家樂福的壓制下，人人樂的日銷售額迅速下跌，從6萬元到4萬、2萬元......

面對強大的競爭對手的壓迫，何金明學習對方的銷售方式，搞起了促銷戰(zhàn)術。經(jīng)過一年半時間的持久促銷戰(zhàn)后，人人樂銷售額不降反增，攀升至開業(yè)時的十倍水平，而家樂福則直降一半。

人人樂剛剛站穩(wěn)腳跟，另一家零售巨頭也來了。1999年，國際連鎖超市巨頭沃爾瑪進駐深圳，宣布要開一個2.3萬平方米的賣場，并表示這將是全亞洲最大且最具現(xiàn)代化的門店。

沃爾瑪門店的地址，選在了距離人人樂超市不到200米的地方。在人人樂創(chuàng)始人何金明看來，這無疑是挑釁，也是沃爾瑪向自己下的“戰(zhàn) 書”。

何金明選擇了正面“開戰(zhàn)”。沃爾瑪開業(yè)的第一周，何金明迅速打起了價格戰(zhàn)，人人樂做了一周的購物節(jié)，每天采用不同的促銷方式，給了沃爾瑪一個“下馬威”。

隨后，何金明又對沃爾瑪玩起了“三十六計”。先促銷引沃爾瑪跟進，再突然關店裝修，沃爾瑪因為之前的跟進虧損超過百萬，最后人人樂又突襲開業(yè)，大打促銷和廣告，打得沃爾瑪節(jié)節(jié)敗退。

沃爾瑪?shù)倪\營總監(jiān)都不得不佩服地說道：“在中國，能與沃爾瑪面對面競爭、并繼續(xù)發(fā)展的公司，只有人人樂?！?/span>

相繼“打敗”家樂福和沃爾瑪后，江西人何金明名聲大噪，人人樂也進入爆發(fā)期。2002年之后，人人樂超市的總銷售規(guī)模每年都能保持30%左右的增長速度。

2010年，人人樂成功在深圳交易所上市，被稱為“民營超市第一股”。當年營收突破了100億元，全國門店數(shù)量也超過了100家。

這不僅是人人樂的高光時刻，也將創(chuàng)始人何金明推上了江西首富的位置。人人樂上市后，除25%的公眾持股外，其余75%的股權由董事長何金明與其妻子宋琦掌控。

根據(jù)2010年福布斯中國富豪榜，何金明與其妻子憑借87億元的財富位列江西首富。

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營收連續(xù)八年下滑，市值蒸發(fā)百億，兩度被“ST”

然而，讓何金明沒想到的是，人人樂“上市即巔峰”，此后逐年走起了下坡路，甚至多次面臨退市危險。

從實際的財務情況來看，2012年人人樂首次出現(xiàn)虧損，凈虧8961萬元。而且自2010年上市以來，人人樂有五年多都處于虧損狀態(tài)，截至目前累計虧損額達到25億元。

除了虧損，人人樂的營收也經(jīng)歷腰斬，2012年以來營收更是連續(xù)八年下滑。從最高的129億元一路下滑至2020年的59.8億元。

二級市場上，人人樂股價也從2010年上市之初的最高點30.74元/股一路震蕩下滑至10月28日收盤的4.34元/股，股價蒸發(fā)了85%，市值蒸發(fā)了上百億。

營收下滑、股價下跌的同時，人人樂還曾兩度被深交所“披星戴帽”，面臨退市風險。

2014年和2015年，人人樂連續(xù)兩年出現(xiàn)凈利潤巨虧，分別虧損4.61億元和4.75億元，并在2016年進入ST狀態(tài)。

為了扭虧，2016年人人樂出售了長沙驕福邸物業(yè)，交易價格為4.36億元。當年實現(xiàn)凈利潤6048.06萬元，摘掉了ST的帽子。

不過，2017年和2018年，人人樂又分別虧損5.38億元和3.55億元，在2019年又開始“披星戴帽”。

為了不被退市，人人樂再次開始變賣資產。2019年，人人樂子公司深圳市人人樂商業(yè)有限公司轉讓其子公司廣州市人人樂商品配銷有限公司100%股權，轉讓股權帶來了投資收益1.92億元。

2020年，人人樂通過處置子公司西安人人樂實業(yè)有限公司股權實現(xiàn)投資收益3.69億元，通過轉讓全資子公司西安市人人樂超市有限公司永和坊項目資產實現(xiàn)資產處置收益8069.33萬元，再次盈利。

在此期間，人人樂還曾多次收到證監(jiān)局等監(jiān)管部門的警示函和監(jiān)管函。

2019年6月21日，深圳證監(jiān)局指出人人樂在現(xiàn)場檢查中存在“重大仲裁事項未及時披露”“未合理關注可供出售金融資產已經(jīng)出現(xiàn)的明顯減值跡象，2018年業(yè)績預告出現(xiàn)重大修正”等問題，因此決定對人人樂采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。

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2019年6月25日，因未及時披露與西安曲江旅游投資集團的購房糾紛事項，人人樂還收到了中小板公司管理部的監(jiān)管函，要求其吸取教訓，及時整改，杜絕上述問題的再次發(fā)生。

連續(xù)兩年實現(xiàn)盈利后，人人樂終于在2021年5月完成了“摘星脫帽”。但在經(jīng)營狀況沒有改善的情況下，靠變賣資產來“湊”凈利潤的行為無異于飲鴆止渴。

事實上，“摘星脫帽”5個月后，人人樂財報數(shù)據(jù)就再次出現(xiàn)6億元的巨額虧損。今年7月9日，人人樂還曾發(fā)布公告稱，2021年上半年已實際關閉19家門店，關閉的門店將產生損失約6500萬元。

這是人人樂自2010年上市以來發(fā)生的最大規(guī)模的關店，超過2014年的18家。截至2020年末，人人樂的門店數(shù)量為149家，這意味著僅今年上半年，公司就關閉了旗下12.75%的門店。

高管拿走三分之一凈利潤，家族式管理弊端顯現(xiàn)

曾經(jīng)擊敗沃爾瑪、家樂福等巨頭的“民營超市第一股”，為何在上市后逐漸“日薄西山”呢？

在業(yè)內人士看來，人人樂成立初期就已經(jīng)埋下了隱患，早期的價格戰(zhàn)和急速擴張的門店，都會導致人人樂出現(xiàn)虧損?？此拼驍×宋譅柆敽图覙犯＃珒r格戰(zhàn)的方式并不是長久之計。

除此之外，電商的沖擊也是人人樂衰落的重要原因。從2010年開始，隨著阿里等電商的崛起，“網(wǎng)購”開始席卷整個中國，而大本營位于改革前沿地深圳的人人樂自然受到了不小的沖擊。

不過，人人樂走上下坡路的關鍵原因，或許在于從創(chuàng)立之初就存在的家族式管理問題。

2010年人人樂上市后，出現(xiàn)了包括CEO李彥峰、采購總監(jiān)王牛崽等大批高管離職的現(xiàn)象，此后又有超市事業(yè)部副總裁李寬森離職，2014年公司副總裁曾凡宏、財務總監(jiān)廖志勇又陸續(xù)離職。

而李彥峰、王牛崽和李寬森都是人人樂的元老級人物，供職分別長達10年、11年和8年。除了高管以外，區(qū)域經(jīng)理、店長等大批中層和基層管理人員也紛紛離職。

大批管理人員出走的原因，是因為人人樂并沒有對中高層員工進行股權激勵。公開資料顯示，當時人人樂董事長何金明、副董事長宋琦(妻)和何浩(子)，三人合計持有上市公司75%股份，處于絕對控股地位。

更多的利益最終掌握在了何金明的家族人手中。何金明和宋琦2011年均從公司領取了131.57萬年薪。而當時步步高董事長王填年薪為40萬，永輝超市董事長張軒松年薪也僅為34.5萬。

據(jù)當時離職的人人樂員工透露，公司就是控制人說了算，很可能就把親戚朋友全都安排進去。他們也不真正做事，只是憑借手上的權力。

實際上，在李彥峰等重量級人物出走后，公司連鎖超市事業(yè)部執(zhí)行總裁一職則由何金明的妻弟宋濤擔任。人人樂的家族化成分越來越濃。

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據(jù)媒體報道，即便是在人人樂的家族管理成員之間，也是矛盾重重。業(yè)內盛傳何家與宋家不和。何金明及兒子何浩在一條戰(zhàn)線上，何浩為何金明前妻所生。何金明現(xiàn)任妻子宋琦與其弟宋濤又自成一個派系。控制權之爭的陰霾籠罩著人人樂。

2011年5月，深圳證監(jiān)局的現(xiàn)場檢查責令整改報告中，也指出了人人樂家族式運作的亂象。

2013年，何金明在談到家族化管理的問題曾表示，隨著公司上市，企業(yè)規(guī)模不斷擴大，家族化管理的弊端也逐漸顯現(xiàn)，逐漸去家族化是公司管理發(fā)展的方向。

但鳳凰網(wǎng)《風暴眼》發(fā)現(xiàn)，截止目前，人人樂的家族化管理問題似乎仍未解決。

2019年12月5日，何金明之子何浩在董事會上當選公司新一任董事長，同時經(jīng)公司總裁提名，董事會提名委員會審查，同意聘任宋琦（何金明之妻）為公司高級執(zhí)行總裁。

另外，鳳凰網(wǎng)《風暴眼》還發(fā)現(xiàn)，在2020年人人樂凈利潤只有3500萬的情況下，其高管的年薪竟然合計高達1099.15萬，占到了盈利額的將近三分之一。

其中董事長何浩年薪145萬，宋琦年薪88萬，何金明雖然沒有從人人樂拿工資，但卻在其關聯(lián)單位領取薪酬。

更有意思的是，在這一年扣非凈利潤仍虧損3.48億元的情況下，人人樂高管們卻悄悄給自己加了工資。其中董事長何浩加薪67萬元，與其2019年79.3萬元的年薪相比，工資幾乎翻了一倍。

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自救難見成效，人人樂會重蹈“新一佳”的覆轍嗎

人人樂業(yè)績不斷下滑的情況下，2015年10月27日，早已不過問公司具體事務的何金明以內部公開信的方式宣布復出，重新執(zhí)掌人人樂總裁一職。

此后，人人樂進行了大刀闊斧的改革，開始了一系列“自救”行動。

在企業(yè)內部管理上，何金明也開始從文化、思想等方面進行整頓，并直言：“我們確實遭遇到前所未有的苦難和挑戰(zhàn)，然而這種挑戰(zhàn)歸根到底，并不來自新常態(tài)下的外部市場，而是來自于人人樂內部”。

具體業(yè)務上，2015年以來，人人樂推出了定位高端超市業(yè)態(tài)的Le super、定位社區(qū)生活超市的Le life以及社區(qū)生鮮超市的Le fresh。

同時，人人樂還推出了人人樂園APP、“人人樂到家”小程序服務，也包括跟京東合作，人人樂旗下門店入駐達達集團等多種線上銷售方式。此外，人人樂也與多點Damll合作，試圖打開線上渠道的銷售。

雖然舉措很多，但人人樂的業(yè)績并沒有大的改觀，營收仍在下滑，凈利潤仍在虧損。為數(shù)不多的幾次盈利，還是通過變賣公司旗下資產所得。

此外，人人樂還試圖通過跨界美妝行業(yè)來“自救”。2018年4月，人人樂以23.2元/股認購價格，使用自有資金3.44億元認購了青島金王非公開發(fā)行的股票1483.5萬股。雙方還在惠州、深圳等地開了3家化妝品專營店'美譽美Hi Beauty'。

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但到了2018年底，青島金王股價跌至4.87元，人人樂持有其股票公允價值為1.23億元，投資成本大幅縮水。不足一年，人人樂就因此虧損了2.21億元。

人人樂曾經(jīng)和華潤萬家、新一佳齊名，是廣東超市三大巨頭之一。2017年6月，隨著湖南省邵陽縣法院發(fā)布的一則執(zhí)行懸賞公告，新一佳創(chuàng)始人李彬蘭跑路消息被坐實。破產清算、重組后的新一佳改名換姓為“悅購匯”，昔日的“三巨頭”之一退出歷史舞臺。

如今，1952年出生的何金明已經(jīng)年近古稀，從江西首富的位置上已跌落許久。當年曾被他“打敗”的沃爾瑪市值也已經(jīng)高達2萬億元，而人人的總市值只剩不到20億。

而經(jīng)營不見改善、虧損仍在擴大，只能依靠賣地、關店求生的人人樂，會重蹈新一佳的覆轍嗎？