? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?2003?警示退市風險將啟用*ST標記?中國資本市場30年

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?2021-1-4? ?青野鴻蒙

三十而立，中國資本市場進入盛年。

1990年12月，中國資本市場在計劃經濟和市場經濟兩種體制的關鍵轉軌時代蹣跚起步，孩提之年就在波瀾壯闊的改革開放大潮中探索前行，與生俱來就被賦予了改革、創(chuàng)新的使命，“摸著石頭過河”成為了歷史的必然。在三十年的發(fā)展長卷中，中國資本市場搭乘中國經濟的巨輪，開始了“向上生長”的旅程，充滿暗礁曲折，也充滿歡欣鼓舞。它的理念和市場生態(tài)在新舊交替中不斷完善創(chuàng)新，它的制度建設在兼顧時代性和適應性方面不斷突破，行至今日，逐步構建形成了既遵循國際市場慣例又具有中國特色的資本市場制度體系。

回望中國資本市場30年的發(fā)展史，既是一場曠日持久的漸進革新，也是一次“開弓沒有回頭箭”的勇敢嘗試。

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警示退市風險將啟用*ST標記

2003年，為保護投資者合法權益,降低市場風險,上海和深圳證券交易所發(fā)布《關于對存在股票終止上市風險的 公司加強風險警示等有關問題的通知》。通知稱,存在股票終止上市風險的公司,交易所對其股票交易 實行'警示存在終止上市風險的特別處理',以充分揭示其股票可能被終止上市的風險。'退市風險警示' 的具體措施是在公司股票簡稱前冠以'*ST'標記,以區(qū)別于其他公司股票。在退市風險警示期間,股票報 價的日漲跌幅限制為5%。通知從2003年5月8日起執(zhí)行。

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佳木斯證券被撤銷

中國證監(jiān)會2003年11月25日刊登公告鑒于佳木斯市證券嚴重違規(guī)經營，證監(jiān)會決定自2003年11月25日起撤銷佳木 斯市證券，佳木斯證券所屬佳木斯、上海、天津證券營業(yè)部由河北財達證券經紀有限責任公司托管并繼續(xù) 經營。

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首批合格QFII正式出爐 瑞銀、野村拔得頭籌

首批合格境外機構投資者（QFII）2003年5月26日正式出爐，瑞士銀行有限公司和野村證券株式會社拔得頭籌。

瑞銀集團中國證券部主管袁淑琴透露，瑞銀對中國資本市場信心十足，申請的額度相當大，首批進入中國的資金將達到5000萬美元。這筆資金已經準備好，只等外匯登記證一發(fā)放就立即進入中國市場。

按此估算，首批QFII資金最快6月份就會進入中國證券市場，國內投資者即將與真正的國際資本和國際機構共舞。

5月26日14時，中國證監(jiān)會基金部的有關人員透露：“首批QFII的批準過程已經走到最后一步，兩張證券投資業(yè)務許可證已經開始制作?！?7時，中國證監(jiān)會發(fā)言人周璇證實：瑞士銀行有限公司、野村證券株式會社合格境外機構投資者（QFII）資格已獲中國證券監(jiān)督管理委員會批準，其他境外機構QFII資格申請材料正在審理中。證監(jiān)會網站上也正式發(fā)布了這條消息。

袁淑琴言辭間頗有幾分激動：“總算拿到正式牌照了，能夠成為首家獲批的境外機構投資者一直是我們的希望，我們也是首家申請QFII牌照的機構投資者。兩個月來，我們一直在等待正式的批準，今天早上從托管行聽到了這個消息，還以為是傳言，沒想到下午就批下來了。”

野村證券發(fā)言人Clifford Levy稱：“能夠正式獲批，我們非常高興。”

根據(jù)《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》第九條，中國證監(jiān)會自收到完整的申請文件之日起十五個工作日內，作出批準或者不批準的決定。決定批準的，頒發(fā)證券投資業(yè)務許可證；決定不批準的，書面通知申請人。

瑞銀集團早在今年的3月21日就向中國證監(jiān)會正式提交了QFII的申請文件，野村證券緊跟瑞銀集團之后第二家遞交申請?！胺堑湫头窝住笔怯绊慟FII批準進程的主要因素。在此期間，中國證監(jiān)會采取輪崗制度，而且對“非典”時期市場的接受度和外資的進入問題等給予了充分考慮。

瑞銀集團中國研究部主管張化橋稱，在提交QFII申請書的同時，瑞銀集團中國研究部在上海增加了兩名分析員，他們已經開始提交對于福耀玻璃等A股上市公司的分析報告。現(xiàn)在已經作了9家上市公司研究，到今年底瑞銀對A股的研究將達到5家。

第一批機構申請人在取得證券投資業(yè)務許可證后，下一步將通過托管銀行向國家外匯管理局申請投資額度。國家外匯管理局自收到完整的申請文件之日起十五個工作日內，作出審批決定并頒發(fā)外匯登記證。

按照《暫行規(guī)定》，瑞銀和野村證券將自中國證監(jiān)會頒發(fā)證券投資業(yè)務許可證三個月內匯入本金，在經批準的投資額度內，可以投資A股、國債、可轉換債券和企業(yè)債券；今年3月20日，中國證監(jiān)會發(fā)言人還表示，獲得QFII資格的機構投資者還可以投資經中國證監(jiān)會批準設立的封閉式基金和開放式基金，證監(jiān)會將對此不設投資比例限制；另外，合格投資者還可以參與股票增發(fā)、配股、新股發(fā)行和可轉換債券發(fā)行四者的申購。

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政策背景

《證券投資基金法》通過

備受關注的《證券投資基金法(草案)》2003年10月28日15時03分由全國人大常委會進行表決通過。該法是中國證券市場上的第二部法律。十屆全國人大常委會第五次會議上，證券投資基金法以贊成146票、反對1票、棄權1票獲得通過?！　蹲C券投資基金法(草案)》是10月23日提交十屆全國人大常委會第五次會議審議的，在此之前，該法的草案稿已經經過了兩次審議。

銀監(jiān)會出臺外資參股中資金融機構管理辦法

12月8日，中國銀監(jiān)會發(fā)布《境外金融機構投資入股中資金融機構管理辦法》，鼓勵境外金融機構中長期 投資入股中資金融機構，將單個境外金融機構向中資金融機構投資入股比例的上限規(guī)定為20%，同時對多 個境外金融機構對非上市中資金融機構投資入股比例合計達到或超過25％的，對該非上市金融機構按照 外資金融機構實施監(jiān)督管理;多個境外金融機構對上市中資金融機構投資入股比例合計達到或超過25％ 的，對該上市金融機構仍按照中資金融機構實施監(jiān)督管理。

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30年前，深滬證券交易所相繼開業(yè)，新中國證券市場的大幕徐徐拉開。從無到有、從小到大、從封閉到開放、從單一股票市場到多層次體系，中國資本市場逐步發(fā)展成為參與人數(shù)最多、市值規(guī)模名列第二、服務實體經濟能力顯著提升、影響力輻射全球的大市場。

與歐美資本市場數(shù)百年的發(fā)展史相比，中國資本市場剛剛走過30年，時間很短，卻也因此更加波瀾壯闊、風光無限。

早在上世紀80年代，上海、成都等地就出現(xiàn)了股票和資本市場的雛形。1986年11月，鄧小平將一張面值50元的飛樂音響股票贈送給紐約證交所董事長范爾霖，以此表達中國推進改革、對外開放的決心，一時傳為美談。1990年，深滬兩家交易所開業(yè)之初，分別只有五只和八只股票掛牌交易，起步卑微，但新中國資本市場自此正式奠基，意義非同小可。

中國資本市場產生于計劃經濟向市場經濟轉軌的過程中，早期市場化程度低、運行不規(guī)范等問題較為突出。比如，股票發(fā)行采用配額和審批的方式；國有股、法人股暫時不能流通；二級市場缺乏穩(wěn)定資金來源，莊家操縱成風；上市公司機制轉換不徹底，一些公司治理混亂，等等。這些成長中的問題，隨著中國資本市場改革的逐步深化，制度的日漸完善，得到了不同程度的化解，A股的市場化、法治化、國際化程度不斷提高。資本市場在國民經濟中的角色，也從最初謹慎試水，中間一度為國企脫困服務，升級到如今在資源配置和高質量發(fā)展中處于牽一發(fā)而動全身的“樞紐”地位。

回顧過去30年，A股經歷了一輪又一輪的牛熊轉換，曲曲折折的K線圖背后，刻畫的是一個個迎難而上、砥礪前行的腳印。