? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?2001?億安科技股票操縱案?中國(guó)資本市場(chǎng)30年

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?2021-1-2? ?青野鴻蒙

三十而立，中國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)入盛年。

1990年12月，中國(guó)資本市場(chǎng)在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)兩種體制的關(guān)鍵轉(zhuǎn)軌時(shí)代蹣跚起步，孩提之年就在波瀾壯闊的改革開(kāi)放大潮中探索前行，與生俱來(lái)就被賦予了改革、創(chuàng)新的使命，“摸著石頭過(guò)河”成為了歷史的必然。在三十年的發(fā)展長(zhǎng)卷中，中國(guó)資本市場(chǎng)搭乘中國(guó)經(jīng)濟(jì)的巨輪，開(kāi)始了“向上生長(zhǎng)”的旅程，充滿暗礁曲折，也充滿歡欣鼓舞。它的理念和市場(chǎng)生態(tài)在新舊交替中不斷完善創(chuàng)新，它的制度建設(shè)在兼顧時(shí)代性和適應(yīng)性方面不斷突破，行至今日，逐步構(gòu)建形成了既遵循國(guó)際市場(chǎng)慣例又具有中國(guó)特色的資本市場(chǎng)制度體系。

回望中國(guó)資本市場(chǎng)30年的發(fā)展史，既是一場(chǎng)曠日持久的漸進(jìn)革新，也是一次“開(kāi)弓沒(méi)有回頭箭”的勇敢嘗試。

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神話破滅：“億安科技”股票操縱事件幕后

“億安科技”股票曾經(jīng)從1998年8月的5.6元左右，最高上漲到2000年2月的126.31元，漲幅高達(dá)21.5倍，被廣大股民譽(yù)為中國(guó)股票市場(chǎng)的神話。

　　“億安科技”前身為深圳市錦興實(shí)業(yè)股份有限公司，它于1992年5月7日在深圳證券交易所上市交易。1999年3月，廣東民營(yíng)企業(yè)億安集團(tuán)收購(gòu)了深圳商貿(mào)控股公司持有的深錦興超過(guò)四分之一的股權(quán)，成為深錦興第一大股東。同年8月深錦興公布更名為廣東億安科技股份有限公司，“深錦興”股票隨之正式更名為“億安科技”。“億安科技”股票從1999年10月25日到2000年2月17日，在短短的70個(gè)交易日中，股價(jià)由26元左右不停歇地上漲，到2000年2月15日，“億安科技”股價(jià)突破百元大關(guān)，成為自滬深股票實(shí)施拆細(xì)后首只市價(jià)超過(guò)百元的股票，引起了市場(chǎng)的極大震動(dòng)。

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)披露稱，“億安科技”股票的飆升純屬莊家操縱行為。廣東的這四家公司自1998年10月5日起，集中資金，利用627個(gè)個(gè)人股票帳戶及3個(gè)法人股票帳戶，大量買(mǎi)入“深錦興”(后更名“億安科技”)股票。持倉(cāng)量從1998年10月5日的53萬(wàn)股，占流通股的1.52%，到去年1月12日最高時(shí)的3001萬(wàn)股，占流通股的85%。同時(shí)，還通過(guò)其控制的不同股票帳戶，以自己為交易對(duì)象，進(jìn)行不轉(zhuǎn)移所有權(quán)的自買(mǎi)自賣(mài)。

　　這些行為正好與“億安科技”股票價(jià)格的飆升啟動(dòng)相吻合。這四家公司通過(guò)它們控制的股票帳戶進(jìn)行幾乎沒(méi)有成本的對(duì)敲買(mǎi)賣(mài)，來(lái)影響證券交易價(jià)格和交易量，聯(lián)手操縱“億安科技”的股票價(jià)格，大肆牟利。截至今年2月5日，上述四家公司通過(guò)控制股票帳戶共實(shí)現(xiàn)盈利4.49億元，股票余額77萬(wàn)股。

　　“億安科技”股票暴跌始自2001年1月中旬。鑒于“億安科技”股票出現(xiàn)的種種異常行為，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在2001年1月10日宣布，證監(jiān)會(huì)正在查處涉嫌操縱“億安科技”股票案，已對(duì)持有億安科技股票的主要賬戶進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控。受此消息影響，當(dāng)天，億安科技股票以42.66元跌停開(kāi)盤(pán)，全天均封死在跌停板上，且成交極度萎縮。“億安科技”股票在此后接連跌停。

　　《中華人民共和國(guó)證券法》第七十一條規(guī)定：“禁止任何人以下列手段獲取不正當(dāng)利益或者轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)：(一)通過(guò)單獨(dú)或者合謀，集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)或者利用信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或者連續(xù)買(mǎi)賣(mài)，操縱證券交易價(jià)格；(二)與他人串通，以事先約定的時(shí)間、價(jià)格和方式相互進(jìn)行證券交易或者相互買(mǎi)賣(mài)并不持有的證券，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量；(三)以自己為交易對(duì)象，進(jìn)行不轉(zhuǎn)移所有權(quán)的自買(mǎi)自賣(mài)，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量；(四)以其他方法操縱證券交易價(jià)格。”；第七十四條規(guī)定：“在證券交易中，禁止法人以個(gè)人名義開(kāi)立賬戶，買(mǎi)賣(mài)證券。”。

責(zé)任人李鴻清、羅健梓、程冰芳、王琦等人共謀集中資金炒作億安科技股票，他們從欣盛，中百等7家公司劃撥資金18億元，并通過(guò)股票質(zhì)押融資19億元，開(kāi)立792個(gè)股票賬戶，進(jìn)行不轉(zhuǎn)移股票所有權(quán)的自買(mǎi)自賣(mài)68409筆，交易5555.3895萬(wàn)股，高峰期持股占該股流通總量的87.34%，股價(jià)則由7.55元起步，經(jīng)過(guò)一年多的運(yùn)作，被拉升到126.31元的天價(jià)，然后逐步兌現(xiàn)籌碼，最終到中國(guó)證券監(jiān)督委員會(huì)查處之時(shí)，非法獲取暴利達(dá)4.6億元，證券買(mǎi)賣(mài)是一種零和游戲，一方的盈利是建立在另一方的虧損基礎(chǔ)之上的，操縱億安科技股票價(jià)格的莊家，其四個(gè)多億的暴利，使得眾多中小散戶投資者傾家蕩產(chǎn)，血本無(wú)歸。2003年3月26日廣州市中級(jí)人民法院公開(kāi)審理了本案。法院判決，李鴻清等五人均構(gòu)成操縱證券交易價(jià)格罪（判決情況詳見(jiàn)下表-略），并沒(méi)收程冰芳、何新祥、王琦分別以“獎(jiǎng)金”形式獲得的40萬(wàn)元、l8萬(wàn)元和16萬(wàn)元的非法所得。

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猴王集團(tuán)破產(chǎn)，猴王A戴上ST

2001年，猴王A原第一大股東猴王集團(tuán)于2月27日宣告破產(chǎn)。使公司對(duì)猴王集團(tuán)公司的債權(quán)存在巨 大的不確定風(fēng)險(xiǎn),導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)狀況異常。成為首家因?yàn)樨?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)巨大且尚未公布年報(bào) 就被戴上ST帽子的上市公司。

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銀廣夏特大利潤(rùn)造假騙局曝光

2001年9月1日，萬(wàn)眾矚目、遲遲不露面的“銀廣夏”2001年中報(bào)終于亮相?！般y廣夏”黑幕終于揭開(kāi)。

2001年8月3日，《財(cái)經(jīng)》雜志第8期對(duì)“銀廣夏”1999年、2000年業(yè)績(jī)嚴(yán)重造假曝光。當(dāng)日，證監(jiān)會(huì)就派出20多人的核查組，分赴銀川、天津、上海三地、就“銀廣夏”業(yè)績(jī)?cè)旒?，二?jí)市場(chǎng)價(jià)格操縱等重大疑點(diǎn)進(jìn)行調(diào)查。

“銀廣夏”中報(bào)公布前夕，證監(jiān)會(huì)核查小組匯聚銀川，連開(kāi)3天會(huì)議，最后督促銀廣廈于9月1日公布2001年中報(bào)。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)9月6日公布的查處結(jié)果顯示：“銀廣夏公司通過(guò)偽造購(gòu)銷(xiāo)合同、偽造出口報(bào)關(guān)單、虛開(kāi)增值稅專用發(fā)票、偽造免稅文件和偽造金融票據(jù)等手段，虛構(gòu)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，虛構(gòu)巨額利潤(rùn)7.45億元，其中，1999年為1.78億元，2000年為5.67億元?！睋?jù)此，“銀廣廈”的業(yè)績(jī)神話終于被“連續(xù)兩年半虧損”的事實(shí)所取代。

“銀廣夏”神話：一個(gè)美麗的傳說(shuō)（編造神話故事）

自1999年以來(lái)，享有“中國(guó)第一績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股”美譽(yù)的“銀廣夏”，已成為中國(guó)股市長(zhǎng)莊藍(lán)籌股的典范，其主營(yíng)業(yè)務(wù)從磁盤(pán)轉(zhuǎn)換為農(nóng)業(yè)高科技。

讓我們好好來(lái)賞玩一下這部美麗的“銀廣夏”神話：

1994年6月17日上市的“銀廣夏”，開(kāi)盤(pán)價(jià)僅1.64元，不久竟跌破其面價(jià)，見(jiàn)低0.98元。（也許，這才是“銀廣夏”的真正價(jià)值？）此后漲漲跌跌，其股價(jià)僅在2元以下運(yùn)作了1年多，是不折不扣的中國(guó)股市垃圾股中的一員。

直到1999年9月24日，它的股價(jià)才漲升到9.24元一線。上市后的5年間，該股一直在低價(jià)股的行列中徘徊。此時(shí)的“銀廣夏”，才是實(shí)實(shí)在在的“銀廣夏”。

而神話也正是從這個(gè)時(shí)候開(kāi)始演義的。

此后尚不到一年的時(shí)間里，“銀廣廈”到2000年4月，其股價(jià)便飚升到了37.89元，漲幅已高達(dá)440%。

2000年4月18日，該股在36元附近以10送10大比例除權(quán)，除權(quán)后股價(jià)跌落到18元附近，此后（老莊已賺得缽滿盆滿，全身而退，新莊開(kāi)始介入）又開(kāi)始一路填權(quán)，“銀廣廈”又成為填權(quán)板塊的領(lǐng)頭羊。

到2001年1月15日，該股已填滿權(quán)，股價(jià)再次高達(dá)37.99元。若復(fù)一下權(quán)，該股的價(jià)位已高達(dá)76元！而累計(jì)漲幅已達(dá)880%！

公司上市6年來(lái)，股本從7400萬(wàn)擴(kuò)張至50526萬(wàn)，資產(chǎn)總額從1.97億元狂增至24.3億元。上漲了1200%！

到停盤(pán)時(shí)，“銀廣廈”仍站在高價(jià)股行列，市場(chǎng)價(jià)格為30.79元，流通市值86.21億元，總市值155.57億元。其流通市值僅排在深發(fā)展（192億元）、寶鋼股份（90.66億元）之后，名列兩市第三。比四川長(zhǎng)虹（80.96億元）和浦發(fā)銀行（71.16億元）還大。

2001年8月8日，三大證券報(bào)同時(shí)刊登了這樣一則聳人所聞的消息：《證監(jiān)會(huì)正式立案稽查銀廣夏事件》。

就“銀廣廈”（0557）涉嫌造假事件，中國(guó)證監(jiān)會(huì)已于8月3日針對(duì)此事正式立案稽查。

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“銀廣廈”問(wèn)題出在哪里？

《財(cái)經(jīng)》雜志第八期撰文指出：

“銀廣夏”年報(bào)中的利潤(rùn)增長(zhǎng)，主要來(lái)自該公司的二氧化碳超臨界萃取設(shè)備。

該設(shè)備由德國(guó)引進(jìn)，產(chǎn)品亦供向德國(guó)。

1998年年報(bào)顯示，公司子公司天津廣夏與德國(guó)誠(chéng)信貿(mào)易公司有供貨協(xié)議，形成銷(xiāo)售收入23971萬(wàn)元，形成利潤(rùn)15892萬(wàn)元。占到公司當(dāng)年利潤(rùn)的76%以上，使得當(dāng)年每股收益實(shí)現(xiàn)0.51元，2000年稱出口達(dá)1.8億馬克（約7.2億人民幣），2000年每股收益達(dá)到0.819元，榮登中國(guó)十大績(jī)優(yōu)股、十大低市盈率個(gè)股前列。

公司2001年3月1日又稱與德國(guó)誠(chéng)信公司簽訂連續(xù)3年總金額為60億元的萃取產(chǎn)品訂貨總協(xié)議，據(jù)此粗略計(jì)算，公司2001年每股收益將達(dá)2至3元，成為兩市業(yè)績(jī)之最。幸虧騙局被揭穿，真讓人倒吸一口涼氣！

據(jù)《財(cái)經(jīng)》雜志披露，公司1999年出口額僅480萬(wàn)美元（“銀廣夏”自己聲稱2.3971億元），2000年度出口額只有3萬(wàn)美元（“銀廣夏”自己聲稱為1.8億馬克，約7.2億人民幣）！

騙局竟如此輕易地就能揭穿！騙局的漏洞竟如此明顯！人們經(jīng)調(diào)查獲知，銀廣夏從1999年開(kāi)始在市場(chǎng)上散布的“利潤(rùn)神話”全系子虛烏有。造假之膽大包天，造假之惡劣，以至于斯！真讓人憤怒失語(yǔ)！

“銀廣夏”1999年和2000年凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)1.19倍和2.28倍，如此飚升業(yè)績(jī)最大得益的是二級(jí)市場(chǎng)上炒作的莊家。該股以驚人的漲幅居2000年滬深兩市漲幅第二名，流通市值2000年由19.6億元增至106.4億元。增幅超過(guò)500%！

中國(guó)股市遭遇信任危機(jī)

回首十年中國(guó)股市，我們時(shí)時(shí)會(huì)看到“銀廣夏”之流的騙子身影?！般y廣夏”事件幾乎讓我們立即聯(lián)想到了1997年2月28日的“瓊民源”事件，而且有過(guò)之而無(wú)不及。

“銀廣夏”事件的爆發(fā)，給本來(lái)就處在弱勢(shì)的中國(guó)股市雪上加霜，給人最強(qiáng)烈的沖擊是；中國(guó)股市究竟什么是真的？中國(guó)股市還有績(jī)優(yōu)股嗎？中國(guó)股市真的到處都是陷阱嗎？“銀廣夏”毀掉了投資人心中僅存的那點(diǎn)神圣的東西。

一個(gè)毫無(wú)信任可言的股市，誰(shuí)又敢入市投資？從來(lái)就是靠人氣支撐的股市，還會(huì)剩下些什么人？

哀莫大于心死！

“銀廣夏”案，僅僅只是一樁民事索賠案？

讓我們感到欣慰的是，對(duì)此案中國(guó)證監(jiān)會(huì)的高層領(lǐng)導(dǎo)人均態(tài)度明確、措辭嚴(yán)厲地發(fā)表了講話。證監(jiān)會(huì)主席周小川日前指出，對(duì)證券市場(chǎng)上存在的各種違法違規(guī)行為要嚴(yán)厲打擊，正在籌備成立稽查二局。中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席高西慶日前指出：證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)其合法權(quán)益受侵害的中小股東聯(lián)合起來(lái)，充分利用現(xiàn)有民事訴訟法律機(jī)制，提出損害賠償之訴，把違法的董事會(huì)、董事和總經(jīng)理等高級(jí)主管人員，承銷(xiāo)商、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)及其相關(guān)責(zé)任人員送上法庭。

然而到目前為止，上市公司造假或欺騙中小股東的違規(guī)行為卻比比皆是?！癙T紅光”、“PT鄭百文”、“ST康賽”、“藍(lán)田股份”等一批公司，都曾在上市過(guò)程中造假。對(duì)于造假違規(guī)案，至今還沒(méi)有一名投資者受法律保護(hù)而得到經(jīng)濟(jì)賠償。

“銀廣夏”案，不僅僅只是一樁民事索賠案?！般y廣夏”天津公司（不僅是銀廣夏天津公司）無(wú)疑已構(gòu)成刑事犯罪。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人在就“銀廣夏”立案稽查情況發(fā)表談話時(shí)表示，對(duì)涉嫌犯罪的有關(guān)責(zé)任人員，中國(guó)證監(jiān)會(huì)已依法移送公安機(jī)關(guān)追究其刑事責(zé)任。

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政策背景

國(guó)務(wù)院發(fā)布國(guó)有股減持暫行辦法

國(guó)務(wù)院2001年6月12日發(fā)布了《減持國(guó)有股籌集社會(huì)保障資金管理暫行辦法》。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)出臺(tái)新退市辦法

2001年2月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《虧損上市公司暫停上市和終止上市實(shí)施辦法》，對(duì)上市公司暫停上市和終止上市的條件、程序和信息披露做了規(guī)定。這個(gè)辦法的發(fā)布和實(shí)施，標(biāo)志著我國(guó)上市公司退市機(jī)制具備了可操作性。今年，已經(jīng)有PT水仙、PT粵金曼和PT中浩3家上市公司終止上市，市場(chǎng)反映平穩(wěn)，說(shuō)明我國(guó)證券市場(chǎng)建立退市機(jī)制已經(jīng)獲得了市場(chǎng)的認(rèn)可。

同年12月中國(guó)證監(jiān)會(huì)在總結(jié)退市實(shí)踐的基礎(chǔ)上，根據(jù)實(shí)施過(guò)程中的有關(guān)情況和各方面的反映，對(duì)《實(shí)施辦法》進(jìn)行了修訂，發(fā)布了《虧損上市公司暫停上市和終止上市實(shí)施辦法（修訂）》。新的退市辦法在暫停上市和終止上市的批準(zhǔn)權(quán)限、批準(zhǔn)程序、股票交易等方面進(jìn)行了重要修改。

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2001?中國(guó)證券市場(chǎng)大事記

2001年2月，境內(nèi)居民獲準(zhǔn)可投資B股市場(chǎng)。

2001年6月14日，國(guó)有股減持辦法出臺(tái)，滬指創(chuàng)下此前11年來(lái)新高2245點(diǎn)，直到7月13日，股市仍在高位盤(pán)整。

2001年7月26日，國(guó)有股減持在新股發(fā)行中正式實(shí)施，股市開(kāi)始暴跌。

2001年10月19日，滬指已從6月14日的2245點(diǎn)猛跌至1514點(diǎn)，50多只股票跌停。

2001年10月22日晚9時(shí)，中央電視臺(tái)報(bào)道，國(guó)有股減持辦法暫停，證監(jiān)會(huì)宣布首發(fā)增發(fā)停止國(guó)有股出售。

30年前，深滬證券交易所相繼開(kāi)業(yè)，新中國(guó)證券市場(chǎng)的大幕徐徐拉開(kāi)。從無(wú)到有、從小到大、從封閉到開(kāi)放、從單一股票市場(chǎng)到多層次體系，中國(guó)資本市場(chǎng)逐步發(fā)展成為參與人數(shù)最多、市值規(guī)模名列第二、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力顯著提升、影響力輻射全球的大市場(chǎng)。

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與歐美資本市場(chǎng)數(shù)百年的發(fā)展史相比，中國(guó)資本市場(chǎng)剛剛走過(guò)30年，時(shí)間很短，卻也因此更加波瀾壯闊、風(fēng)光無(wú)限。

早在上世紀(jì)80年代，上海、成都等地就出現(xiàn)了股票和資本市場(chǎng)的雛形。1986年11月，鄧小平將一張面值50元的飛樂(lè)音響股票贈(zèng)送給紐約證交所董事長(zhǎng)范爾霖，以此表達(dá)中國(guó)推進(jìn)改革、對(duì)外開(kāi)放的決心，一時(shí)傳為美談。1990年，深滬兩家交易所開(kāi)業(yè)之初，分別只有五只和八只股票掛牌交易，起步卑微，但新中國(guó)資本市場(chǎng)自此正式奠基，意義非同小可。

中國(guó)資本市場(chǎng)產(chǎn)生于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的過(guò)程中，早期市場(chǎng)化程度低、運(yùn)行不規(guī)范等問(wèn)題較為突出。比如，股票發(fā)行采用配額和審批的方式；國(guó)有股、法人股暫時(shí)不能流通；二級(jí)市場(chǎng)缺乏穩(wěn)定資金來(lái)源，莊家操縱成風(fēng)；上市公司機(jī)制轉(zhuǎn)換不徹底，一些公司治理混亂，等等。這些成長(zhǎng)中的問(wèn)題，隨著中國(guó)資本市場(chǎng)改革的逐步深化，制度的日漸完善，得到了不同程度的化解，A股的市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化程度不斷提高。資本市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的角色，也從最初謹(jǐn)慎試水，中間一度為國(guó)企脫困服務(wù)，升級(jí)到如今在資源配置和高質(zhì)量發(fā)展中處于牽一發(fā)而動(dòng)全身的“樞紐”地位。

回顧過(guò)去30年，A股經(jīng)歷了一輪又一輪的牛熊轉(zhuǎn)換，曲曲折折的K線圖背后，刻畫(huà)的是一個(gè)個(gè)迎難而上、砥礪前行的腳印。