? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 普京威脅“斷氣”拜登史詩級拋儲 美國能救歐洲嗎？

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?2022-04-02? ?青野鴻蒙

2022-04-02 來源：風暴眼

北京時間3月31日，已經(jīng)讓歐洲提心吊膽了一整周的“盧布攻勢”終于來了。

當日，俄羅斯總統(tǒng)普京表示已簽署以盧布進行天然氣貿(mào)易結(jié)算的法令，新規(guī)定自4月1日起生效，天然氣買家應(yīng)在俄羅斯的銀行開立賬戶。

該法令規(guī)定了俄羅斯與所謂的“不友好國家 ”進行天然氣交易的規(guī)則。即4月1日起，“不友好國家”公司應(yīng)先在俄羅斯的銀行開設(shè)盧布賬號，再經(jīng)由此賬號結(jié)算購買俄羅斯天然氣。

普京還表示，不符合規(guī)定的現(xiàn)有合約將被中止，買家不以盧布支付的天然氣合同，也將會被俄羅斯中止。“買方將對所有后果負責。沒有人向我們免費出售任何東西，我們也不打算做慈善?！?/span>

實際上，早在3月23日，普京就已經(jīng)做出了向歐洲國家供應(yīng)天然氣將用盧布進行結(jié)算的決定，并要求俄羅斯中央銀行和政府在一周內(nèi)制定與歐洲國家進行盧布結(jié)算的相關(guān)規(guī)范。

從目前的時間點來看，俄央行“按時”完成了普京給出的任務(wù)。

此前俄羅斯國家杜馬主席沃洛金表示，拒絕使用美元和歐元來結(jié)算天然氣交易是歷史性決定，不這樣做俄羅斯的金融和經(jīng)濟主權(quán)便無從談起。

目前，法令對市場的影響已經(jīng)初現(xiàn)端倪。

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盧布大漲，俄羅斯金融正在“收復失地”

此前，在俄羅斯領(lǐng)導人普京宣布“不友好”地區(qū)必須用盧布購買俄天然氣的當日，盧布兌美元的指示性價格就曾短暫上漲超過8%，在莫斯科銀行間外匯交易所MICEX上的價格盤中則上漲了5.6%，創(chuàng)2014年以來最大漲幅。

而盧布則在3月28日周一就已漲穿90盧布關(guān)口，創(chuàng)3月1日以來新高。3月31日收盤時，歐元兌盧布為1：92.5，美元兌盧布為1：83.2，正在不斷“收復失地”，逼近俄烏交戰(zhàn)前的水平，比3月7日的歷史最低點151盧布上漲逾80%。

此外，俄羅斯股市周四大幅上漲，兩大指數(shù)均漲幅超過7%。其中Moex指數(shù)上漲7.58%，RTS指數(shù)上漲7.59%，此外，俄羅斯天然氣股份公司上漲12.26%，盧克石油上漲10.51%。

值得一提的是，俄羅斯國家杜馬主席維亞切斯拉夫?沃洛金曾于3月30日警告稱，不僅天然氣，石油、糧食、化肥和木材等出口產(chǎn)品可能很快也會用盧布定價。

克里姆林宮發(fā)言人佩斯科夫則對此表示：大宗商品交易以盧布結(jié)算“符合我們的利益，也符合伙伴的利益”，“這確實可能行得通。”

中國社會科學院俄羅斯東歐中亞研究所俄羅斯經(jīng)濟室主任徐坡嶺向小編表示，俄羅斯未來以本幣結(jié)算大宗商品交易完全可行。

他認為，目前，國際儲備體系的多元化已成定局，以本幣做錨，將成為未來貨幣市場的大趨勢。對于俄羅斯來說，將盧布與天然氣直接“掛鉤”，也會大大減少俄羅斯的外匯儲備壓力。

黃金掛鉤盧布、俄羅斯早有布局

實際上，盧布目前不僅僅與天然氣掛鉤，也在與黃金掛鉤。此前的3月25日，俄羅斯央行就宣布，從3月28日開始，以固定價格從信貸機構(gòu)購買黃金，3月28日至6月30日期間，購買價格為每克5000盧布。

此消息一出，現(xiàn)貨黃金當日短線上揚大約6美元，最高觸及1961美元，使得日內(nèi)一度整體轉(zhuǎn)漲。

而俄羅斯正是黃金儲備大國，擁有全球第五大黃金儲備，開戰(zhàn)前持有的7390萬盎司的黃金儲備價值約為1320億美元。

有趣的是，此前普京宣布以盧布結(jié)算本國天然氣時，俄羅斯國家杜馬能源委員會主席扎瓦爾尼曾補充“硬通貨支付也是可以接受的”。

而5000盧布換1克黃金的兌換比，結(jié)合3月30日紐約商品交易所黃金期貨市場每盎司1939美元的價格，即約68.39美元/g的黃金價格來看，一美元大概可換為73.11盧布，基本回到戰(zhàn)前的盧布匯率水平。

以黃金購買天然氣可謂“公平買賣，童叟無欺”。

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? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??2000年以來俄羅斯黃金儲備量

政治上制裁，資本卻“獨走”，華爾街正在唱多俄羅斯資產(chǎn)

值得一提的是，在西方政府高舉制裁大棒的同時，華爾街卻開始抄底、唱多俄羅斯資產(chǎn)。

據(jù)彭博社援引知情人士透露，三月以來，高盛和摩根大通等機構(gòu)一直在購買俄羅斯廉價的公司債券，同時專門購買廉價信貸的對沖基金也在尋求增持這些資產(chǎn)。

同時，小摩策略師團隊在3月初的研報里，將3家俄羅斯能源及鋼鐵公司債券升至“增持”評級，尤其是盧克石油公司，甚至被小摩稱其為俄羅斯的“最佳復蘇投資”。

而高盛則是在重點購買礦業(yè)公司Evraz Plc、俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司和俄羅斯鐵路等公司在未來2年內(nèi)到期的公司債，并且已經(jīng)開始競購俄羅斯主權(quán)債券。

華爾街的預(yù)測也確實精準，截至3月31日收盤，盧克石油上漲10.51%，俄羅斯天然氣股份公司上漲12.26%。

能源暴漲，歐美“內(nèi)亂”

目前，歐洲內(nèi)部就對俄制裁問題已經(jīng)出現(xiàn)明顯分歧。

2月，歐洲能源價格上漲了31.7%，通脹率為5.8%。

3月31日，歐洲天然氣價格持續(xù)上漲，每1000立方米超過1450美元。被視為歐洲天然氣價格風向標的TTF5月期貨價格則達到了每1000立方米1453美元。

追蹤紐約商品交易所（NYMEX）近月天然氣期貨價的UnitedStates天然氣ETF——UNG基金，今年年初至今已累計上漲55%。

德國官員在3月30日曾發(fā)布“早期預(yù)警”，稱該國可能面臨供應(yīng)緊急情況。2021年德國55%的天然氣供應(yīng)來自俄羅斯。德國副總理兼經(jīng)濟和氣候保護部長哈貝克則宣布，德國啟動天然氣一級應(yīng)急預(yù)案，呼吁民眾節(jié)省使用能源。

奧地利氣候部們則在3月30日宣布，奧地利已經(jīng)啟動了天然氣供應(yīng)應(yīng)急計劃中的早期預(yù)警。

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面對此次的盧布與天然氣的結(jié)合“攻勢”，美歐內(nèi)部已經(jīng)出現(xiàn)了大量分歧和矛盾，各國對制裁的態(tài)度均出現(xiàn)不同程度的松動。

英國首相約翰遜在被問及英國是否會用盧布購買俄羅斯的天然氣時，并沒有明確否認，而是表示，這不是我們希望做的事情。

德國方面則在3月31日對俄羅斯提出的天然氣結(jié)算要求做出回應(yīng)。德國總理舒爾茨再次重申該國拒絕采用盧布結(jié)算。德國表示，天然氣結(jié)算將完全以歐元進行，但會把結(jié)算的歐元轉(zhuǎn)到不受制裁影響的俄羅斯天然氣工業(yè)銀行，由該銀行將歐元換成盧布。

此外，德國政府表示總理舒爾茨還未同意俄羅斯提供的方案，正在要求提供書面材料，以便準確理解支付流程。

同日，意大利總理德拉吉則表示，已經(jīng)與普京總統(tǒng)通話溝通，他認為“用盧布支付不可接受也不可行。但可以嘗試用盧布支付，這需要時間?！?/span>

對俄制裁會被“變相解除”嗎？

此前，俄羅斯電視臺網(wǎng)站曾援引德國《明鏡》周刊的報道，該報道援引德國經(jīng)濟學家的話稱，為了支付天然氣相關(guān)費用，歐洲將不得不從俄羅斯中央銀行購買盧布，而該銀行本月早些時候被列入歐盟制裁名單。俄方的決定間接迫使歐洲要繞過自己的制裁，考慮到俄羅斯天然氣對歐盟成員國的重要性，俄方的天然氣“盧布結(jié)算令”將給西方造成巨大壓力，實際上也將使西方制裁變得荒謬可笑。

中國社會科學院俄羅斯東歐中亞研究所俄羅斯經(jīng)濟室主任徐坡嶺則向小編表示，歐洲政府的此番表態(tài)其實是俄歐“各取所需”，互相給對方一個臺階下。

從取暖、烹飪到為企業(yè)工業(yè)提供能源都要用到的天然氣，直接關(guān)系到工業(yè)和家庭的成本增加、通脹率抬升，以及經(jīng)濟的衰退，歐洲不得不為此妥協(xié)。

由于盧布幾乎沒有離岸市場存量，且歐洲并不持有大量的盧布儲備，因此只能按照俄官方規(guī)定的匯率拿歐元找俄央行換。

而此舉不但會增加盧布流動性，且與天然氣價格的錨定會確保盧布的堅挺，也就意味著十幾年來對俄羅斯的制裁實質(zhì)性解除——俄羅斯可以繞過制裁賣出自己的天然氣，以緩解國內(nèi)的經(jīng)濟壓力，而歐洲也可以繞過“自己的制裁”買到天然氣，都在為“現(xiàn)實”考慮。

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美國“象征性”賣氣，歐洲實質(zhì)性吃虧

3月31日，美國總統(tǒng)拜登宣布未來六個月將從美國戰(zhàn)略石油儲備中每天釋放100萬桶石油、累計釋放1.8億桶，以應(yīng)對目前供應(yīng)短缺、油價高企的局面，并稱這是美國史上最大規(guī)模的石油儲備釋放。

此前美媒曾爆料過該消息，致使國際油價一度暴跌近7%。

但在隨后的“歐佩克+”會議，歐佩克成員國只同意了5月增產(chǎn)43.2萬桶/天的計劃，該計劃僅比持續(xù)了9個月的每天40萬桶的穩(wěn)步增產(chǎn)協(xié)議增產(chǎn)了3.2萬桶/天。

目前，代表西方主要能源消費國利益的國際能源署（IEA）和代表國際主要石油生產(chǎn)國的歐佩克正在越來越針鋒相對。

此外，俄烏開戰(zhàn)以來，歐盟已經(jīng)開始不斷尋找新的天然氣賣家，以抵消俄羅斯“斷氣”的風險。美國供應(yīng)的海運液化天然氣（LNG）則成為目前歐洲的主要替代來源。

3月25日，美國總統(tǒng)拜登與歐盟委員會主席馮德萊恩達成了一項有關(guān)保證能源安全的協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，今年內(nèi)美國向歐洲追加供應(yīng)150億立方米天然氣，以替代自俄羅斯進口的能源——這將使得美國對歐洲的天然氣出口增加60%以上。

此外，拜登承諾在2027年前幫助歐洲擺脫對俄羅斯的能源依賴。

但該承諾被《紐約時報》批評為只是“象征意義的”，因為短期內(nèi)，“美國根本沒有能力出口更多的天然氣，而歐洲也沒有能力進口?！?/span>

實際上，俄羅斯每年通過管道向歐洲輸送大約1500億立方米的天然氣，以及140億到180億立方米的液化天然氣。美俄的天然氣供應(yīng)并不是一個體量。

此外，LNG船運輸由于需要液化,裝載運輸,再汽化這幾個流程,成本遠遠高于俄羅斯的管道運輸，且效率與穩(wěn)定性也大打折扣。

同時，LNG運輸船需要大型專門設(shè)施卸貨，歐洲目前能夠支撐LNG船卸貨的港口數(shù)量非常有限，正如《紐約時報》所指出的，一個大型進口或出口終端的建造成本可能超過10億美元，規(guī)劃、獲得許可和完成建造需要數(shù)年時間。

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想擴張LNG船隊，歐美該找誰？

3月31日，德國總理舒爾茨曾坦言，雖然德國政府和企業(yè)將爭取在今年年底之前降低對石油和煤炭等能源物資進口的依賴，但具體到天然氣，“我們需要更長的時間”。因為無論是通過鐵路還是公路運輸，或者是通過輪船、管道運輸，德國首先得考慮天然氣運輸?shù)某休d能力。

但實際上，歐洲并沒有三到五年之內(nèi)就能明顯提高天然氣運輸承載能力的方法。尤其是以目前美歐LNG運輸船的運力上，還遠遠達不到替代俄羅斯天然氣的程度。

歐洲想要短期內(nèi)擴張自己的LNG船隊，恐怕很難“自力更生”。

小編了解到，LNG船是國際上公認最難造的高技術(shù)、高難度、高附加值的“三高”巨輪。

目前目前全球約600余艘的LNG船總運力約1億立方米，且主要用于亞洲進口LNG。

同時，LNG船的產(chǎn)能主要在中、韓兩國手里，并且由于此前包括卡塔爾在中韓兩國船廠已經(jīng)預(yù)留大約150個船臺，包括韓國三大船企和滬東中華在內(nèi)的四家主力船廠到2025年的交付船位均已經(jīng)排滿，如今想下單訂造新的LNG運輸船就要排隊到至少2026年以后。

此外，訂購新的LNG船也不便宜，自2018年以來，LNG船訂單連續(xù)四年維持高位，2018-2021年間共有277艘LNG船訂單，2021年LNG價格飆升超過300%，創(chuàng)下歷史記錄。

從近年來訂單情況來看，韓國三大船企承接了全球87%的LNG船訂單，占據(jù)絕對優(yōu)勢。在產(chǎn)能擴張速度上來看，中國大陸LNG 船隊從 2015 年的 4 艘增加到 2022 年的 59 艘，船隊價值從 8 億美元上升到 92 億美元，增幅達到驚人的 1076.6%。

歐洲想要解決LNG船運力問題，擺脫對俄羅斯的能源依賴，恐怕只能拿對中韓的“船舶依賴”來替換。

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用盧布結(jié)算天然氣對美元影響幾何？

由于歐美長期主導國際金融市場，國際能源貿(mào)易實際一直以美元、歐元為主要結(jié)算貨幣。

直至2014年克里米亞危機后，由于美國對俄羅斯發(fā)起多輪制裁，迫使俄羅斯開始更多選擇歐元進行天然氣結(jié)算，截至2021年第三季度，俄氣集團約58%的外銷天然氣以歐元計價，僅有39%以美元計價。

美俄之間不可調(diào)和的矛盾不僅僅是政治上的沖突，實際上，美俄的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)存在許多“互斥”——二者均為能源、軍工、糧食出口大國，彼此之間的貿(mào)易聯(lián)系非常淡薄，大多以“競爭者”的姿態(tài)出現(xiàn)在國際市場。

因此對于俄羅斯來說，“去美元化”是一個完全可以接受的選擇。

實際上，從2021年6月開始，俄羅斯就已經(jīng)宣布要將主權(quán)財富基金中的美元資產(chǎn)降至零，并可能放棄以美元計價的原油合約。

此次俄羅斯以本幣做錨，將盧布與天然氣直接“掛鉤”，不僅僅是俄羅斯一國貨幣的問題，更是全球外匯儲備體系多元化的大趨勢。

此前，由于俄羅斯央行被凍結(jié)外匯儲備，一直以“自由市場原則為基礎(chǔ)”的美元體系信用已經(jīng)大幅下滑，IMF第一副總裁戈皮納特就表示，西方國家對俄羅斯采取的制裁措施可能會適得其反，導致其他國家央行更不愿意持有大量的美元和歐元外匯儲備。

高盛此前的報告同樣指出，俄烏沖突引發(fā)的“去美元化”，將導致美元持續(xù)走弱。

未來如人民幣、日元、印度盧比、伊朗里亞爾等貨幣逐漸走入能源交易市場，只會進一步擠壓美元的在國際結(jié)算的占有率，提高去美元化國家對美元輸出通貨膨脹的抵御能力。而美聯(lián)儲也將失去其“隨心所欲”的印鈔能力。

在外匯儲備多元化的未來，國際貨幣結(jié)算體系必然會迎來重塑，所謂“美元霸權(quán)”的終結(jié)進程，也許正是由本次的“盧布攻勢”吹響了沖鋒號。