? 金融“核武器”SWIFT到底是什么？如果歐美用它制裁俄羅斯會(huì)有哪些后果？

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2022-02-26 來源：風(fēng)暴眼

俄烏沖突還在持續(xù)，全球金融市場攪動(dòng)未停。最新消息顯示，一系列針對(duì)俄羅斯的金融制裁正在醞釀中。

25日早間，有消息稱，歐洲理事會(huì)主席米歇爾表示，歐盟同意對(duì)俄羅斯實(shí)施額外的嚴(yán)厲制裁。歐盟對(duì)俄羅斯制裁目標(biāo)鎖定70％的銀行市場。

另據(jù)其他報(bào)道顯示，美國與歐盟周四宣布針對(duì)俄羅斯實(shí)施第二輪制裁，但本輪制裁并未涉及到SWIFT國際銀行系統(tǒng)。

消息一出，引發(fā)金融市場廣泛關(guān)注。有觀點(diǎn)認(rèn)為，SWIFT 在國際銀行間具有“核武器”般的威力，一旦俄羅斯被剔除出SWIFT，或?qū)⒁l(fā)更大的金融市場動(dòng)蕩。

SWIFT是什么？影響力有多大？美國與歐盟針對(duì)俄羅斯的制裁中，為什么重點(diǎn)鎖定在銀行方面？俄烏局勢又會(huì)否因?yàn)闅W盟的一系列制裁行動(dòng)而出現(xiàn)變化？“世界金融大戰(zhàn)”會(huì)否一觸即發(fā)？

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1、歐盟“殺器”SWIFT是什么？影響力有多大？

資料顯示，SWIFT是全球銀行金融電信協(xié)會(huì)(Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication)的縮寫，創(chuàng)建于1973年，總部設(shè)在比利時(shí)首都布魯塞爾，負(fù)責(zé)處理全球1.1萬家金融機(jī)構(gòu)之間的支付請(qǐng)求和信息，傳遞結(jié)算信息。

以2021年為例，SWIFT日信息處理量高達(dá)4200萬條。在SWIFT系統(tǒng)支撐下，世界各地的銀行能夠安全高效地溝通，并推動(dòng)價(jià)值數(shù)萬億美元的跨境交易。

值得注意的是，SWIFT目前由美國、日本和歐洲的中央銀行共同監(jiān)管。

鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》通過梳理發(fā)現(xiàn)，目前除在比利時(shí)的總部外，SWIFT還在荷蘭和美國分別設(shè)立了交換中心。但在日常運(yùn)作上，由董事會(huì)進(jìn)行管理，董事會(huì)設(shè)有25個(gè)席位，每個(gè)席位每隔三年會(huì)輪換一次。美國、比利時(shí)、法國、德國、英國、瑞士各擁有兩個(gè)董事席位，其他會(huì)員國最多僅有一個(gè)董事席位，大部分國家則沒有董事席位。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，由于美元在全球貨幣體系中的重要地位，因此，實(shí)際上美國對(duì)SWIFT支付系統(tǒng)的話語權(quán)相當(dāng)高，也就是說，美國在很大程度上可以控制SWIFT系統(tǒng)。

另根據(jù)國際清算銀行(BIS)的數(shù)據(jù)，在外國銀行對(duì)俄羅斯的近300億美元敞口中，歐洲銀行占據(jù)最大份額。

由此看來，美國和歐盟對(duì)是否將俄羅斯剔除出SWIFT的態(tài)度，將起決定性作用。

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2、俄羅斯會(huì)被踢出SWIFT嗎？會(huì)帶來哪些后果？

而對(duì)于俄羅斯來講，有觀點(diǎn)指出，由于SWIFT擁有超一萬成員，如果一家俄羅斯銀行因歐盟或美國的決定而被剝離出SWIFT系統(tǒng)，那么它就不得不以過去的傳統(tǒng)方式來與外國合作伙伴進(jìn)行交易，即通過傳真的方式，而這會(huì)是非常耗時(shí)的方法。

有分析認(rèn)為，把俄羅斯逐出SWIFT系統(tǒng)將是最嚴(yán)厲的金融措施之一，將會(huì)立即并長遠(yuǎn)地?fù)p害俄羅斯經(jīng)濟(jì)。此舉會(huì)把俄排除在大多數(shù)國際金融交易之外，包括獲取石油和天然氣生產(chǎn)創(chuàng)造的國際利潤，這兩部分利潤合計(jì)占到俄財(cái)政收入的40%以上。

事實(shí)上，早在2014年，美國就曾考慮將俄羅斯逐出SWIFT系統(tǒng)，彼時(shí)，俄羅斯前財(cái)政部長阿列克謝庫德林（Alexei Kudrin）曾估計(jì)，如果沒有SWIFT，俄羅斯的GDP將在一年內(nèi)萎縮5%，而時(shí)任總理德米特里梅德韋杰夫（Dmitry Medvedev）更是曾將此舉比作“宣戰(zhàn)”， SWIFT對(duì)俄羅斯的影響可見一斑。

而在俄烏沖突爆發(fā)后，烏克蘭駐美國大使曾敦促其西方盟友將俄羅斯排除在國際銀行體系之外。

那么有人被SWIFT“踢”過嗎？當(dāng)然有！據(jù)看看新聞Knews報(bào)道，2012年，SWIFT踢掉了多家伊朗的銀行。2017年，SWIFT切斷與朝鮮的所有聯(lián)系。

而一旦被“踢”，就相當(dāng)于和全球其他銀行都“隔離”了，別的銀行都沒法給被”踢“的銀行匯款，也就無法進(jìn)行正常的市場交易和經(jīng)濟(jì)往來。

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所以，如果俄羅斯被“踢”，短期內(nèi)必然很慘，俄羅斯的公司，和在俄羅斯有業(yè)務(wù)的跨國企業(yè)都會(huì)瞬間陷入混亂，經(jīng)濟(jì)收縮，盧布暴跌，大概率是逃不掉的。

上海高級(jí)金融學(xué)院實(shí)踐教授胡捷對(duì)鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》表示，美國對(duì)俄羅斯的經(jīng)濟(jì)制裁已經(jīng)是板上釘釘?shù)氖?，只是看具體出臺(tái)的制裁措施到什么程度。而將俄踢出Swift體系，切斷俄羅斯的支付通道，那就是經(jīng)濟(jì)制裁上的“核打擊”。

胡捷認(rèn)為，“Swift制裁”確實(shí)是一個(gè)經(jīng)濟(jì)上的“核武器”。俄羅斯的本幣盧布并不是國際貨幣，它依賴美元或者歐元從事國際貿(mào)易。所以如果這個(gè)支付通道被切斷了，基本上俄羅斯和外界的經(jīng)貿(mào)往來就徹底斷絕了。而一旦這種情況出現(xiàn)，俄羅斯很難在短期內(nèi)找到一個(gè)替代方案。

中國外匯投資研究院院長、獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家譚雅玲對(duì)鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》表示：“實(shí)施SWIFT制裁并不是美國自己就能決斷，還需要跟盟友們商量，很難形成統(tǒng)一意見。這種制裁更多的是一種威懾性、恐嚇性，實(shí)際操作的概率挺小的。”

譚雅玲指出，實(shí)際上俄羅斯和歐盟國家之間的貿(mào)易往來還是比較多的，尤其是能源方面。如果對(duì)實(shí)施Swift制裁，可能會(huì)對(duì)歐盟國家自身以及國際油價(jià)都會(huì)帶來一些不好的影響。

而對(duì)于用Swift制裁會(huì)削弱美元的說法，譚雅玲認(rèn)為，這是一個(gè)偽命題。實(shí)際上現(xiàn)在美元地位不是在削弱，而是在加強(qiáng)，因?yàn)槊涝奶貦?quán)和特殊地位，是目前任何一種貨幣所沒有的?！岸砹_斯也說去美元好幾年了，但現(xiàn)在真正去美元了嗎，并沒有，即便有也只是非常小一部分?！?/span>

中國政策科學(xué)研究會(huì)經(jīng)濟(jì)政策委員會(huì)副主任徐洪才也表達(dá)了類似的觀點(diǎn)。他對(duì)鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》表示，SWIFT制裁確實(shí)是殺傷力比較大的經(jīng)濟(jì)武器，一旦實(shí)施，很有可能造成俄羅斯的經(jīng)濟(jì)癱瘓，但不到逼不得已，西方國家應(yīng)該也不會(huì)輕易使用SWIFT制裁。

“首先俄羅斯是重要的能源輸出國，對(duì)它進(jìn)行封殺可能會(huì)導(dǎo)致國際油價(jià)的再次暴漲，進(jìn)而也導(dǎo)致全球通脹問題更加嚴(yán)重。其次如果俄羅斯經(jīng)濟(jì)真的因此癱瘓了，把它逼急了，可能會(huì)加劇沖突，造成更為嚴(yán)重的問題?！?/span>

至于SWIFT制裁會(huì)不會(huì)削弱美元？徐洪才認(rèn)為：“這是不可能的，現(xiàn)在誰能取代美元地位呢？俄羅斯本幣盧布已經(jīng)貶值得快成廢紙了，包括人民幣在內(nèi)的其他幣種結(jié)算也只占很小一部分，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到可以替代美元的地步?！?/span>

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3、歐美為何沒有使用SWIFT制裁俄羅斯？

鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》梳理各方表態(tài)可以發(fā)現(xiàn)，目前，SWIFT各成員國對(duì)于“是否將俄羅斯剔除”的討論出現(xiàn)了較大分歧。

美國總統(tǒng)拜登的表態(tài)較為“猶豫”，其早前表示：“切斷俄羅斯支付系統(tǒng)始終是一種選擇，但就目前而言，這不是歐洲其他國家希望采取的立場”，但拜登同時(shí)暗示，在稍后一輪的制裁中可能會(huì)考慮使用這一手段。

歐盟一位外交官員也表示：“目前最重要的是就緊急狀態(tài)達(dá)成共識(shí)?，F(xiàn)階段這意味著不會(huì)對(duì)SWIFT采取任何行動(dòng)，因?yàn)檫@樣做將產(chǎn)生如此廣泛的影響，在歐洲也是如此?！绷硪晃粴W盟外交官則直言，“目前還沒有關(guān)于SWIFT制裁的協(xié)議出臺(tái)?！?/span>

英國首相鮑里斯?約翰遜(Boris Johnson)在G7會(huì)議前與德國總理奧拉夫?朔爾茨(Olaf Scholz)通話，則呼吁對(duì)方支持切斷俄羅斯支付系統(tǒng)，但朔爾茨對(duì)此舉將如何影響歐盟的談判能力持保留態(tài)度。

美國和歐盟一些國家在對(duì)俄羅斯進(jìn)行SWIFT制裁上的猶豫態(tài)度，或許與擔(dān)心影響到歐盟的能源供應(yīng)有關(guān)。

據(jù)《金融時(shí)報(bào)》，一位 G7官員表示，一些成員國不愿意這么做，因?yàn)檫@將導(dǎo)致無法支付俄羅斯的能源費(fèi)用，而這可能間接導(dǎo)致國際能源的價(jià)格上漲。一家外國銀行的高管表示：“這會(huì)在俄羅斯制造一場大混亂，而且會(huì)蔓延到跨境支付服務(wù)。沒有SWIFT，歐洲如何支付天然氣賬單？”

華盛頓也認(rèn)為這是一個(gè)嚴(yán)重的問題，拜登已經(jīng)表示，他不希望制裁導(dǎo)致提高汽油價(jià)格和傷害消費(fèi)者。

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據(jù)《衛(wèi)報(bào)》報(bào)道，拜登政府擔(dān)心禁令會(huì)對(duì)其盟友造成傷害。俄羅斯是歐盟制成品的大買家，尤其是來自荷蘭和德國的制成品。同時(shí)，俄羅斯也是歐盟原油、天然氣和固體化石燃料的主要供應(yīng)國，歐洲國家可能會(huì)發(fā)現(xiàn)難以找到可替代俄羅斯的能源供應(yīng)國。

值得注意的是，據(jù)路透社消息，面對(duì)美國和歐盟的金融制裁計(jì)劃，俄羅斯方面的態(tài)度則直接而強(qiáng)硬——俄羅斯央行以及三家商業(yè)銀行均對(duì)美西方對(duì)俄羅斯的制裁不屑一顧。

其中，俄羅斯央行表示會(huì)給被制裁的俄羅斯銀行提供一切幫助，并已經(jīng)準(zhǔn)備好采取措施維護(hù)俄羅斯銀行的穩(wěn)定并保護(hù)其客戶；俄羅斯聯(lián)邦儲(chǔ)蓄銀行Sberbank表示正在研究制裁的影響，但稱目前銀行對(duì)于存入和取出盧布及其其他外幣沒有限制。

俄羅斯天然氣工業(yè)銀行Gazprombank也發(fā)表了類似的聲明，稱其零售和企業(yè)客戶的金融服務(wù)一切照常；俄羅斯Alfa-Bank則稱雖然該銀行被限制發(fā)行歐洲債券或發(fā)行股票，但這對(duì)該銀行沒有任何實(shí)際影響，因?yàn)樵撔斜揪筒皇巧鲜衅髽I(yè)。

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4、金融制裁涌現(xiàn)，全球市場進(jìn)入至暗時(shí)刻？

除了懸而未決的SWIFT制裁外，多國紛紛宣布對(duì)俄羅斯實(shí)施單獨(dú)制裁。

最新消息顯示，歐盟首腦特別峰會(huì)上決定對(duì)俄羅斯采取新的一攬子限制措施。

歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩在會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，“歐盟在新制裁框架內(nèi)將打擊俄羅斯獲得重要技術(shù)的可能，例如半導(dǎo)體或前沿技術(shù)，這是俄羅斯確保繁榮未來所需的?！?/span>

據(jù)俄羅斯衛(wèi)星通訊社消息，法國總統(tǒng)馬克龍稍早前稱，除了歐盟制裁外，法國還將單獨(dú)對(duì)俄羅斯實(shí)施制裁。法國總統(tǒng)馬克龍稱，法國將向?yàn)蹩颂m提供軍事裝備和3億歐元的金融援助。報(bào)道稱，馬克龍還說，法國打算加快在羅馬尼亞部署軍隊(duì)。

此外，在部分美國參議員與拜登政府官員通話后，一位參議員表示，“兩黨廣泛同意”進(jìn)行緊急撥款立法工作，以幫助加強(qiáng)北約盟國在聯(lián)盟東翼的防御能力，并協(xié)助解決難民和人道主義需求。雖然白宮沒有具體說明需要多少資金，但該參議員估計(jì)，這一攬子計(jì)劃可能耗資約100億美元。

而在軍事方面，美國國防部早前稱，美國在歐洲目前部署了超過9萬名軍事人員。

同時(shí)，美國國會(huì)眾議院議長佩洛西24日表示，美國國會(huì)有意向?yàn)蹩颂m援助總價(jià)值達(dá)6億美元的“致命性防御武器”，幫助該國“打贏自己的戰(zhàn)爭”。

美國總統(tǒng)拜登亦在推特上發(fā)文表示，“美國站起來對(duì)付霸凌者。”

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一系列制裁之下，全球金融市場又將出現(xiàn)怎樣的變局？

有分析師指出，俄烏沖突將直接令全球在能源方面付出更多成本。

資料顯示，俄羅斯是對(duì)歐洲最大的天然氣、原油和煤炭供應(yīng)國。本周四俄羅斯對(duì)烏克蘭的襲擊事件發(fā)生后，國際油價(jià)升至每桶105美元，創(chuàng)下2014年以來的最高水平。分析指出，更高的能源價(jià)格可能會(huì)侵蝕美國消費(fèi)者的預(yù)算，并給已經(jīng)處于40年來最高水平的通貨膨脹施加更多壓力。

EY-Parthenon首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家格雷戈里?達(dá)科在接受采訪時(shí)表示，如果油價(jià)保持在每桶100美元，美國家庭今年內(nèi)的平均能源成本將比去年增加750美元。“這將導(dǎo)致他們壓縮購買其他商品和服務(wù)的支出，而這些增加的成本還可能不利于經(jīng)濟(jì)增長?！?/span>

與此同時(shí)，美國汽車制造商用于制造催化轉(zhuǎn)化器和清潔廢氣的最大供應(yīng)商也來自于俄羅斯。周四當(dāng)天，鈀金價(jià)格攀升至去年7月以來的最高點(diǎn)。分析指出，俄羅斯供應(yīng)任何中斷都會(huì)影響美國國內(nèi)的汽車生產(chǎn)。疊加半導(dǎo)體芯片供應(yīng)短缺危機(jī)，美國及全球汽車制造也將面臨艱難的處境。

事實(shí)上，隨著新冠肺炎疫情的影響繼續(xù)沖擊供應(yīng)鏈，美國消費(fèi)者已經(jīng)在努力應(yīng)對(duì)從食品到汽車的各種成本上漲。俄烏沖突和任何額外的升級(jí)都可能進(jìn)一步增加美國居民的消費(fèi)壓力，因而引發(fā)通脹壓力。

達(dá)科預(yù)計(jì)，油價(jià)上漲將使今年美國的通貨膨脹率增加0.6%，進(jìn)而使得美國經(jīng)濟(jì)增長放緩0.4%。

目前，拜登已宣布制裁負(fù)責(zé)“北溪-2”天然氣管道項(xiàng)目的公司及其高管。中金最新分析指出，一旦軍事沖突升級(jí)，烏政府出于安全原因可能不得不關(guān)閉部分甚至全部輸氣網(wǎng)絡(luò)，導(dǎo)致天然氣供應(yīng)緊縮，價(jià)格高企。而“北溪-2”的不確定性，或進(jìn)一步加重歐洲能源市場短缺，進(jìn)而影響歐洲通脹甚至貨幣政策。

股票市場方面，有觀點(diǎn)認(rèn)為，很大一部分美國家庭的財(cái)富都面臨著縮水的風(fēng)險(xiǎn)，這可能導(dǎo)致消費(fèi)者焦慮和需求下降?！白孕鹿诜窝滓咔殚_始以來，股票價(jià)格已經(jīng)翻了一番。直接持有股票和共同基金眼下所占家庭財(cái)富的份額已達(dá)到空前水平。這些因素可能導(dǎo)致消費(fèi)者信心指數(shù)進(jìn)一步下降，并影響消費(fèi)者支出前景。”

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不同的觀點(diǎn)則認(rèn)為，需求疲軟在美國并不是問題。一家貨幣政策分析機(jī)構(gòu)的分析師拉里?邁耶（Larry Meyer）表示，在高通脹的情況下政策制定者似乎不太擔(dān)心能源價(jià)格上漲。他認(rèn)為，如果需求大幅下降美聯(lián)儲(chǔ)將不得不做出艱難的決定，外界也相信美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)做出反應(yīng)。他還強(qiáng)調(diào)稱：“但今天的風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境并沒有讓我們?cè)陲L(fēng)險(xiǎn)管理方面只關(guān)注下行風(fēng)險(xiǎn)?！?/span>

避險(xiǎn)與通脹壓力的博弈也令市場格外關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)接下來的動(dòng)作。

對(duì)此，中金在研報(bào)中分析指出，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)而言，短期金融市場動(dòng)蕩帶來的避險(xiǎn)情緒和中期大宗商品潛在上漲帶來進(jìn)一步通脹壓力是兩股相反的力量?！拔覀儍A向于認(rèn)為，除非進(jìn)一步系統(tǒng)性失控，否則難以大幅改變近端的加息概率，CME利率期貨3月預(yù)期回落有限也說明了這一點(diǎn)，因此3月開啟加息并給出縮表路徑或仍是大概率事件，只不過加息50bp預(yù)期已大幅回落。”

但中金同時(shí)認(rèn)為，一個(gè)潛在風(fēng)險(xiǎn)是，如果后續(xù)大宗商品價(jià)格持續(xù)上行，那么將會(huì)推升遠(yuǎn)端加息預(yù)期，也會(huì)增加市場對(duì)未來增長更快回落的擔(dān)憂，這不僅將增加“滯脹”的風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)加大美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策操作的難度。

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來自北方信托的經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡爾?唐納鮑姆（Carl Tannenbaum）也指出：“東歐內(nèi)部更廣泛的沖突可能引發(fā)對(duì)貨幣政策前景的全面重新評(píng)估，這將加劇不確定性并壓低市場情緒?！?但他表示，目前風(fēng)險(xiǎn)偏向上行，美聯(lián)儲(chǔ)將加大政策應(yīng)對(duì)力度。

最新消息顯示，美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒稱，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)不遲于7月會(huì)議開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表。如果即將出爐的數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)仍過熱，則3月有“強(qiáng)勁理由”加息50個(gè)基點(diǎn)。