? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?美聯(lián)儲被批動搖美元霸權(quán)
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 2021-05-15? 青野鴻蒙?
來源：環(huán)球時報：本報記者 趙覺珵
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“美聯(lián)儲正在危及美元的全球儲備地位”，美國投資大亨斯坦利?德魯肯米勒的觀點震動全球資本市場。11日，在接受CNBC網(wǎng)站采訪時德魯肯米勒批評美聯(lián)儲的量化寬松政策雖然在應(yīng)對新冠病毒大流行中是合理的，但從長期來看增加美國資產(chǎn)泡沫的危險。路透社11日評論稱，美國因新冠危機而采取的政策正在削弱美元，這可能有助于人民幣提高其在國際儲備貨幣中的地位。
德魯肯米勒表示，美聯(lián)儲旨在維持新冠疫情沖擊下的市場和經(jīng)濟穩(wěn)定的政策最終可能威脅到美元的長期健康。盡管對美聯(lián)儲為應(yīng)對與大流行相關(guān)威脅采取的初步行動沒有異議，但“美聯(lián)儲踩在油門上已經(jīng)太久了”，德魯肯米勒表示，“在歷史上，我找不到這樣一個貨幣和財政政策與經(jīng)濟環(huán)境脫節(jié)的時期?！?/strong>
福布斯網(wǎng)站11日稱，美國經(jīng)濟去年萎縮3.5%。過去一年多來，美聯(lián)儲一直維持寬松政策，以支持美國國會為刺激經(jīng)濟而提出的一輪又一輪“支出狂潮”。今年年初，美國國會通過了1.9萬億美元的經(jīng)濟刺激計劃。疫情去年暴發(fā)以來，相關(guān)計劃的預(yù)算累計已經(jīng)高達5萬億美元。德魯肯米勒評論稱，從長遠來看，這些政策以及它們帶來的沉重債務(wù)和赤字將威脅到美元作為全球儲備貨幣的地位。此前德魯肯米勒也曾撰文表示，美聯(lián)儲主席鮑威爾“需要認識到美聯(lián)儲未來可能面臨政治壓力的可能性，并停止助長金融和市場過剩”。
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美國投資及金融界對于美聯(lián)儲的類似警告無獨有偶。本周，全球最大對沖基金橋水創(chuàng)始人達利歐也在一次線上會議中提出，拜登政府的經(jīng)濟計劃增加了通脹和美元貶值的風險，讓太多的資金流入經(jīng)濟體內(nèi)，產(chǎn)生制造泡沫的風險。前紐約聯(lián)儲主席威廉?達德利近日也曾表示，市場低估了美聯(lián)儲在未來幾年必須提高利率的幅度，以跟上加劇的通脹。
“美聯(lián)儲一直是外界對美元的穩(wěn)定缺乏信心的根源”。德魯肯米勒在采訪中表示，在疫情初期，外國政府已經(jīng)通過出售美國國債表達出對美元的擔憂，這與美元在危機中通常被視為避風港的情況恰恰相反，CNBC援引美國財政部的數(shù)據(jù)顯示，外國持有的美國政府票據(jù)、債券等金融資產(chǎn)在過去一年中減少1270億美元，降幅接近2％。
“新興市場國家進一步離開美元”，日經(jīng)新聞11日報道稱，在各國政府和央行持有的外匯儲備中，美元的存在感正在下降。在世界整體外匯儲備中，美元計價資產(chǎn)占比截至2020年底降至59％，連續(xù)5年下降并達到25年來最低水平。
路透社12日評論稱，美國通過萬億美元支出支撐經(jīng)濟削弱了美元，目前刺激措施影響才剛剛顯現(xiàn)，美元價值就已跌去10%，令追捧美元尋求避險的人付出很大代價。相比之下，中國審慎的經(jīng)濟管理提振人民幣在10個月內(nèi)上漲了7%，顯示人民幣在危機期間是安全的，在經(jīng)濟復(fù)蘇期間是有吸引力的。與此同時，人民幣在各國外匯儲備中的比率也在提高。今日俄羅斯網(wǎng)站報道稱，由于美國就業(yè)數(shù)據(jù)的疲軟以及中國經(jīng)濟的迅速反彈，人民幣對美元匯率已接近3年來高點。12日收盤，人民幣對美元報6.4425，較上一交易日上漲155點。
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對于來自市場的質(zhì)疑與指責，美國決策層內(nèi)部也存在爭議。美國財政部長耶倫近日表示，通貨膨脹預(yù)期非常穩(wěn)定，并稱美聯(lián)儲已經(jīng)學(xué)會了如何管理通貨膨脹。美聯(lián)儲副主席克拉里達本月也重申寬松立場，他認為即使美國經(jīng)濟從疫情影響中復(fù)蘇，央行仍應(yīng)保持其超寬松政策，就業(yè)形勢仍需取得相當大的進展?？死镞_表示，“我們離目標還有很長的路要走，在新框架下，我們希望看到實際進展，而不僅僅是預(yù)測前景?！?/span>
但近日公布的關(guān)鍵經(jīng)濟數(shù)據(jù)對上述官員的言論提出挑戰(zhàn)。美國4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，當月新增非農(nóng)就業(yè)僅為26.6萬人，預(yù)期97.8萬人，前值77萬人。美國勞工部12日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月整體消費者價格指數(shù)（CPI）同比大增 4.2%，環(huán)比增0.8%，增速均創(chuàng)2008年全球金融危機以來新高，遠超市場預(yù)期，顯示企業(yè)正在轉(zhuǎn)移不斷上升的成本，通脹壓力積聚。不含食品和能源成本的核心CPI指數(shù)環(huán)比上漲0.9%，為1982年以來最大漲幅。
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美國或?qū)⑼涳L險轉(zhuǎn)嫁給10國,印度越南開始去美元化,有新進展
來源：BWC中文網(wǎng)
最新數(shù)據(jù)顯示，美國4月CPI同比漲幅躥升至4.2%，為2008年9月以來最大增幅。伴隨美國通脹加劇，許多投資者擔憂，這一現(xiàn)象或誘發(fā)美國發(fā)生債務(wù)危機或金融危機。因為美聯(lián)儲親手炮制的膨脹美元泡沫此時離破滅或漸行漸近了。亦如經(jīng)濟學(xué)家Larry McDonald的“熊陷阱”報告指出，美國市場中的21個雷曼兄弟風險指標正在閃爍。第二個月和第八個月波動率期貨合約之間的價差是三月份以來最高的。
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也正是在這一潛在風險之下，有分析師預(yù)計，美聯(lián)儲可能會在今年3季度開始新一輪的加息通道，甚至再觀察6月的美國CPI數(shù)據(jù)指標，如果還是持續(xù)躥升，或存在未來兩個月內(nèi)加息，并且縮表的可能。而一旦如此，則意味著，這場始于大流行的美元盛宴或面臨被叫停。美聯(lián)儲也會通過美元的收縮，將此前放出去的水，加以回流，進而在多個高外債，低外儲的脆弱市場收割財富利差，并將美國潛在的通脹之禍，債務(wù)危機及金融危機風險轉(zhuǎn)嫁給多個脆弱市場。
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正如投資經(jīng)理Patricia Perez-Coutts表示，“美聯(lián)儲的貨幣舉措向來拿脆弱的經(jīng)濟體開刀，就像一群野生牛羚正在渡河，獅子會挑年幼體弱的下手……其他整群牛羚會繼續(xù)前進?！?/span>而彭博社在稍早前的一篇報告指出，土耳其、阿根廷、印度、越南、巴基斯坦、埃及、斯里蘭卡、烏克蘭、巴西及印尼等10國或都會由于高企的債務(wù)與外儲呈現(xiàn)倒掛模式而面臨美元荒困境，換言之，美國巨額赤字風險及潛在的通脹之禍正利用美元不同的松緊周期可能轉(zhuǎn)嫁給至少上述10個高外債，低外儲的脆弱國家。
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而事情的最新進展表明，印度和越南經(jīng)濟已經(jīng)提前陷入了脆弱狀態(tài)。由于印度經(jīng)濟無力應(yīng)對大流行，穆迪前不久再次將印度評級的風險進一步調(diào)至最低投資等級，理由是債務(wù)增加，金融體系面臨巨大壓力。
而國際貨幣基金組織（IMF）在其最新發(fā)布的2021年度經(jīng)濟展望報告顯示，“印度是所有新興市場中債務(wù)率最高的國家”（請注意，沒有之一），新冠病毒在印度持續(xù)蔓延的經(jīng)濟環(huán)境下，更多的跡象表明印度正在醞釀將爆發(fā)一場債務(wù)經(jīng)濟風暴，這意昧著使得整個印度經(jīng)濟或進入比經(jīng)濟數(shù)據(jù)下跌和疫情失控更慘的情景。要知道，在去年二季度時，印度經(jīng)濟就出現(xiàn)了24%的史詩級的暴跌，而在當時，新冠病毒還沒有像最近一樣，在印度超大規(guī)模肆虐。
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雪上加霜的是，據(jù)印度央行4月發(fā)布的數(shù)據(jù)，雖然印度的外債已增至5585億美元，但印度外債與外匯儲備之比仍高達111.7%，而這僅是印度聯(lián)邦的債務(wù)。如果再加上包括各邦州的債務(wù)在內(nèi)，印度的公共債務(wù)總額已高達1.17萬億美元，約占外儲的250%，外債與外儲呈現(xiàn)明顯的倒三角模型。而一旦美元未來加息，印度將會第一時間上演美元荒的困境，引發(fā)債務(wù)危機。
事實上，印度盧比已經(jīng)連續(xù)三年成為亞洲表現(xiàn)最差的貨幣之一就已經(jīng)說明了問題。經(jīng)濟學(xué)人雜志分析認為，現(xiàn)在的印度經(jīng)濟處在25年以來最緊迫的境地。這也意味著，印度經(jīng)濟或?qū)⒚媾R倒退25年，甚至可能衰退回原形的風險。而資深銀行家迪帕克?帕雷克所分析的那樣，印度最糟糕的時刻在后面，現(xiàn)在僅是個開始，嚴格的經(jīng)濟封鎖措施已經(jīng)使印度經(jīng)濟的大多數(shù)關(guān)鍵部門陷入了自由落體狀態(tài)。
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分析認為，印度經(jīng)濟正是長期陷入美元債務(wù)黑洞之中，或?qū)⒉坏貌幻鎸Ρ患粞蛎膼汗?/span>而恰巧在這個時候，美國財政部又將印度列為匯率操縱國觀察名單之列，印度相關(guān)人士稱，美國經(jīng)濟的這一做法毫無邏輯。不過，這就為美元資本在印度收割財富創(chuàng)造了便利。
因此，對印度經(jīng)濟而言，去美元化顯得迫在眉睫。值得注意的是，據(jù)美媒不久前報道，在美元限制伊朗石油交易后，印度可能通過私密渠道，使用盧比支付系統(tǒng)支付約10億桶伊朗進口原油。這正是印度開始正式去美元化，而向美元亮劍的一個信號。
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而事情的最新進展是，世界黃金協(xié)會5月13日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，印度央行自2017年12月以來持續(xù)購入黃金，一季度又購入18.7噸，整體黃金儲備達到695.3噸（占其外匯總儲備的7%）。這已遠高于印度自2018年年初以來的季度平均凈購金水平（9.9噸）。這說明印度已經(jīng)開始布局用黃金等非美元貨幣替代美元儲備的戰(zhàn)略了。以減少被美元收割財富的風險。
而俄媒RT兩周前報道，俄羅斯對印度的出口中約有三分之二是用盧布支付的。這就意味著，印度直接開始了去美元化的進程。無獨有偶，印度經(jīng)濟還關(guān)鍵時刻想到了人民幣。據(jù)印度報紙《Mint》數(shù)周前報道，印度正研究同中國在雙邊貿(mào)易中采用人民幣與盧比結(jié)算的計劃。而這一景象，我們似曾相識，事實上，越南經(jīng)濟也在此前想到了人民幣。
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據(jù)越南央行消息，早在2018年10月時，越南就對進行跨境經(jīng)貿(mào)的商人、居民以及相關(guān)銀行和機構(gòu)授權(quán)使用人民幣或越南盾進行交易。目前，在越南，已有7個省份可使用人民幣結(jié)算相關(guān)貨物或服務(wù)。而在此之前，人民幣已經(jīng)在越南邊境被廣泛使用了多年。居住在距邊境城市芒街幾公里遠的越南商人陳?。ㄒ簦┱f：“如果人民幣在越南合法化并可以自由使用，那么對越南企業(yè)來講更加方便。
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分析認為，當增加使用人民幣等非美元貨幣時，就使越南經(jīng)濟在一定的商品交易范圍內(nèi)增加了規(guī)避美元風險的保障。也使得越南在擺脫美元黑洞，并且避免被美元資本收割財富利差提供了新的選項。BWC中文網(wǎng)百家號也多次分析提及，越南經(jīng)濟過去的高增長都是巨額美元債務(wù)推動的，一旦美元資本在越南抽離，越南經(jīng)濟可能會第一時間陷入美元荒。
據(jù)《西貢經(jīng)濟時報》報道，早在5年前，越南債務(wù)總額就超過了1250億美元。達到該國GDP的63.6%。匯豐預(yù)測稱，由于越南債務(wù)總額或帶近65%的國際警戒值，越南因此被認為是最需要財政鞏固的東南亞國家。值得注意的是，美國財政部已經(jīng)將越南列為匯率操縱名單，這對高外債，低外儲的越南而言，美元資本對越南財富收割的意圖非常明顯。
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雪上加霜的是，由于越南基礎(chǔ)建設(shè)和資本薄弱，越南銀行業(yè)一直面臨增加資本的壓力，而信貸和投資相當高，過去十年每年約占14％。到2021年底，壞賬的風險也可能增加2.5％至3％。而新的進展是，據(jù)越南央行前不久發(fā)布的一則消息顯示，正在為2021年至2023年的三年設(shè)置額外的風險準備金。
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這進一步表明，越南經(jīng)濟已經(jīng)意識到或面臨被美元收割財富利差的風險。按日經(jīng)亞洲評論最新報道，越南的消費者信心已經(jīng)下降到至少20年以來的最低水平。這意味著，按該外媒的這一分析角度，越南經(jīng)濟或存在倒退20年的風險。路透社曾分析稱，一度火爆的越南經(jīng)濟或正在成為犧牲品。就不難理解，為什么越南經(jīng)濟也已經(jīng)開始去美元化，而向美元亮劍了。（完）