? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?美國(guó)最大債主又出手了！中國(guó)日本為何連續(xù)賣掉美債？
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?2020-12-17? 青野鴻蒙
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2020-12-16 來源:國(guó)是直通車
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賣賣賣！
美國(guó)最大的兩個(gè)債主——中國(guó)和日本，在過去數(shù)月做了相同的事情——減持美債！
美國(guó)財(cái)政部當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二（15日）公布的國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告（TIC）顯示，海外投資者10月持有美債規(guī)模為7.07萬億美元，較上月減少26億美元，規(guī)模連續(xù)第三個(gè)月下降。
作為美國(guó)國(guó)債的最大海外持有國(guó)，日本在10月份減持67億美元，持有美債降至12695億美元，中國(guó)的美債持倉(cāng)量則減少77億美元至10540億美元，創(chuàng)下2017年1月以來的近四年低位。至此，中國(guó)和日本已分別連續(xù)五個(gè)月和連續(xù)三個(gè)月削減了美債持倉(cāng)。
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中日減持，英印加碼
按持有美國(guó)國(guó)債的海外國(guó)家或地區(qū)來看，在持有量排在排名前十中，只有中國(guó)、中國(guó)香港、日本、巴西在10月份減持了美債。其中，中國(guó)香港減持力度最大，削減美債持倉(cāng)量達(dá)163億美元，為連續(xù)第三個(gè)月減持。
美國(guó)的第三大海外債權(quán)國(guó)英國(guó)當(dāng)月繼續(xù)顯著增持，規(guī)模增139億美元至4428億美元。今年2月，英國(guó)曾大幅增持305億美元美債，以4032億美元的持倉(cāng)規(guī)模躍升至美債第三大持有國(guó)，并一直延續(xù)至10月。
值得注意的是，開曼群島當(dāng)月的美債持倉(cāng)規(guī)模跌落前十，取而代之的是印度，該國(guó)一舉增持89億美元持倉(cāng)，躋身美債持倉(cāng)第十名。
事實(shí)上，中國(guó)在2019年就顯露出明顯減持美債的趨勢(shì)，在此過程中，中國(guó)從美債的第一大持有國(guó)降為第二大持有國(guó)。今年前5個(gè)月增減持走勢(shì)較為反復(fù)，進(jìn)入6月份以后，美債持倉(cāng)量又形成了連續(xù)降低的態(tài)勢(shì)。
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減持美元原因在哪？
根據(jù)交易數(shù)據(jù)，在過去8個(gè)月里，有6個(gè)月美債資金都呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)。因美國(guó)祭出超寬松貨幣政策，且一邊不斷“放水”一邊又暗示明年將再印鈔購(gòu)債，在上述因素影響下，多國(guó)加大了拋售美債的力度。
中國(guó)銀行研究院研究員王有鑫對(duì)中新社國(guó)是直通車表示，多個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體減持美債原因主要有兩個(gè)方面。
一是美元資產(chǎn)避險(xiǎn)和投資屬性弱化。受疫情反復(fù)影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，美聯(lián)儲(chǔ)祭出史無前例的寬松貨幣政策，美債收益率處于歷史低位，美國(guó)政府債務(wù)和財(cái)政赤字不斷走高，主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大，傷害了美元長(zhǎng)期信用，美元指數(shù)處于貶值周期。
二是近年美國(guó)憑借美元體系賦予的不對(duì)稱權(quán)力，對(duì)外不斷實(shí)施長(zhǎng)臂管轄和制裁，嚴(yán)重傷害了美元體系的安全性和國(guó)際信譽(yù)，各國(guó)為保證外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)安全有減少美債投資的需求。
中國(guó)債券成“香餑餑”
王有鑫直言，貨幣國(guó)際地位本質(zhì)上來說與一國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和綜合國(guó)力密切相關(guān)，考慮到目前國(guó)際格局“東升西降”的趨勢(shì)正在加速，亞洲新興經(jīng)濟(jì)體全球經(jīng)濟(jì)份額占比約24%，與美國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)格局中平分秋色，疫情將成為雙方實(shí)力轉(zhuǎn)換的分水嶺，美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力將進(jìn)一步下降。
相應(yīng)地，長(zhǎng)期美元在全球貿(mào)易、投融資、外匯儲(chǔ)備、外匯交易等領(lǐng)域的使用份額將不斷下降。
中國(guó)債券市場(chǎng)的表現(xiàn)也反映出這一趨勢(shì)。中債登最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年11月，境外機(jī)構(gòu)債券托管面額高達(dá)27663.36億元，同比上漲47.88%。外資投資中國(guó)債券的熱情仍愈發(fā)高漲，已經(jīng)連續(xù)24個(gè)月增持中債。
“考慮到美元目前在國(guó)際金融體系中承擔(dān)著避險(xiǎn)和投融資交易錨貨幣的職能，未來隨著美元地位的弱化，全球?qū)⑦M(jìn)入新一輪‘尋錨’的過程，短期金融市場(chǎng)波動(dòng)將增加?！?/span>王有鑫認(rèn)為，對(duì)于人民幣來說，考慮到中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的韌性和良好的投資回報(bào)率，今年以來避險(xiǎn)和投資屬性進(jìn)一步凸顯，未來將越來越多的承擔(dān)錨貨幣的職能，將為穩(wěn)定國(guó)際金融體系提供積極因素。