? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?準備上市的理想，能講好自己的故事嗎？
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 2020-7-11 青野鴻蒙
2020-07-11? 來源：雷科技
2018年8月14日，蔚來正式向美國證監(jiān)會提交IPO文件，最高募股募資達15.18億美元，同年9月12日，蔚來汽車正式在紐交所掛牌上市，成為首家在美國上市的中國造車新勢力車企。
僅僅過了兩年，北京時間2020年7月11日凌晨，國內(nèi)第二家造車新勢力車企——理想汽車，正式向美國證券交易委員會提交招股說明書。相比兩年前蔚來計劃募資18億美元（最終募資15億美元），理想這次顯得十分低調(diào)，計劃的首次公開募股募資為1億美元。
D輪融資加速上市步伐
從上個月理想發(fā)布的半年銷量成績單來看，今年1-6月理想ONE的總銷量為9666輛，從去年12月開始交付起，總交付量達到1.07萬輛。這個成績與同為新勢力品牌且同價位的ES6相比，交付1萬輛的時間幾乎持平（理想ONE為195天，蔚來ES6為185天）。
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理想ONE的交付得以提前，不得不提到美團CEO王興的強勢加入，理想在2019年獲融資現(xiàn)金高達56.6億元。隨著車型量產(chǎn)并順利交付，理想在2020年一季度便入賬8.5億，是蔚來汽車的62%。要知道，理想在2018年并無收入，單是虧損就高達15.3億，而2019年虧損24.4億，營收僅為2.81億。
盡管進入2020年，理想的營收開始走上正軌，但招股書顯示，今年3月份理想的賬面現(xiàn)金只剩下10億元，可謂步步維艱。不過好在今年7月再次獲得D輪融資5.5億美元，領頭人依舊是美團。融資成功加上銷量成績見好，想必也加速了理想赴美上市的步伐。
果然，不到半個月的時間，理想發(fā)出屬于自己的IPO招股書，參照兩年前蔚來的上市，預計理想最快能在秋季上市。
摸爬滾打的創(chuàng)業(yè)之路
與含著“金鑰匙”出生的蔚來相比，理想可以算得上是“家境清貧”的企業(yè)，成立之初便遇上股災，融資前景十分不明朗。之后品牌名稱從“車和家/理想智造”改名為“理想”，創(chuàng)始人李想表明原因：從四個字改成兩個字，一切都是為了節(jié)省成本。
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從2015年成立至今五年時間，我們幾乎沒有看到理想的頭三年帶來了什么利好消息，沒有像蔚來花大錢邀請明星舉辦發(fā)布會，也沒有像蔚來大手筆興建品牌體驗中心。低調(diào)過日子的理想，像極了一家想要厚積薄發(fā)的創(chuàng)業(yè)公司。
再來看車型方面，理想前期規(guī)劃的小型電動車SEV被夭折，品牌寄望于理想ONE這輛增程電動車。在當時來看，增程式電動車只有別克Velite 6和寶馬i3等寥寥無幾的車型，而它們的市場表現(xiàn)并不算好。理想豪賭增程式電動車市場，只為押注所謂的“沒有里程焦慮”。這個膽量，確實不是一般人擁有的。
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當然，理想發(fā)展到今天，不得不服創(chuàng)始人李想的創(chuàng)業(yè)家精神，從其朋友圈曝光的評論可以看到，他對造車是認真的。從企業(yè)的節(jié)衣縮食，到寧愿花大錢做研發(fā)，解決用戶問題，造車雖然燒錢，但只要燒對了地方，結果是不會辜負的。
單靠一款車，理想很難達成“理想”
理想之所以選擇在這個時間節(jié)點上市，除了D輪融資成功加速了步伐，受外界環(huán)境的影響也是重要原因之一。
今年可以說是造車新勢力的“倒閉年”，但這并不影響新能源市場的表現(xiàn)。特斯拉國產(chǎn)車型Model 3，五月份交出了1.1萬輛的成績單，國產(chǎn)車企如廣汽Aion S、比亞迪秦EV、蔚來ES6和理想ONE等車型都有2000+銷量。新能源補貼政策的不退坡促使了整個市場的平穩(wěn)發(fā)展，也讓第一梯隊車企能從容度過艱難的一年。
然而理想目前只有一款車型，即便能成功IPO并順利上市，當下還需要大量資金解決產(chǎn)品研發(fā)的問題，加速投放產(chǎn)品才是硬道理。招股書顯示，理想計劃將募集到的資金用于新產(chǎn)品研發(fā)，并計劃于2022年推出一款全尺寸SUV，車型依舊采用增程式混合動力總成。
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雖說理想單憑一款理想ONE車型，就已經(jīng)做到稱霸中大型混動SUV市場的表現(xiàn)，但顯然它的真正對手仍然來自特斯拉、蔚來和小鵬。理想要想活得更滋潤，發(fā)展純電動車，直接對標同價位的產(chǎn)品會是更好的選擇。
而隨著電動車在電池技術上的不斷提升，充電樁的布局越來越完善，似乎在另一層面上已經(jīng)緩解了人們對電動車的“續(xù)航焦慮”?；蛟S李想自己也想不到，五年前理想ONE打著“無續(xù)航焦慮”的噱頭面世，放在今天車型優(yōu)勢卻變得越來越渺小。600km以上續(xù)航的電動車已經(jīng)越來越多了，靠著一款增程式電動車打遍天下，可真的不是長久之計。
寫在最后
理想作為李想繼泡泡網(wǎng)，汽車之家后的第三次創(chuàng)業(yè)，其發(fā)展歷程確實很勵志。不過目前企業(yè)規(guī)模小、車型市場單一和品牌小眾等都是劣勢，即便上市前景也很渺茫。暫且我們也應該持樂觀態(tài)度觀望下去，希望理想能堅守“理想”，讓中國制造在汽車制造業(yè)增添一道光彩。
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融資和技術兩大短板，迫使理想汽車急于赴美上市
2020-07-11 來源：陸玖財經(jīng)
當?shù)貢r間7月10日，理想汽車向美國證券交易委員會遞交了上市申請。繼蔚來之后，理想汽車有望成為第二家赴美上市的新造車公司。IPO文件顯示：理想汽車的A類和B類股票，每股面值0.0001美元，計劃最多募資1億美元。高盛、大摩、瑞銀、中金是本次IPO的主要承銷商。
可能有讀者會好奇，理想汽車至今已經(jīng)完成了9輪融資，累計融資超過120億元人民幣。僅今年6月的D輪就募集到5.5億美元資金，D輪融資后理想汽車的估值達到40.5億美元。此前天使投資人王興領投的理想汽車C輪融資，金額也高達5.3億美元。經(jīng)營業(yè)績方面，盡管截止2020年第一季度，理想汽車累計虧損超過40億元，但理想汽車在2019年和2020已經(jīng)產(chǎn)生了收入，虧損已經(jīng)大幅收窄。可以說，理想汽車解決生存問題還是不在話下的，為何它在這個時候急于赴美上市呢？
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01
此前融資較少，需要上市再融一輪
對此，陸玖財經(jīng)結合多位業(yè)內(nèi)人士的觀點，分析認為理想汽車此時上市的動力根源在于縮小與競爭對手的融資差距，加大研發(fā)投入力度，盡快實現(xiàn)盈利。
大家知道，在國內(nèi)，蔚來、小鵬、理想、威馬四家車企組成了造車新勢力。2020年前5個月，蔚來、理想、小鵬、威馬的累計銷量分別為10324輛、7775輛、4558輛和4422輛。國內(nèi)新勢力車企的頭部企業(yè)已經(jīng)呼之欲出。
在這四家企業(yè)中，蔚來汽車今年實現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)。蔚來從一開始就被寄予厚望，成功吸引了騰訊、高瓴資本、百度、IDG等知名企業(yè)和投資機構的注資，短短幾年便在美股上市。但上市之后，蔚來的日子一段時間并不好過。
2019年6月，蔚來汽車因4803臺ES8召回、銷量下滑和多起融資流產(chǎn)備受質(zhì)疑。
2019年10月，蔚來汽車股價跌至冰點，僅1.32美元/股，逼近退市紅線，市值縮水至13.87億美元。不過，蔚來最終靠實力走出了危機。今年以來，蔚來汽車已經(jīng)累計融資超過100億人民幣。
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7月10日，蔚來汽車宣布正式獲得6大銀行104億元人民幣綜合授信，隔夜股價報收于14.57美元。蔚來汽車的股價在兩個月內(nèi)翻了兩番，已經(jīng)從52周的低點上漲了1000%以上。
來自公開數(shù)據(jù)的不完整統(tǒng)計，威馬汽車累計融資超過230億元，小鵬汽車累計融資已達170億元，蔚來企業(yè)有近140億元融資和18億美元IPO募資，而截至2020年3月31日，理想汽車只有10億美元左右的現(xiàn)金儲備。
不久前，美團王興公開為理想汽車吹票。畢竟，王興一直想做出行市場，前后已經(jīng)投了理想汽車8億美元，現(xiàn)在在理想汽車持股比例與創(chuàng)始人李想差不多。而后者跟蔚來的李斌一樣，以前是泡泡網(wǎng)、汽車之家的創(chuàng)始人，也是連續(xù)成功創(chuàng)業(yè)者。
身處同一行業(yè)，眼看著資本市場對于車企的看好，自己競爭對手的股價水漲船高，理想汽車又怎能平心靜氣，按捺住赴美收割一把的沖動呢？
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02
增程式是啥？核心技術非自研
說完了融資，我們再看理想汽車的技術路線。
今年4月30日，理想汽車在北京舉行了春季媒體溝通會，會上有一個話題引發(fā)熱議，那就是理想汽車放棄增程式品類。用理想汽車CEO李想的話說：“今天還是跟大家道一個歉……我們認為增程式這個品類沒有必要再單獨存在。”
一直以來，理想汽車都是增程式電動汽車的標桿企業(yè)，但理想汽車主動放棄增程式電動車，轉(zhuǎn)而投向了插電式混合動力汽車。對此，一位行業(yè)人士認為：理想汽車放棄增程式電動車的主要原因還是因為國外不認可這一造車方向。增程器+電池+電動機組成的動力系統(tǒng)，其技術復雜性較純?nèi)加?、純電高，故存在“越復雜，可靠性越低”的風險，這些都會讓工程實現(xiàn)難度更大，車企如果沿襲這個路線，可成長性就大大受限了。
另外，理想汽車在技術研發(fā)方面有一定的短板，理想汽車的電機和動力系統(tǒng)都非自主研發(fā)。按照李想設定的未來四年自動駕駛研發(fā)路線圖，理想汽車目前的現(xiàn)金儲備遠不足以滿足技術研發(fā)和車輛量產(chǎn)的要求。有業(yè)內(nèi)人士分析認為：對于理想汽車這樣的新勢力車企，決定未來發(fā)展的關鍵不是第一款車型，而是第二款。車企往往通過第一款車型，達到試水的目的，再做出改進，但是，如果第二款車做的不盡如人意，則很有可能讓這家企業(yè)失去前景。
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與友商相比缺少資金儲備，而且要用有限的資金達成一個“只能勝，不能敗”的目標，理想汽車的壓力可想而知。
此前，理想汽車曾走過彎路，2018 年，理想汽車對外展示了一款微型電動車SEV，當時李想認為微型純電動車是城市短途通勤一個比較好的發(fā)展方向，但隨后因為政策原因，這個項目便被擱置了。兩年過后，即便有了王興等資本大佬的支持和力挺，但面對殘酷的市場競爭，周邊群狼環(huán)伺，理想汽車還有走第二次彎路的機會嗎？
技術非自主研發(fā)。理想汽車號稱6個半月交付了1萬臺車，是造車4大新勢力中最快的。在領跑的4大新勢力中，理想汽車也是融資額最少的。如果后續(xù)銷量跟不上，其資金鏈不容樂觀，這是理想汽車現(xiàn)在著急上市的根本原因。
李想曾公開表示：理想汽車的倒霉在于成立時間比造車新勢力們晚了1年，理想汽車大概只要10億美元就能實現(xiàn)盈利。
陸玖財經(jīng)在這里祝愿理想汽車成功在美上市，早日完成融資目標，早日實現(xiàn)盈利。