? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 疫情沖擊加劇途牛經(jīng)營困境 凱撒集團(tuán)擬 “接盤”京東所持股份

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?2020-5-29? ?青野星漢

突如其來的疫情給旅游業(yè)造成了不小的沖擊。不論是眾信旅游（002707，SZ）、云南旅游（002059，SZ）等上市公司發(fā)出的疫情對經(jīng)營影響的警示，亦或昔日“中國出境旅游O2O第一股”百程旅游啟動(dòng)清算，都是行業(yè)遭遇困難的表現(xiàn)。

而在5月28日晚間，關(guān)于途牛股權(quán)轉(zhuǎn)讓的公告再次引發(fā)關(guān)注。公告顯示，凱撒集團(tuán)擬收購京東所持途牛全部股份，而旗下上市公司凱撒旅業(yè)（000796，SZ）則“擬暫時(shí)放棄購買途牛股權(quán)的商業(yè)機(jī)會(huì)”。

為何業(yè)務(wù)重合卻不收購資產(chǎn)？凱撒旅業(yè)給出的答案是：“綜合考慮途牛目前仍處于連續(xù)虧損的運(yùn)營階段以及預(yù)計(jì)收購金額較大等原因，若由上市公司實(shí)施本次收購將對公司盈利產(chǎn)生負(fù)面影響，故公司擬放棄本次投資機(jī)會(huì)。”但另一方面，凱撒旅業(yè)也保留未來對于途牛收購的優(yōu)先選擇權(quán)。

對此，北京第二外國語學(xué)院中國文化和旅游產(chǎn)業(yè)研究院副教授吳麗云對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，疫情的延續(xù)是對所有旅游企業(yè)的大考，也進(jìn)一步促使企業(yè)間進(jìn)行并購和合作。無論是報(bào)團(tuán)取暖還是協(xié)同發(fā)展，都是旅游企業(yè)努力活下去的重要方式。

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凱撒旅業(yè)暫時(shí)放棄商業(yè)機(jī)會(huì)

5月28日晚間，凱撒旅業(yè)公告稱，近日，其收到《關(guān)于獲得購買Tuniu Corporation股份商業(yè)機(jī)會(huì)的通知》。這份通知由凱撒世嘉旅游文化發(fā)展集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱凱撒集團(tuán)）發(fā)出。

公告顯示，凱撒集團(tuán)與JD.com,Inc.（NASDAQ：JD，即京東）達(dá)成合作意向，京東愿意將其下屬公司持有的全部Tuniu Corporation（NASDAQ：TOUR，即途牛）股份轉(zhuǎn)讓給凱撒集團(tuán)。

鑒于途牛與凱撒旅業(yè)務(wù)存在一定競爭關(guān)系，控股股東凱撒世嘉旅游管理顧問股份有限公司（以下簡稱凱撒世嘉）及時(shí)將上述事項(xiàng)告知?jiǎng)P撒旅業(yè)。不過，經(jīng)董事會(huì)研究，凱撒旅業(yè)擬暫時(shí)放棄購買途牛股權(quán)的商業(yè)機(jī)會(huì)，但保留未來的優(yōu)先購買權(quán)，并要求凱撒世嘉、凱撒集團(tuán)就上述事項(xiàng)出具承諾函件。

談及放棄商業(yè)機(jī)會(huì)的原因，凱撒旅業(yè)公告稱，董事會(huì)認(rèn)為，途牛目前處于連續(xù)虧損的運(yùn)營階段，如由凱撒旅業(yè)對途牛實(shí)施股權(quán)收購，將對盈利情況產(chǎn)生不利影響；同時(shí)，本次收購預(yù)計(jì)涉及金額較大，若凱撒旅業(yè)實(shí)施可能面臨較大資金壓力且存在長期無法收回投資的風(fēng)險(xiǎn)，不利于保護(hù)投資者，尤其是中小股東的利益；同時(shí)凱撒集團(tuán)及相關(guān)方承諾，保留凱撒旅業(yè)對其持有途牛股權(quán)的優(yōu)先購買權(quán)利。據(jù)此，凱撒旅業(yè)董事會(huì)同意暫時(shí)放棄本次購買途牛股權(quán)機(jī)會(huì)，保留未來優(yōu)先選擇權(quán)。

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此外，凱撒旅業(yè)表示，暫時(shí)放棄對本次商業(yè)機(jī)會(huì)，有利于凱撒旅業(yè)避免短期內(nèi)投資的風(fēng)險(xiǎn)，確保主營業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展，不會(huì)對目前的經(jīng)營和當(dāng)期損益造成影響。

根據(jù)凱撒集團(tuán)與京東達(dá)成的合作意向，對于京東下屬兩家公司分別持有的途牛A類普通股1243.68萬股、6562.5萬股，后續(xù)雙方將進(jìn)一步溝通確認(rèn)交易價(jià)格。若交易順利完成，凱撒集團(tuán)將合計(jì)持有途牛股份7806.18萬股A類普通股，持股比例為21.1%（代表14.8%的投票權(quán)），且凱撒集團(tuán)可以向途牛董事會(huì)委派一名董事。

不過截至目前，凱撒集團(tuán)尚未與京東方面簽署最終版轉(zhuǎn)讓協(xié)議，且未完成該項(xiàng)投資，上述數(shù)據(jù)以最終交易方案為準(zhǔn)。

今年4月，京東旗下企業(yè)擬以4.5億元入股凱撒旅業(yè)，將凱撒系引入京東文旅生態(tài)布局，更早的2014年時(shí)，京東曾入股途牛（TOUR，O）。作為凱撒旅業(yè)和途牛的共同股東，京東此次擬出讓途牛股權(quán)給凱撒集團(tuán)，亦將是京東與凱撒旅業(yè)“牽手”后的首個(gè)落地動(dòng)作。

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并購整合成為“活下去的重要方式”

公開資料顯示，途牛創(chuàng)立于2006年10月,并于2014年5月在納斯達(dá)克上市，主營業(yè)務(wù)為為游客提供旅游產(chǎn)品預(yù)訂、接待等一站式服務(wù)，旗下有途牛旅游網(wǎng)。

不過，近幾年，途牛的業(yè)績一直不夠理想。途牛公布的截至2019年12月31日未經(jīng)審計(jì)的第四季度及2019財(cái)年年度業(yè)績報(bào)告顯示，2019年，途牛實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入22.81億元，同比增長1.8%；凈虧損為7.29億元（2018年凈虧損為1.99億元）。

而在今年，疫情也給途牛的業(yè)務(wù)帶來一定沖擊。今年年初，突如其來的疫情讓出游幾乎戛然而止……包括途牛在內(nèi)的OTA（在線旅行社）迎來“退改”井噴潮——它們還需要面對十倍量級增長的客訴以及因此而來的預(yù)付款壓力，期間大部分業(yè)務(wù)陷入停滯。

吳麗云對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，疫情的延續(xù)是對所有旅游企業(yè)的大考，也進(jìn)一步促使企業(yè)間進(jìn)行并購和合作。凱撒集團(tuán)擬收購京東所持途牛股份，有助于兩者整合線上和線下優(yōu)勢資源，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的互促互補(bǔ)，增強(qiáng)雙方的競爭力，對現(xiàn)有旅游格局的變動(dòng)也會(huì)形成新的沖擊。

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值得注意的是，在發(fā)布股權(quán)收購公告之前，凱撒旅業(yè)和途牛已有交集。途牛官方微信公眾號信息顯示，5月22日，南京途?？萍加邢薰荆ㄍ九Ｂ糜尉W(wǎng)運(yùn)營主體）與凱撒旅業(yè)簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，雙方將發(fā)揮各自在模式、渠道、產(chǎn)品、服務(wù)、用戶端等的優(yōu)勢，重點(diǎn)在旅游資源整合與業(yè)務(wù)協(xié)同、創(chuàng)新業(yè)務(wù)以及金融業(yè)務(wù)等方面開展合作。

而早在2016年，凱撒旅業(yè)和途牛就聯(lián)合開啟了馬爾代夫包機(jī)首航，此外，雙方在整個(gè)旅游產(chǎn)業(yè)鏈中有著長期互采（互為供應(yīng)商）的緊密協(xié)作。

途牛未來還面臨哪些挑戰(zhàn)？對此吳麗云表示，一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)在于，在收購?fù)瓿珊?，凱撒集團(tuán)也需要處理好旗下企業(yè)與收購企業(yè)相似業(yè)務(wù)之間的關(guān)系，減少互損。對于途牛而言，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓或?qū)椭九[脫當(dāng)前困境，但能否真正實(shí)現(xiàn)“1+1＞2”的效果，還需要看具體的運(yùn)營情況。

吳麗云認(rèn)為，整體上看，受疫情影響，旅游企業(yè)發(fā)展受限，部分旅游企業(yè)已倒閉，更多的旅游企業(yè)正在艱難渡過難關(guān)。接下來，企業(yè)間的合并、收購或?qū)⒊蔀槌Ｒ姮F(xiàn)象，無論是報(bào)團(tuán)取暖還是協(xié)同發(fā)展，都是旅游企業(yè)努力活下去的重要方式。

相較于凱撒集團(tuán)及凱撒旅業(yè)方面長于線下及境外市場，途牛則長于線上及國內(nèi)市場。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，當(dāng)下，凱撒集團(tuán)生態(tài)鏈仍在不斷擴(kuò)張，已覆蓋旅游、食品、免稅、文化、金服、投資、信息等七大板塊。就此，凱撒集團(tuán)負(fù)責(zé)人表示：“當(dāng)前我們正在探索多維布局，未來將通過調(diào)動(dòng)三方的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)資源，確保集團(tuán)通過多種方式實(shí)現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈的戰(zhàn)略規(guī)劃，實(shí)現(xiàn)更加穩(wěn)健高效優(yōu)質(zhì)的發(fā)展?！?/span>

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凱撒旅游集團(tuán)

凱撒旅游創(chuàng)始于1993年，經(jīng)過20多年的穩(wěn)健發(fā)展，相繼在倫敦、巴黎、漢堡、洛杉磯等全球核心城市設(shè)有分支機(jī)構(gòu)，在中國北京、廣州、上海、成都以及沈陽等口岸城市和核心商業(yè)城市設(shè)有30余家分子公司。

凱撒旅游是CATS（中國旅行社協(xié)會(huì)）會(huì)員、BTIA（北京市旅游行業(yè)協(xié)會(huì)）會(huì)員、PATA（亞太旅游組織）成員，是歐洲華人旅游業(yè)聯(lián)合總會(huì)創(chuàng)始機(jī)構(gòu)及會(huì)員，德國華商聯(lián)合總會(huì)、德國中國商會(huì)、法蘭克福中資企業(yè)協(xié)會(huì)、北威州中資企業(yè)協(xié)會(huì)（德國）會(huì)員，法國華人旅游協(xié)會(huì)、全法華人旅行社協(xié)會(huì)、法國中資企業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員，英國入境旅游協(xié)會(huì)會(huì)員，以及美國全國旅游協(xié)會(huì)、美國旅行商協(xié)會(huì)會(huì)員。經(jīng)營范圍包括出境旅游（許可證號：L-BJ-CJ00051）、國內(nèi)旅游、會(huì)獎(jiǎng)旅游、旅游電子商務(wù)等業(yè)務(wù)。

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途牛旅游

途牛旅游網(wǎng)于2006年10月創(chuàng)立于南京，以“讓旅游更簡單”為使命，為消費(fèi)者提供由北京、天津、上海、廣州、深圳、南京等64個(gè)城市出發(fā)的旅游產(chǎn)品預(yù)訂服務(wù)，產(chǎn)品全面，價(jià)格透明，全年365天24小時(shí)400電話預(yù)訂，并提供豐富的后續(xù)服務(wù)和保障。

途牛旅游網(wǎng)提供8萬余種旅游產(chǎn)品供消費(fèi)者選擇，涵蓋跟團(tuán)、自助、自駕、郵輪、酒店、簽證、景區(qū)門票以及公司旅游等，已成功服務(wù)累計(jì)超過400萬人次出游。

2014年12月15日，途牛旅游網(wǎng)宣布與弘毅投資、京東商城、攜程旗下子公司“攜程投資”以及途牛首席執(zhí)行官與首席運(yùn)營官簽訂股權(quán)認(rèn)購協(xié)議。根據(jù)協(xié)議途牛將向上述投資者出售1.48億美元的新發(fā)行股份。

2015年11月24日，途牛旅游網(wǎng)與海航旅游集團(tuán)共同宣布戰(zhàn)略結(jié)盟。海航旅游戰(zhàn)略投資途牛5億美元，雙方將利用各自優(yōu)質(zhì)資源，在線上旅游、航空、酒店服務(wù)等領(lǐng)域開展深度合作。